ภัยคุกคามจาก El Nino: ทำไมมรสุมที่อ่อนกำลังจึงมีความสำคัญมากกว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์สำหรับอินเดีย

แม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน จะสร้างความผันผวนให้กับตลาด แต่สิ่งเหล่านี้อาจเป็นเพียงเรื่องชั่วคราวสำหรับเศรษฐกิจอินเดีย ทว่าภัยคุกคามเชิงโครงสร้างที่ร้ายแรงกว่ากำลังคืบคลานเข้ามา นั่นคือการขาดแคลนฝนจากอิทธิพลของ El Nino ซึ่งอาจขัดขวางอุปสงค์ภายในประเทศและกระตุ้นแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

ผลกระทบแบบโดมิโนทางเศรษฐกิจจากการขาดแคลนปริมาณน้ำฝน

มรสุมที่อ่อนกำลังไม่ใช่แค่เรื่องทางอุตุนิยมวิทยาเท่านั้น แต่ยังเป็นภัยคุกคามโดยตรงต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคของอินเดีย ความเสี่ยงหลักอยู่ที่การพุ่งสูงขึ้นของเงินเฟ้อด้านอาหาร เมื่อปริมาณน้ำฝนต่ำกว่าค่าเฉลี่ย การเพาะปลูกและการเก็บเกี่ยวจะได้รับผลกระทบ นำไปสู่การพุ่งสูงขึ้นของราคาผักและอาหารหลัก เนื่องจากอาหารมีน้ำหนักสำคัญในดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) การเพิ่มขึ้นของราคาเหล่านี้อาจผลักดันให้เงินเฟ้อพุ่งสูงเกินกว่าเป้าหมาย 4% ของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ซึ่งอาจบีบให้ต้องมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (repo rate)

นอกจากนี้ ผลกระทบยังขยายไปถึงความมั่งคั่งในภาคชนบท มรสุมที่ไม่เอื้ออำนวยจะทำให้รายได้ในชนบทลดลง ซึ่งส่งผลกระทบต่อหนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนอุปสงค์ภายในประเทศที่สำคัญที่สุดของอินเดีย หากภาคเกษตรกรรมหยุดชะงัก การชะลอตัวของการบริโภคที่ตามมาอาจส่งผลให้การเติบโตของ GDP โดยรวมลดลง

ความคืบหน้าของมรสุมที่น่ากังวลและการลดลงของระดับน้ำในอ่างเก็บน้ำ

ความคืบหน้าของมรสุมตะวันตกเฉียงใต้ในเดือนมิถุนายน 2026 นั้นน่ากังวลอย่างยิ่ง ณ วันที่ 21 มิถุนายน 2026 ปริมาณน้ำฝนสะสมทั่วประเทศต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวถึง 42% ซึ่งเป็นการขาดแคลนอย่างมหาศาลเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ของ IMD ที่ระบุว่าจะมีปริมาณฝนขาดไป 8% นอกจากนี้ ฤดูกาลดังกล่าวยังเริ่มต้นล่าช้า โดยมรสุมเคลื่อนเข้าสู่รัฐเกรละเมื่อวันที่ 4 มิถุนายน ซึ่งช้ากว่ากำหนดการปกติถึงสามวัน

การขาดแคลนฝนนี้เริ่มแสดงให้เห็นผ่านระดับน้ำที่ลดลง โดย ณ วันที่ 18 มิถุนายน 2026 ปริมาณน้ำในอ่างเก็บน้ำอยู่ที่เพียง 27.7% ของความจุทั้งหมด ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 34.3% ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม นี่ถือเป็นการเสื่อมถอยของระดับน้ำในอ่างเก็บน้ำที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 โดยรัฐเกษตรกรรมหลักอย่าง Maharashtra, Karnataka, Andhra Pradesh และ Tamil Nadu ต่างรายงานระดับน้ำที่ต่ำกว่าปีที่ผ่านมา

การเพาะปลูกพืชฤดู Kharif และช่องว่างด้านการชลประทาน

ความไม่แน่นอนนำไปสู่การเริ่มต้นฤดูกาลเพาะปลูกพืชฤดู Kharif อย่างระมัดระวัง พื้นที่เพาะปลูกรวมของพืชทุกชนิดลดลง 3.9% ณ วันที่ 12 มิถุนายน 2026 เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว แม้ว่าข้อมูลย้อนหลังในปี 2022 และ 2024 จะแสดงให้เห็นว่าการเพาะปลูกสามารถเร่งตัวขึ้นได้ในช่วงหลังของฤดูกาล แต่สภาวะ El Nino ในปัจจุบันได้เพิ่มระดับความเสี่ยงให้มากขึ้น

แม้ว่าความครอบคลุมของการชลประทานสำหรับธัญพืชในอินเดียจะปรับตัวดีขึ้นเป็น 62.6% แต่การกระจายตัวยังคงไม่สม่ำเสมอ พืชที่มีมูลค่าสูงอย่างข้าวสาลี (การชลประทาน 95.5%) และข้าว (70%) ได้รับการคุ้มครองค่อนข้างดี อย่างไรก็ตาม พืชที่สำคัญยังคงมีความเปราะบาง:

• พืชตระกูลถั่ว (Pulses): มีพื้นที่เพาะปลูกเพียง 35% เท่านั้นที่ได้รับการชลประทาน
• ธัญพืชเนื้อหยาบ (Coarse Cereals): Jowar มีการชลประทานเพียง 24% ในขณะที่ bajra มีเพียง 19% เท่านั้น

เมื่อเข้าสู่ช่วงเดือนหลักของมรสุม เศรษฐกิจยังคงอยู่ในสภาวะตึงเครียด เพื่อรอดูว่าปริมาณน้ำฝนตามฤดูกาลจะสามารถฟื้นตัวจากการเริ่มต้นที่ซบเซานี้ได้หรือไม่

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ: การขาดแคลนปริมาณน้ำฝนจากมรสุมคุกคามที่จะผลักดันให้เงินเฟ้อด้านอาหารสูงกว่าเป้าหมาย 4% ของ RBI ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
• การขาดแคลนน้ำ: ระดับน้ำในอ่างเก็บน้ำดิ่งลงเหลือเพียง 27.7% ของความจุ ซึ่งถือเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 และคุกคามเสถียรภาพทางการเกษตร
• ความเปราะบางด้านการชลประทาน: แม้จะมีการพัฒนาในระดับประเทศ แต่พืชสำคัญอย่างพืชตระกูลถั่วและธัญพืชเนื้อหยาบกลับประสบปัญหาความครอบคลุมของการชลประทานที่ต่ำ ทำให้มีความเสี่ยงสูงต่อสภาวะ El Nino