چرا سهام فناوری اطلاعات هند در پی رویکرد تهاجمی فدرال رزرو سقوط کرد؟

بخش فناوری اطلاعات (IT) هند این پنجشنبه با عقب‌گرد قابل‌توجهی روبرو شد، چرا که بازیگران اصلی مانند Infosys، TCS و Wipro شاهد کاهش قیمت سهام خود تا ۳٪ بودند. این ریزش ناگهانی در پی پیام‌های تهاجمی فدرال رزرو آمریکا رخ داد که ترس‌ها را در مورد افزایش نرخ بهره و تأثیرات متعاقب آن بر هزینه‌کردهای جهانی در حوزه فناوری، دوباره شعله‌ور کرده است.

عامل فدرال رزرو: چرا بازارها واکنش نشان می‌دهند؟

محرک اصلی این فروش گسترده، تصمیم فدرال رزرو آمریکا برای حفظ نرخ بهره فعلی و در عین حال ارسال سیگنال‌هایی مبنی بر اتخاذ رویکردی احتمالاً تهاجمی در سیاست‌های آتی بود. در اولین نشست FOMC تحت ریاست کوین وارش، بانک مرکزی اذعان کرد که تورم نسبت به هدف ۲ درصدی خود همچنان «بالا» است و شوک‌های عرضه در بخش‌هایی مانند انرژی را عامل اصلی این امر دانست.

این لحن تهاجمی، انتظارات بازار را به طور اساسی تغییر داده است. بر اساس ابزار FedWatch متعلق به CME Group، احتمال ثابت ماندن نرخ بهره تا پایان سال از ۴۰٪ در روز سه‌شنبه به تنها ۱۵.۷٪ کاهش یافت. آنچه برای سرمایه‌گذاران نگران‌کننده‌تر است، افزایش پیش‌بینی‌ها مبنی بر افزایش نرخ بهره است: انتظار برای افزایش ۲۵ واحد پایه (bps) تا ماه دسامبر تقریباً ۳۸٪ است، در حالی که احتمال افزایش بزرگ‌تر ۵۰ واحد پایه حدود ۳۳٪ برآورد می‌شود.

تأثیر مستقیم بر غول‌های فناوری اطلاعات هند

صنعت فناوری اطلاعات هند به دلیل اینکه بخش عظیمی از درآمدهای خود را از بازار آمریکای شمالی تأمین می‌کند، حساسیت ویژه‌ای نسبت به سیاست‌های پولی ایالات متحده دارد. زمانی که فدرال رزرو برای مبارزه با تورم نرخ بهره را افزایش می‌دهد، این امر اغلب منجر به سخت‌تر شدن شرایط اعتباری و کاهش هزینه‌های اختیاری در میان شرکت‌های آمریکایی می‌شود. برای شرکت‌های فناوری اطلاعات هند، این موضوع به معنای کاهش احتمالی در عقد قراردادهای جدید و کاهش بودجه پروژه‌های مربوط به تحول دیجیتال و ارتقای فناوری است.

واکنش بازار سریع و گسترده در سراسر شاخص Nifty IT بود، که با سقوط نزدیک به ۲٪ به سطح ۲۸,۲۶۳ رسید و روند سه جلسه صعودی خود را متوقف کرد. عملکرد مشخص سهام‌ها به شرح زیر بود:

  • Infosys: حدود ۳٪ کاهش یافت و با قیمت ۱,۱۲۵ روپیه معامله شد.
  • TCS & Tech Mahindra: هر دو شاهد کاهش نزدیک به ۲٪ بودند.
  • Wipro, Persistent Systems, OFSS, & HCL Tech: همگی با کاهش حدود ۱ درصدی مواجه شدند.
  • LTI Mindtree & Mphasis: با کاهش اندک معامله شدند.

سالی پر از نوسان برای بخش فناوری

این افت اخیر بخشی از الگوی گسترده‌تری از نوسانات است که در طول سال بخش IT هند را با چالش مواجه کرده است. در اوایل سال ۲۰۲۴، احساسات سرمایه‌گذاران به دلیل نگرانی‌ها از اختلالات ناشی از هوش مصنوعی در مدل‌های سنتی خدمات، تضعیف شد. علاوه بر این، تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه فضایی از عدم قطعیت ایجاد کرده است که علی‌رغم حمایت‌های گاه‌به‌گاه ناشی از کاهش ارزش روپیه، مانع از رالی پایدار در سهام فناوری شده است. در حالی که Fed در حال پیمودن مسیر حساس میان کنترل تورم و ثبات اقتصادی است، شرکت‌های IT هند در حالت «صبر و انتظار» باقی مانده‌اند.

نکات کلیدی

  • تغییر در رویکرد Fed: لحن تهاجمی (hawkish) Fed احتمال افزایش نرخ بهره در اواخر سال ۲۰۲۴ را برای مقابله با تورم مداوم، به طور قابل توجهی افزایش داده است.
  • ریسک هزینه‌های اختیاری: نرخ‌های بهره بالاتر در ایالات متحده تهدیدی برای کاهش هزینه‌های شرکتی در آمریکای شمالی محسوب می‌شود؛ منطقه‌ای که محرک اصلی درآمد شرکت‌های IT هند است.
  • رکود بخشی: شاخص Nifty IT روند صعودی خود را قطع کرد و غول‌های بزرگی مانند Infosys و TCS پیشگام این کاهش بودند.