หุ้นเอเชียร่วงลงขณะที่ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ท่ามกลางความไม่แน่นอนของการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน

ตลาดโลกเริ่มต้นการซื้อขายวันจันทร์นี้ด้วยความระมัดระวัง โดยดัชนีหุ้นเอเชียปรับตัวลดลงตามผลประกอบการที่อ่อนแอของดัชนีฟิวเจอร์สในสหรัฐฯ ขณะนี้เหล่านักลงทุนกำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ซับซ้อน ซึ่งถูกกำหนดโดยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เปลี่ยนแปลงไปในตะวันออกกลาง และคำถามที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ในภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์ (Artificial Intelligence)

ความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์และความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน

ดัชนี MSCI ของหุ้นเอเชียในภูมิภาคปรับตัวลดลงถึง 0.2% ในช่วงต้นของการซื้อขาย ซึ่งสะท้อนถึงความระมัดระวังในวงกว้าง ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนความผันผวนนี้คือการดำเนินกลยุทธ์ทางการทูตที่กำลังดำเนินอยู่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แม้ว่าสหรัฐฯ จะออกใบอนุญาตระยะเวลา 60 วันที่อนุญาตให้อิหร่านขายน้ำมันในระดับสากล ซึ่งถือเป็นการต่อลมหายใจทางเศรษฐกิจที่สำคัญให้กับเตหะราน แต่ถ้อยแถลงเกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพยังคงมีความขัดแย้งกันอยู่

รองประธานาธิบดีสหรัฐฯ JD Vance ระบุว่าการเจรจาในเบื้องต้นนั้น "ดีมาก ๆ" โดยตั้งข้อสังเกตว่าเตหะรานตกลงที่จะอนุญาตให้ผู้ตรวจสอบนิวเคลียร์กลับเข้าสู่ประเทศ อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่อิหร่านได้คัดค้านข้ออ้างนี้ โดยระบุว่าคำกล่าวอ้างดังกล่าวเป็น "ความเท็จ" ความขัดแย้งทางการทูตนี้ ประกอบกับราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ขยับสูงขึ้นจนซื้อขายกันเหนือระดับ 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ได้ทำให้ตลาดพลังงานและดัชนีในภูมิภาคตกอยู่ในสภาวะตึงเครียด

การซื้อขายหุ้นกลุ่ม AI และความเคลื่อนไหวในการก่อหนี้มหาศาลของ SpaceX

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนกำลังเกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ภายในกลุ่มเทคโนโลยี แม้ว่าดัชนี S&P 500 จะปรับตัวขึ้น 14% ในไตรมาสนี้โดยได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นใน AI แต่ดัชนี MSCI Asia Pacific กลับพุ่งสูงขึ้นถึง 26% อย่างไรก็ตาม ความยั่งยืนของ "การพุ่งขึ้นของหุ้นกลุ่ม AI" (AI rally) กำลังถูกทดสอบด้วยความกังวลเกี่ยวกับรายจ่ายฝ่ายทุน (capital expenditure) และผลตอบแทน

หุ้นของ SpaceX ร่วงลง 16% หลังจากมีข่าวการกู้ยืมเงินจำนวนมหาศาล มีรายงานว่าบริษัทจรวดแห่งนี้กำลังพยายามระดมทุนอย่างน้อย 2 หมื่นล้านดอลลาร์ผ่านการขายพันธบัตรระดับที่ลงทุนได้ (investment-grade bonds) ความเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นตามหลังระลอกการออกตราสารหนี้จำนวนมหาศาลจากกลุ่ม "hyperscalers" อย่าง Alphabet และ Amazon ซึ่งร่วมกันระดมทุนในรูปแบบหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ไปแล้วกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน นักวิเคราะห์จาก Miller Tabak ได้ส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับ "การลงทุนแบบหมุนเวียน" (circular investments) ซึ่งเป็นกรณีที่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีลงทุนในกันและกัน ในขณะเดียวกันก็ตกลงที่จะซื้อผลิตภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ของกันและกัน ซึ่งอาจเป็นการบดบังผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ที่แท้จริง

การเปลี่ยนแปลงของตลาดเงินตราและตลาดพันธบัตรโลก

ในตลาดตราสารหนี้ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasuries) เผชิญกับแรงเทขายหลังจากวันหยุดนักขัตฤกษ์ของสหรัฐฯ การปรับตัวลดลงนี้เป็นผลมาจากถ้อยแถลงเชิงนโยบายการเงินที่เข้มงวด (hawkish) จากประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) Kevin Warsh ซึ่งส่งผลกดดันต่อราคาพันธบัตร

ตลาดเงินตราต่างประเทศยังคงมีความผันผวนไม่แพ้กัน โดยค่าเงินเยนของญี่ปุ่นเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1986 ขณะนี้นักลงทุนกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างความเป็นไปได้ที่จะเกิดข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน กับความเสี่ยงที่อาจเกิดการแทรกแซงจากทางการญี่ปุ่นเพื่อรักษาเสถียรภาพของค่าเงิน ในขณะเดียวกัน ดัชนี Bloomberg Dollar Spot ยังคงค่อนข้างมีเสถียรภาพ โดยปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ 0.2%

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์: รายงานที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และการตรวจสอบนิวเคลียร์ กำลังขับเคลื่อนความผันผวนทั้งในราคาน้ำมันและตลาดหุ้นเอเชีย
• ความเคลือบแคลงใจในการลงทุน AI: การออกตราสารหนี้จำนวนมหาศาลโดยบริษัทอย่าง SpaceX และเงินจำนวน 3 แสนล้านดอลลาร์ที่ระดมทุนได้โดยยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี กำลังจุดชนวนความกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ที่แท้จริงจากการใช้จ่ายในด้าน AI
• แรงกดดันด้านนโยบายการเงิน: สัญญาณเชิงเข้มงวด (hawkish) จากธนาคารกลางสหรัฐฯ และความอ่อนค่าทางประวัติศาสตร์ของเงินเยนญี่ปุ่น ยังคงส่งผลกระทบต่อความผันผวนของพันธบัตรและค่าเงินทั่วโลก