அமெரிக்க ஃபெடரல் வங்கியின் கடுமையான நிலைப்பாட்டைத் தொடர்ந்து இந்திய ஐடி பங்குகள் ஏன் சரிந்தன

இந்த வியாழக்கிழமை இந்திய ஐடி துறை பெரும் பின்னடைவைச் சந்தித்தது; Infosys, TCS மற்றும் Wipro போன்ற முக்கிய நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகள் 3% வரை சரிந்தன. அமெரிக்க ஃபெடரல் வங்கியின் (US Federal Reserve) கடுமையான (hawkish) அறிவிப்பைத் தொடர்ந்து இந்த திடீர் சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. இது வட்டி விகித உயர்வு மற்றும் அதன் விளைவாக உலகளாவிய தொழில்நுட்பச் செலவுகள் மீதான தாக்கம் குறித்த அச்சத்தை மீண்டும் தூண்டியுள்ளது.

ஃபெட் காரணி: சந்தைகள் ஏன் எதிர்வினையாற்றுகின்றன

இந்த விற்பனை அதிகரிப்பிற்கு (sell-off) முக்கியக் காரணியாக அமைந்தது, தற்போதைய வட்டி விகிதங்களைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளும் அதே வேளையில், எதிர்காலக் கொள்கையில் தீவிரமான நிலைப்பாட்டை எடுக்கக்கூடும் என்று அமெரிக்க ஃபெடரல் வங்கி அறிவித்ததே ஆகும். தலைவர் Kevin Warsh தலைமையில் நடைபெற்ற முதல் FOMC கூட்டத்தில், எரிசக்தி போன்ற துறைகளில் ஏற்பட்டுள்ள விநியோகத் தடைகளை (supply shocks) முக்கியக் காரணியாகக் குறிப்பிட்டு, பணவீக்கம் அதன் 2% இலக்கை விட "அதிகமாக" (elevated) இருப்பதாக மத்திய வங்கி ஒப்புக்கொண்டது.

இந்தத் தீவிரமான அணுகுமுறை சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளை அடிப்படையிலேயே மாற்றியுள்ளது. CME Group-ன் FedWatch கருவியின்படி, ஆண்டின் இறுதிக்குள் வட்டி விகிதங்கள் நிலையாக இருக்கும்தற்கான வாய்ப்பு செவ்வாய்க்கிழமை இருந்த 40%-லிருந்து வெறும் 15.7%-ஆகக் குறைந்துள்ளது. முதலீட்டாளர்களைக் கவலையடையச் செய்வது வட்டி விகித உயர்வு குறித்த அதிகரித்து வரும் எதிர்பார்ப்புதான்: டிசம்பருக்குள் 25 bps உயர்வு இருக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு கிட்டத்தட்ட 38%-ஆக உள்ளது, அதே சமயம் 50 bps என்ற பெரிய அளவிலான உயர்வுக்கான வாய்ப்பு சுமார் 33%-ஆக உள்ளது.

இந்திய ஐடி நிறுவனங்கள் மீதான நேரடித் தாக்கம்

இந்திய ஐடி துறையின் வருவாயில் பெரும் பகுதி வட அமெரிக்கச் சந்தையிலிருந்து கிடைப்பதால், அமெரிக்காவின் பணவியல் கொள்கைகளுக்கு (monetary policy) இந்தத் துறை மிகவும் உணர்திறன் வாய்ந்தது. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த ஃபெடரல் வங்கி வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும்போது, அது பெரும்பாலும் கடன் கிடைப்பதைக் கடினமாக்குவதற்கும், அமெரிக்க நிறுவனங்களின் விருப்பமான செலவினங்களைக் (discretionary spending) குறைப்பதற்கும் வழிவகுக்கிறது. இந்திய ஐடி நிறுவனங்களைப் பொறுத்தவரை, இது புதிய ஒப்பந்தங்கள் கிடைப்பதில் மந்தநிலை மற்றும் டிஜிட்டல் மாற்றம் (digital transformation) மற்றும் தொழில்நுட்ப மேம்பாட்டிற்கான திட்ட வரவு செலவுத் திட்டக் குறைப்பைக் குறிக்கிறது.

சந்தையின் எதிர்வினை விரைவாகவும் பரவலாகவும் இருந்தது; Nifty IT குறியீடு கிட்டத்தட்ட 2% சரிந்து 28,263 ஆகக் குறைந்ததுடன், தொடர்ச்சியாக மூன்று அமர்வுகளாக இருந்த லாபப் பயணத்தையும் உடைத்தது. குறிப்பிட்ட பங்குகளின் செயல்பாடு பின்வருமாறு:

• Infosys: சுமார் 3% சரிந்து ரூ. 1,125 இல் வர்த்தகமானது.
• TCS & Tech Mahindra: இரண்டும் கிட்டத்தட்ட 2% சரிவைக் கண்டன.
• Wipro, Persistent Systems, OFSS, & HCL Tech: இவை அனைத்தும் சுமார் 1% இழப்பைச் சந்தித்தன.
• LTI Mindtree & Mphasis: மிகக் குறைந்த இழப்புகளுடன் வர்த்தகமானது.

தொழில்நுட்பத் துறைக்கான ஒரு ஏற்ற இறக்கமான ஆண்டு

This recent dip is part of a broader pattern of volatility that has plagued the Indian IT sector throughout the year. Earlier in 2024, investor sentiment was dampened by concerns over AI-driven disruption to traditional service models. Additionally, geopolitical tensions in the Middle East have created an atmosphere of uncertainty, preventing a sustained rally in tech stocks despite occasional support from a depreciating rupee. As the Fed navigates the delicate balance between inflation control and economic stability, Indian IT companies remain in a "wait-and-watch" mode.

Key Takeaways

• Shift in Fed Sentiment: The Fed's hawkish tone has significantly increased the probability of rate hikes in late 2024 to combat persistent inflation.
• Discretionary Spending Risk: Higher US interest rates threaten to reduce corporate spending in North America, the primary revenue driver for Indian IT firms.
• Sectoral Downturn: The Nifty IT index snapped its gaining streak, with major heavyweights like Infosys and TCS leading the decline.