ตลาดเอเชียปรับตัวลดลงท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น

ตลาดหุ้นทั่วโลกเผชิญกับแรงกดดันทันทีในช่วงต้นของการซื้อขาย เนื่องจากหุ้นเอเชียเปิดตลาดในแดนลบ เพื่อตอบรับกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและการเจรจาทางการทูตที่กำลังดำเนินอยู่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ขณะนี้เหล่านักลงทุนกำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ซับซ้อนซึ่งถูกกำหนดโดยความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เปลี่ยนแปลง และการตรวจสอบที่เข้มงวดมากขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายเงินทุนมหาศาลในภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์ (AI)

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของราคาน้ำมัน

แนวโน้มหุ้นในภูมิภาคยังคงอยู่ในภาวะระมัดระวัง โดยดัชนีของ MSCI Inc. ที่ใช้วัดหุ้นในภูมิภาคปรับตัวลดลงถึง 0.2% ในช่วงต้นของการซื้อขาย ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนความระมัดระวังนี้คือสถานการณ์ที่ผันผวนรอบการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แม้ว่าสหรัฐฯ จะออกใบอนุญาตระยะเวลา 60 วันที่อนุญาตให้อิหร่านขายน้ำมันในระดับสากล ซึ่งเป็นการช่วยต่อลมหายใจทางเศรษฐกิจให้กับกรุงเตหะราน แต่ข้อความทางการทูตยังคงมีความย้อนแย้งกันอยู่

รองประธานาธิบดีสหรัฐฯ JD Vance ระบุว่าการเจรจาในเบื้องต้นนั้น "ดีมาก ๆ" โดยตั้งข้อสังเกตว่ากรุงเตหะรานตกลงที่จะอนุญาตให้ผู้ตรวจสอบนิวเคลียร์กลับเข้าสู่ประเทศ อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่จากสาธารณรัฐอิสลามได้คัดค้านข้ออ้างนี้ โดยระบุว่าไม่ตรงกับความเป็นจริง ท่ามกลางความไม่แน่นอนนี้ ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวสูงขึ้น โดยซื้อขายกันที่ระดับเหนือ 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นการเพิ่มแรงกดดันต่อตลาดโลก

ความผันผวนของกลุ่มเทคโนโลยีและการตรวจสอบการลงทุนใน AI

ภาคเทคโนโลยีกำลังเผชิญกับความผันผวนอย่างหนัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเด็นเรื่องความยั่งยืนของการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นที่ขับเคลื่อนโดย AI หุ้นของ SpaceX ร่วงลงถึง 16% หลังจากมีข่าวเรื่องการกู้ยืมเงินจำนวนมหาศาล โดยมีรายงานระบุว่าบริษัทกำลังพยายามระดมทุนอย่างน้อย 2 หมื่นล้านดอลลาร์ผ่านพันธบัตรระดับที่ลงทุนได้ (investment-grade bonds)

ความเคลื่อนไหวนี้เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มในวงกว้างที่กลุ่ม "hyperscalers" กำลังสะสมหนี้จำนวนมหาศาลเพื่อนำไปใช้เป็นทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนเป็นต้นมา บริษัทอย่าง Alphabet และ Amazon ได้ระดมทุนในรูปแบบหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ไปมากกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์จาก Miller Tabak ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับโมเดล "การลงทุนแบบหมุนเวียน" (circular investments) ซึ่งบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ต่างลงทุนในกันและกัน พร้อมกับให้คำมั่นว่าจะซื้อผลิตภัณฑ์ของกันและกันไปในตัว ซึ่งอาจเป็นการปกปิดผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ที่ต่ำลงจากการใช้จ่ายมหาศาลในด้าน AI

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและการเปลี่ยนแปลงในตลาดเงินตรา

ในตลาดตราสารหนี้ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เผชิญกับแรงเทขายหลังจากวันหยุดนักขัตฤกษ์ของสหรัฐฯ นักยุทธศาสตร์ตลาดระบุว่าการลดลงนี้เป็นผลมาจากข้อความเชิงนโยบายที่เข้มงวด (hawkish) จากประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ Kevin Warsh เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นนี้ส่งผลให้เกิดความระมัดระวังในวงกว้างต่อสภาพคล่องทั่วโลก

ตลาดเงินตราต่างประเทศก็มีการเคลื่อนไหวที่สำคัญเช่นกัน โดยเฉพาะเงินเยนญี่ปุ่นที่ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1986 ขณะนี้นักลงทุนกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างผลกระทบระยะยาวของข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่อาจเกิดขึ้น กับความเป็นไปได้ที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงเพื่อรักษาเสถียรภาพของค่าเงิน

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์: รายงานที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับการตรวจสอบนิวเคลียร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงใบอนุญาตขายน้ำมัน กำลังสร้างความไม่แน่นอนในตลาดโลกและหนุนราคาน้ำมันให้สูงกว่า 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
• แรงกดดันในภาคส่วน AI: การออกตราสารหนี้จำนวนมหาศาลโดยบริษัทเทคโนโลยี รวมถึงเป้าหมาย 2 หมื่นล้านดอลลาร์ของ SpaceX กำลังทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับ ROI ที่แท้จริงของการลงทุนใน AI และความเสี่ยงของรูปแบบการลงทุนแบบหมุนเวียน
• ตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจ: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นและเงินเยนญี่ปุ่นที่อ่อนค่าลง สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังของนักลงทุนทั่วโลก ในขณะที่ตลาดกำลังรับรู้สัญญาณเชิงนโยบายที่เข้มงวดจากธนาคารกลางสหรัฐฯ