HDFC Bank กำหนดราคาหุ้นกู้มูลค่า 750 ล้านดอลลาร์ ในดีลต่างประเทศครั้งสำคัญ
HDFC Bank ประสบความสำเร็จในการกำหนดราคาหุ้นกู้สกุลเงินดอลลาร์มูลค่า 750 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการออกตราสารหนี้ในต่างประเทศครั้งใหญ่ที่สุดโดยสถาบันการเงินของอินเดีย นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 ความเคลื่อนไหวครั้งสำคัญนี้เป็นการใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมเงินตราต่างประเทศสำหรับสถาบันการเงินในอินเดีย
การออกหุ้นกู้ที่ทำลายสถิติและความต้องการของนักลงทุน
ดีลมูลค่า 750 ล้านดอลลาร์นี้ถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับภาคการธนาคารของอินเดีย โดยมีขนาดเทียบเท่ากับการขายหุ้นกู้ระยะเวลา 5 ปีครั้งใหญ่ของ State Bank of India (SBI) เมื่อเดือนพฤษภาคม 2023 การออกหุ้นกู้ครั้งนี้มีการแข่งขันอย่างรุนแรงในกลุ่มนักลงทุนทั่วโลก ซึ่งช่วยให้ธนาคารสามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ย (pricing) ลงได้อย่างมีนัยสำคัญ
ในตอนแรก HDFC Bank ได้เปิดตัวหุ้นกู้ระยะเวลา 5 ปี โดยกำหนดกรอบอัตราดอกเบี้ย (guidance) ไว้ที่ 120 basis points เหนืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (U.S. Treasuries) อย่างไรก็ตาม ความต้องการที่แข็งแกร่งจากนักลงทุนนานาชาติได้ช่วยบีบส่วนต่าง (spread) ให้ลดลงเหลือเพียง 90 basis points เหนือพันธบัตรรัฐบาล ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนสุดท้ายอยู่ที่ 5.0670% การลดลงของส่วนต่างนี้สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นระดับโลกที่แข็งแกร่งต่อความน่าเชื่อถือทางเครดิตของธนาคารเอกชนที่ใหญ่ที่สุดในอินเดีย
การใช้ประโยชน์จากช่องทางการป้องกันความเสี่ยงแบบได้รับเงินอุดหนุนของ RBI
ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญเบื้องหลังการระดมทุนที่ประสบความสำเร็จครั้งนี้คือการแทรกแซงนโยบายเมื่อเร็วๆ นี้ของธนาคารกลางอินเดีย (Reserve Bank of India หรือ RBI) เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา RBI ได้ประกาศว่าการกู้ยืมเงินตราต่างประเทศ (external commercial borrowings หรือ ECBs) โดยธนาคารและบริษัทของรัฐ จะมีสิทธิ์ได้รับสิ่งอำนวยความสะดวกในการป้องกันความเสี่ยงแบบได้รับเงินอุดหนุน (subsidised hedging facility)
สิ่งอำนวยความสะดวกนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อช่วยให้สถาบันต่างๆ สามารถจัดการความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนได้อย่างคุ้มค่ามากขึ้น ซึ่งเป็นการสนับสนุนวัตถุประสงค์ในวงกว้างของ RBI โดยตรงในการดึงดูดเงินดอลลาร์ไหลเข้าและเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับเงินรูปีอินเดีย จากข้อมูลของนักธนาคารในอุตสาหกรรม ส่วนลดจากการป้องกันความเสี่ยงนั้นมีจำนวนมาก โดยคาดว่าต้นทุนรวมทั้งหมด (all-in landed cost) ของเงินทุนสำหรับ HDFC Bank จะอยู่ที่ประมาณ 7% เนื่องจากการได้รับเงินอุดหนุนเหล่านี้
การใช้เงินทุนเชิงกลยุทธ์และแนวโน้มตลาด
HDFC Bank ตั้งใจที่จะนำรายได้จากการออกหุ้นกู้ครั้งนี้ไปใช้เพื่อขับเคลื่อนการขยายธุรกิจระหว่างประเทศและเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับงบดุล ตามรายละเอียดในข้อกำหนดการออกหุ้นกู้ (term sheet) เงินทุนดังกล่าวจะถูกนำไปใช้เพื่อสนับสนุนสาขาและบริษัทย่อยในต่างประเทศ สนับสนุนการเติบโตของธุรกิจนอกประเทศ และใช้เพื่อวัตถุประสงค์ทั่วไปขององค์กร นอกจากนี้ ธนาคารยังมีการบริหารจัดการสิทธิในการไถ่ถอนก่อนกำหนด (call option) ที่จะครบกำหนดในเดือนสิงหาคม สำหรับหุ้นกู้ชนิดไม่กำหนดระยะเวลา (perpetual bond) ที่ออกเมื่อห้าปีที่แล้ว
The success of this deal is expected to trigger a wave of similar offshore debt sales. With SBI and Bank of Baroda already lining up for overseas debt issuances, merchant bankers maintain a bullish outlook on the sector. Industry experts forecast significant capital inflows through the ECB route, estimating between $15 billion and $20 billion will enter the Indian market over the next six months.
Key Takeaways
- Market Milestone: HDFC Bank’s $750 million bond is the largest offshore deal by an Indian lender since SBI's major issuance in May 2023.
- Regulatory Advantage: The deal benefits from the RBI's new subsidised hedging facility, which helps mitigate currency risk and reduces the total cost of borrowing.
- Growth Catalyst: Proceeds will primarily fund HDFC Bank's overseas branches and offshore business growth, amid a projected $15–$20 billion influx in ECB route inflows.