യുഎസ് ഫെഡറലിന്റെ കർശന നിലപാട് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിനെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു; ഐടി ഓഹരികൾ ഇടിയുന്നു

ഇൻഫോസിസ്, ടിസിഎസ് (TCS), വിപ്രോ (Wipro) തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ കമ്പനികളുടെ ഓഹരി വിലയിൽ 3% വരെ ഇടിവുണ്ടായതോടെ വ്യാഴാഴ്ച ഇന്ത്യൻ ഐടി മേഖല വലിയ തിരിച്ചടിയേറ്റു. യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കർശനമായ നിലപാടാണ് ഈ പെട്ടെന്നുള്ള ഇടിവിന് കാരണം. പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യതയും അത് ആഗോളതലത്തിലുള്ള വിവേചനാധികാര ചെലവുകളെ (discretionary spending) എങ്ങനെ ബാധിക്കുമെന്നതിനെക്കുറിച്ചുമുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ ആശങ്കകൾ ഇത് വീണ്ടും വർദ്ധിപ്പിച്ചു.

ഫെഡ് ഘടകം: ഐടി ഓഹരികൾ എന്തുകൊണ്ട് പ്രതികരിക്കുന്നു

ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ (Kevin Warsh) കാലാവധിയിലെ ആദ്യത്തെ യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് യോഗമാണ് ഈ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് കാരണം. നിലവിൽ പലിശ നിരക്കുകളിൽ മാറ്റം വരുത്താതെ നിലനിർത്താൻ ഫെഡ് തീരുമാനിച്ചെങ്കിലും, ഊർജ്ജം പോലുള്ള മേഖലകളിലെ വിതരണ തടസ്സങ്ങൾ കാരണം പണപ്പെരുപ്പം അവരുടെ 2% ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ "ഉയർന്ന നിലയിൽ" തുടരുന്നുവെന്ന് നയരൂപകർത്താക്കൾ സൂചിപ്പിച്ചു.

ഫെഡറലിന്റെ ഈ കർശന നിലപാട് വിപണിയിലെ പ്രതീക്ഷകളെ ഗണ്യമായി മാറ്റിമറിച്ചു. സിഎംഇ ഗ്രൂപ്പിന്റെ (CME Group) ഫെഡ്‌വാച്ച് (FedWatch) ടൂൾ പ്രകാരം, വർഷാവസാനം വരെ പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരാനുള്ള സാധ്യത 40 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 15.7 ശതമാനമായി കുറഞ്ഞു. പകരം, ഡിസംബറോടെ 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് (bps) പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ഏകദേശം 38% സാധ്യതയുണ്ടെന്നും, 50 ബേസിസ് പോയിന്റ് എന്ന വലിയ വർദ്ധനവിന് 33% സാധ്യതയുണ്ടെന്നും വ്യാപാരികൾ കണക്കാക്കുന്നു.

വരുമാനത്തിലും ചെലവിലും നേരിട്ടുള്ള ആഘാതം

യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയും ഇന്ത്യൻ ഐടി സേവനങ്ങളും തമ്മിലുള്ള ബന്ധം നേരിട്ടുള്ളതും ആഴത്തിലുള്ളതുമാണ്. ടിസിഎസ്, ഇൻഫോസിസ് തുടങ്ങിയ വമ്പൻ കമ്പനികളുടെ വരുമാനത്തിന്റെ വലിയൊരു ഭാഗം വരുന്നത് വടക്കേ അമേരിക്കൻ വിപണിയിൽ നിന്നായതുകൊണ്ട്, യുഎസ് സാമ്പത്തിക നയങ്ങളിലെ ഏത് കർശനതയും വലിയ റിസ്കുകൾ ഉയർത്തുന്നു.

യുഎസിലെ ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് സാധാരണയായി അമേരിക്കൻ കോർപ്പറേറ്റുകൾക്ക് വായ്പാ ചിലവ് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു. മൂലധനം കൂടുതൽ ചെലവേറിയതാകുമ്പോൾ, ഈ കമ്പനികൾ തങ്ങളുടെ ചെലവുകൾ നിയന്ത്രിക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നു. ഇത് ഐടി പ്രോജക്റ്റുകൾ, ഡിജിറ്റൽ ട്രാൻസ്ഫോർമേഷൻ, ദീർഘകാല കൺസൾട്ടിംഗ് കരാറുകൾ എന്നിവയ്ക്കായുള്ള വിവേചനാധികാര ചെലവുകൾ (discretionary spending) കുറയാൻ കാരണമാകുന്നു. ഉപഭോക്താക്കളുടെ ചെലവ് കുറയുന്നത് നിഫ്റ്റി ഐടി (Nifty IT) ഇൻഡക്സിലെ ഇപ്പോഴത്തെ ഇടിവിന് പ്രധാന കാരണമാണ്. നിഫ്റ്റി ഐടി ഇൻഡക്സ് ഏകദേശം 2% ഇടിഞ്ഞ് 28,263 എന്ന നിലയിൽ വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചു, ഇത് തുടർച്ചയായ മൂന്ന് സെഷനുകളിലെ നേട്ടത്തിന് അന്ത്യം കുറിച്ചു.

മേഖല തിരിച്ചുള്ള പ്രകടനം, വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം

ഈ ആഘാതം എല്ലാ മേഖലകളിലും പ്രകടമായിരുന്നു, പ്രമുഖ കമ്പനികളിൽ പലതും വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി. ഇൻഫോസിസാണ് ഏറ്റവും കൂടുതൽ ഇടിഞ്ഞത്, ഏകദേശം 3% കുറഞ്ഞ് 1,125 രൂപയ്ക്ക് അടുത്തായി വ്യാപാരം നടത്തി. ടെക് മഹീന്ദ്രയും (Tech Mahindra) ടിസിഎസും (TCS) ഏകദേശം 2% വീതം ഇടിഞ്ഞു. വിപ്രോ (Wipro), എച്ച്സിഎൽ ടെക്നോളജീസ് (HCL Technologies), പെർസിസ്റ്റന്റ് സിസ്റ്റംസ് (Persistent Systems) എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള മറ്റ് പ്രധാന കമ്പനികൾ ഏകദേശം 1% നഷ്ടം രേഖപ്പെടുത്തി.

This recent dip adds to a year of heightened volatility for the sector. Earlier in 2024, IT stocks grappled with concerns over AI-driven disruption, and more recently, geopolitical tensions in the Middle East have dampened overall market sentiment. While a weakening rupee occasionally provides a cushion for exporters, the macroeconomic headwinds from the US central bank currently outweigh these benefits.

Key Takeaways

• Hawkish Pivot: The US Fed’s signal of potential rate hikes due to persistent inflation has shifted market bets, significantly reducing the likelihood of steady rates through year-end.
• Spending Risks: Higher US interest rates threaten to curb discretionary spending by North American clients, which is a vital revenue stream for Indian IT firms.
• Broad Sectoral Decline: The Nifty IT index saw a sharp reversal, with major heavyweights like Infosys and TCS leading a sector-wide slump of up to 3%.