ตลาดเอเชียฟื้นตัวขณะที่ Kospi พุ่งสูงขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนจากการเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี

ตลาดหุ้นเอเชียเริ่มมีการฟื้นตัวอย่างระมัดระวังในวันพุธ โดยพยายามกู้คืนผลขาดทุนหลังจากเกิดการเทขายครั้งใหญ่ที่นำโดยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ซึ่งจุดชนวนความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของการพุ่งขึ้นของตลาดที่ขับเคลื่อนโดย AI แม้ว่าดัชนีหลักอย่าง Kospi จะแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างมาก แต่นักลงทุนยังคงอยู่ในสภาวะตึงเครียดขณะที่รอคอยข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับความต้องการเซมิคอนดักเตอร์

ตลาดเกาหลีใต้เป็นผู้นำในการฟื้นตัว

ตลาดเกาหลีใต้กลายเป็นผู้ทำผลงานที่โดดเด่นในช่วงการฟื้นตัว ดัชนี Kospi ซึ่งมีหุ้นกลุ่มชิปเป็นสัดส่วนหลัก พุ่งขึ้นประมาณ 4% ในช่วงต้นของการซื้อขาย เพื่อพยายามฟื้นตัวจากการดิ่งลงอย่างรุนแรงถึง 10% ในเซสชันก่อนหน้า ความผันผวนนี้ได้รับแรงขับเคลื่อนจากการที่ความเชื่อมั่นเกี่ยวกับการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลกแย่ลงอย่างกะทันหัน นำไปสู่การปิดสถานะที่มีเลเวอเรจ (unwind of leveraged positions) อย่างรวดเร็ว

ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญที่ทำให้ Kospi ดีดตัวขึ้นคือ Samsung Electronics Co. ซึ่งราคาหุ้นพุ่งขึ้นถึง 10% การพุ่งขึ้นนี้ช่วยลบผลขาดทุนส่วนใหญ่ของวันก่อนหน้า และได้รับการสนับสนุนจากรายงานในตลาดที่ระบุว่าบริษัทอาจประกาศซื้อหุ้นคืน แม้จะมีการฟื้นตัวนี้ แต่นักวิเคราะห์ยังคงมีความเห็นที่แตกออกเป็นสองฝ่าย โดยบางส่วนมองว่านี่เป็นการปรับฐานเพียงเล็กน้อย ในขณะที่บางส่วนเตือนว่าอาจเป็นสัญญาณเริ่มต้นของการถดถอยเชิงโครงสร้างที่ใหญ่กว่า

ปัจจัยของ Micron และความกังวลเรื่องความยั่งยืนของ AI

จุดสนใจหลักของนักลงทุนกลุ่มเทคโนโลยีทั่วโลกได้เปลี่ยนไปที่ Micron Technology Inc. ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ โดยตลาดกำลังจับตาดูผลประกอบการล่าสุดของ Micron อย่างใกล้ชิด เพื่อพิจารณาว่าการใช้จ่ายมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐาน AI นั้นกำลังเปลี่ยนเป็นความต้องการที่ยั่งยืนหรือไม่

เดิมพันครั้งนี้สูงมาก: หุ้นของ Micron ร่วงลง 13% เมื่อวันอังคาร แม้ว่าในปีนี้ราคาหุ้นจะยังคงเพิ่มขึ้นกว่า 250% ก็ตาม ในขณะที่นักยุทธศาสตร์บางคนมองว่าผลประกอบการที่กำลังจะมาถึงคือ "บทสรุปอันยิ่งใหญ่" (grand finale) ของฤดูกาลประกาศผลประกอบการที่ยอดเยี่ยม แต่นักยุทธศาสตร์คนอื่นๆ กลับระมัดระวังมากกว่า Jonathan Krinsky หัวหน้านักเทคนิคตลาดที่ BTIG LLC ได้เตือนถึงความเสี่ยงด้านขาลงที่อาจเกิดขึ้นในระยะกลาง โดยระบุว่ากลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อาจเผชิญกับการปรับฐานเพิ่มเติมอีก 10% ถึง 15%

การเปลี่ยนแปลงในตลาดตราสารหนี้และสินค้าโภคภัณฑ์

ในตลาดตราสารหนี้ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากการเทขายหุ้นและราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยลดแรงกดดันที่คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะต้องดำเนินนโยบายปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ส่งผลให้อัตราผลตอบแทน (yields) ลดลง 1 ถึง 3 basis points โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ลดลงประมาณ 3 basis points มาอยู่ที่ระดับประมาณ 4.20%

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ก็มีการเคลื่อนไหวเช่นกัน โดยน้ำมันดิบ Brent ซื้อขายกันต่ำกว่า 77 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การลดลงของราคาน้ำมันเป็นผลมาจากทัศนวิสัยที่ดีขึ้นของการจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ภายหลังข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความยืดหยุ่นของ Kospi: ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้พุ่งขึ้น 4% หลังจากดิ่งลง 10% โดยได้รับการสนับสนุนจากการพุ่งขึ้น 10% ของ Samsung Electronics
• การทดสอบความต้องการ AI: นักลงทุนทั่วโลกกำลังจับตาดูผลประกอบการของ Micron Technology เพื่อเป็นบททดสอบสำคัญ (litmus test) สำหรับความยั่งยืนของการซื้อขายในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน AI
• แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย: ราคาน้ำมันที่ลดลงและความผันผวนของตลาดหุ้นนำไปสู่การลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล ช่วยลดความคาดหวังในการดำเนินนโยบายคุมเข้มทางการเงินที่รุนแรงของ Fed