מניות אסיה יורדות בעוד הנפת עולה על רקע חוסר ודאות בנוגע למשא ומתן לשלום בין ארה"ב לאיראן

השווקים הגלובליים התמודדו עם פתיחה זהירה ביום שני זה, כאשר המניות באסיה ירדו בעקבות ביצועים חלשים בחוזים העתידיים בארה"ב. המשקיעים מנווטים כעת בנוף מורכב המעוצב על ידי מתחים גיאופוליטיים משתנים במזרח התיכון ושאלות גוברות בנוגע להחזר ההשקעה (ROI) במגזר הבינה המלאכותית.

תנודתיות גיאופוליטית והקשר בין ארה"ב לאיראן

מדד MSCI למניות אסייתיות אזוריות ירד בשיעור של עד 0.2% במסחר המוקדם, מה שמשקף סנטימנט זהיר רחב יותר. גורם משמעותי לתנודתיות זו הוא התמרונים הדיפלומטיים המתמשכים בין ארה"ב לאיראן. בעוד שארה"ב הנפיקה רישיון ל-60 יום המאפשר לאיראן למכור נפט באופן בינלאומי – מה שמספק לטהרן חבל הצלה כלכלי חיוני – הרטוריקה בנוגע למשא ומתן לשלום נותרה סותרת.

סגן נשיא ארה"ב, ג'יי די ואנס, תיאר את המשא ומתן הראשוני כ"טוב מאוד, מאוד", וציין כי טהרן הסכימה לאפשר למפקחי גרעין לחזור למדינה. עם זאת, גורמים רשמיים באיראן ערערו על טענה זו וכינו את האמירה "כוזבת". חיכוך דיפלומטי זה, בשילוב עם עליית מחירי נפט ברונט מעט מעל 78 דולר לחבית, שומר על שווקי האנרגיה והמדדים האזוריים בדריכות.

מסחר ה-AI והמהלך המשמעותי של SpaceX בנוגע לחובות

שינוי משמעותי באמון המשקיעים מתרחש במגזר הטכנולוגיה. בעוד מדד ה-S&P 500 עלה ב-14% ברבעון זה, מונע על ידי אופטימיות בתחום ה-AI, מדד MSCI Asia Pacific זינק ב-26%. עם זאת, העמידות של "ראלי ה-AI" הזה נבחנת על ידי חששות בנוגע להוצאות הון והחזרים.

מניות SpaceX צנחו ב-16% בעקבות חדשות על גל השאריות של גיוס חוב מאסיבי. חברת הטילים שואפת, על פי הדיווחים, לגייס לפחות 20 מיליארד דולר באמצעות מכירת אג"ח בדירוג השקעה (investment-grade). זאת לאחר גל מאסיבי של הנפקת חוב מצד "hyperscalers" כמו Alphabet ו-Amazon, שגייסו יחד למעלה מ-300 מיליארד דולר של חוב הקשור ל-AI מאז נובמבר. אנליסטים ב-Miller Tabak התריעו לגבי "השקעות מעגליות", שבהן ענקיות טכנולוגיה משקיעות זו בזו תוך התחייבות בו-זמנית לרכישת מוצרים מבוססי AI של זו ושל זו, מה שעלול להסתיר את ה-ROI האמיתי.

שינויים בשווקי המטבע והאג"ח העולמיים

בשוקי ההכנסה הקבועה, אג"ח ממשלתיות של ארה"ב עמדו בפני לחץ מכירות בעקבות החג הלאומי בארה"ב. ירידה זו מיוחסת למסרים "תוזים" (hawkish) מצד יו"ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, שהכבידו על מחירי האג"ח.

שווקי המטבע נותרו חסרי יציבות באותה מידה. הין היפני נסחר סביב רמותיו הנמוכות ביותר מאז 1986. המשקיעים מאזנים כעת בין הפוטנציאל להסכם שלום בין ארה"ב לאיראן לבין הסיכון המתקרב להתערבות של הרשויות ביפן כדי לייצב את המטבע. בינתיים, מדד ה-Bloomberg Dollar Spot נותר יציב יחסית, עם עלייה קלה של 0.2%.

נקודות מרכזיות

  • אי-ודאות גיאופוליטית: דיווחים סותרים בנוגע למשא ומתן לשלום בין ארה"ב לאיראן ולפיקוח גרעיני מניעים תנודתיות הן במחירי הנפט והן בשוקי המניות באסיה.
  • ספקנות לגבי השקעות ב-AI: הנפקות חוב מאסיביות על ידי חברות כמו SpaceX וסכום של 300 מיליארד דולר שגויס על ידי ענקיות הטכנולוגיה מעוררים חששות לגבי ההחזר על ההשקעה (ROI) בפועל של הוצאות ה-AI.
  • לחצים מוניטריים: אותות "תוזים" (hawkish) מהפדרל ריזרב והחולשה ההיסטורית של הין היפני ממשיכים להשפיע על התנודות בשוקי האג"ח והמטבע העולמיים.