அமெரிக்க ஃபெடரல் வங்கியின் கடுமையான நிலைப்பாடு வட்டி விகித உயர்வு அச்சத்தை ஏற்படுத்தியதால் ஐடி பங்குகள் சரிவு

இன்ஃபோசிஸ் (Infosys), டிசிஎஸ் (TCS) மற்றும் விப்ரோ (Wipro) போன்ற முக்கிய நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகள் 3% வரை சரிந்ததால், இந்திய ஐடி துறை வியாழக்கிழமையன்று பெரும் பின்னடைவைச் சந்தித்தது. அமெரிக்க ஃபெடரல் வங்கியின் (US Federal Reserve) கடுமையான நிலைப்பாட்டைத் தொடர்ந்து இந்த திடீர் சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. இது வட்டி விகித உயர்வு மற்றும் அதன் விளைவாக உலகளாவிய விருப்பத்தேர்வுச் செலவினங்களில் (discretionary spending) ஏற்படக்கூடிய தாக்கம் குறித்த முதலீட்டாளர்களின் அச்சத்தை மீண்டும் தூண்டியுள்ளது.

ஃபெட் காரணி: ஐடி பங்குகள் ஏன் எதிர்வினையாற்றுகின்றன

இந்த ஏற்ற இறக்கங்கள், தலைவர் கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) தலைமையின் கீழ் நடைபெற்ற சமீபத்திய அமெரிக்க ஃபெடரல் réserve கூட்டத்தினால் ஏற்பட்டுள்ளன. ஃபெட் தற்போதைக்கு வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்க முடிவு செய்திருந்தாலும், எரிசக்தி போன்ற துறைகளில் ஏற்பட்டுள்ள விநியோகத் தடைகள் காரணமாக, பணவீக்கம் அவர்களின் 2% இலக்கை விட "அதிகமாக" இருப்பதாக கொள்கை வகுப்பாளர்கள் உணர்த்தியுள்ளனர்.

இந்த கடுமையான நிலைப்பாடு சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை கணிசமாக மாற்றியுள்ளது. CME குரூப்பின் FedWatch கருவியின் படி, இந்த ஆண்டின் இறுதி வரை வட்டி விகிதங்கள் நிலையாக இருக்கும் வாய்ப்பு 40%-லிருந்து வெறும் 15.7%-ஆகக் குறைந்துள்ளது. மாறாக, டிசம்பருக்குள் 25 bps வட்டி விகித உயர்வு ஏற்பட 38% வாய்ப்புள்ளதாகவும், மேலும் 50 bps என்ற அளவில் தீவிரமான உயர்வு ஏற்பட 33% வாய்ப்புள்ளதாகவும் வர்த்தகர்கள் கணிக்கின்றனர்.

வருவாய் மற்றும் செலவினங்களில் நேரடி தாக்கம்

அமெரிக்க பணவியல் கொள்கைக்கும் இந்திய ஐடி சேவைகளுக்கும் இடையிலான தொடர்பு நேரடியானது மற்றும் ஆழமானது. டிசிஎஸ் மற்றும் இன்ஃபோசிஸ் போன்ற நிறுவனங்களின் வருவாயில் பெரும் பகுதி வட அமெரிக்க சந்தையிலிருந்து கிடைப்பதால், அமெரிக்க பணவியல் கொள்கையின் எந்தவொரு இறுக்கமும் அதிக அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளது.

அமெரிக்காவில் அதிக வட்டி விகிதங்கள் பொதுவாக அமெரிக்க நிறுவனங்களுக்கான கடன் செலவுகளை அதிகரிக்கின்றன. மூலதனம் விலை உயர்ந்தவுடன், இந்த நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் தங்கள் செலவுகளைக் குறைத்துக் கொள்கின்றன. இது ஐடி திட்டங்கள், டிஜிட்டல் மாற்றம் மற்றும் நீண்டகால ஆலோசனை ஒப்பந்தங்களுக்கான விருப்பத்தேர்வுச் செலவினங்களைக் குறைக்க வழிவகுக்கிறது. வாடிக்கையாளர்களின் இந்தச் செலவுக் குறைபாடே நிஃப்டி ஐடி (Nifty IT) குறியீட்டில் தற்போது ஏற்பட்டுள்ள விற்பனை சரிவுக்கு முக்கிய காரணமாகும். இது கிட்டத்தட்ட 2% சரிந்து 28,263 என்ற அளவில் நிலைபெற்று, தொடர்ச்சியாக மூன்று அமர்வுகளாக நீடித்த லாபப் போக்கை உடைத்துள்ளது.

துறை சார்ந்த செயல்பாடு மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கம்

இந்தத் தாக்கம் அனைத்துத் துறைகளிலும் உணரப்பட்டது, பல முன்னணி நிறுவனங்கள் குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்தித்தன. இன்ஃபோசிஸ் சுமார் 3% சரிந்து ரூ. 1,125 அருகில் வர்த்தகமானதுடன் சரிவில் முன்னிலை வகித்தது. டெக் மஹிந்திரா (Tech Mahindra) மற்றும் டிசிஎஸ் ஆகியவையும் அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டன, இவை இரண்டும் கிட்டத்தட்ட 2% சரிந்தன. விப்ரோ (Wipro), ஹெச்சிஎல் டெக்னாலஜிஸ் (HCL Technologies) மற்றும் பெர்சிஸ்டென்ட் சிஸ்டம்ஸ் (Persistent Systems) உள்ளிட்ட பிற முக்கிய நிறுவனங்கள் சுமார் 1% இழப்பைத் பதிவு செய்தன.

இந்த சமீபத்திய சரிவு, இந்தத் துறைக்கு அதிகப்படியான ஏற்ற இறக்கங்கள் நிறைந்த ஒரு ஆண்டைச் சேர்த்துள்ளது. 2024-ன் தொடக்கத்தில், AI-மூலம் ஏற்படும் இடையூறுகள் குறித்த கவலைகளால் IT பங்குகள் போராடின, மேலும் சமீபத்தில், மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் ஒட்டுமொத்த சந்தை உணர்வைக் குறைத்துள்ளன. ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சியடைவது அவ்வப்போது ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு ஒரு பாதுகாப்பை வழங்கினாலும், அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் பேரியல் பொருளாதாரச் சவால்கள் தற்போது இந்த நன்மைகளை விட மேலோங்கி நிற்கின்றன.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• Hawkish Pivot: தொடர்ச்சியான பணவீக்கத்தின் காரணமாக வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்ற US Fed-ன் அறிகுறி, சந்தையின் கணிப்புகளை மாற்றியுள்ளது, இது ஆண்டின் இறுதி வரை நிலையான வட்டி விகிதங்கள் இருக்கக்கூடிய சாத்தியத்தைக் கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது.
• Spending Risks: அமெரிக்காவின் அதிகப்படியான வட்டி விகிதங்கள், வட அமெரிக்க வாடிக்கையாளர்களின் விருப்பத்தேர்வுச் செலவினங்களைக் குறைக்க அச்சுறுத்துகின்றன, இது இந்திய IT நிறுவனங்களுக்கு ஒரு முக்கிய வருவாய் ஆதாரமாகும்.
• Broad Sectoral Decline: Nifty IT குறியீடு ஒரு கடுமையான மாற்றத்தைக் கண்டது, இதில் Infosys மற்றும் TCS போன்ற முக்கிய நிறுவனங்கள் முன்னின்று, துறை ரீதியாக 3% வரை சரிவை ஏற்படுத்தின.