อินเดียเริ่มเข้าสู่ช่วงการฟื้นตัวครั้งใหญ่ เมื่อนักลงทุนต่างชาติเริ่มกลับเข้ามา

ตลาดหุ้นของอินเดียกำลังอยู่ในจุดเริ่มต้นของการพลิกฟื้นครั้งสำคัญ ตามมุมมองเชิงกลยุทธ์ล่าสุดของ BlackRock เมื่อปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกเริ่มคลี่คลายลง จึงเป็นการปูทางไปสู่การไหลเข้าของเงินทุนจากสถาบันต่างชาติจำนวนมหาศาลเข้าสู่เศรษฐกิจของอินเดีย

แรงหนุนจากภาคพลังงาน: ตัวเปลี่ยนเกมสำหรับอินเดีย

Ben Powell หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนประจำภูมิภาค APAC ของ BlackRock Investment Institute ระบุว่าการกลับเข้าสู่ภาวะปกติของราคาน้ำมันเป็นปัจจัยกระตุ้นหลักสำหรับการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของอินเดียที่กำลังจะเกิดขึ้น เนื่องจากการกลับมาเปิดเส้นทางการเดินเรือในตะวันออกกลางและการคลี่คลายของความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ส่งผลให้ราคาน้ำมันเริ่มทรงตัวเข้าใกล้ระดับก่อนเกิดสงคราม

สำหรับอินเดีย ซึ่งเป็นหนึ่งในประเทศผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก การทรงตัวของราคานี้ทำหน้าที่เป็นแรงหนุนทางเศรษฐกิจที่สำคัญ Powell ตั้งข้อสังเกตว่า ผลประกอบการของตลาดอินเดียที่ต่ำกว่าตลาดอื่นในช่วงที่ผ่านมาไม่ได้เกิดจากความล้มเหลวภายในประเทศ แต่เป็นเพราะประเทศตกอยู่ในสถานการณ์ที่ "เสียเปรียบ" จากความผันผวนของพลังงานโลกและการเก็งกำไรในกลุ่ม AI ในช่วงแรก เมื่อราคาน้ำมันกลับเข้าสู่ภาวะปกติ ปัจจัยฉุดรั้งพื้นฐานนี้จึงกำลังหมดไปอย่างรวดเร็ว

"ยังไม่ถึงอินนิ่งแรกด้วยซ้ำ": เรื่องราวการกลับมาของ FII

ในการประเมินจังหวะเวลาของตลาดที่น่าสนใจ Powell ได้ใช้การเปรียบเทียบแบบเบสบอลเพื่ออธิบายสถานะปัจจุบันของการไหลเข้าของเงินทุนจากนักลงทุนสถาบันต่างชาติ (FII) โดยระบุว่าเรา "ยังไม่ถึงอินนิ่งแรก" ของการฟื้นตัวด้วยซ้ำ เขายังเน้นย้ำว่า "ค่าพรีเมียมแห่งสันติภาพ" (peace premium) ยังไม่ได้ถูกสะท้อนเข้าไปในราคาหุ้นของอินเดียอย่างเต็มที่

มูลค่าหุ้นในปัจจุบันถูกอธิบายว่า "ถูกมากเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต" ซึ่งนำเสนออัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (risk-reward ratio) ที่น่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนทั่วโลก Powell คาดการณ์ว่าจะเกิดวงจรเชิงบวก (virtuous cycle): เมื่อการซื้อของต่างชาติเริ่มมีแรงส่ง การเพิ่มขึ้นของราคาที่ตามมาจะสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนมากขึ้น และจะกระตุ้นให้เกิดกระแสเงินทุนไหลเข้าที่ใหญ่ยิ่งกว่าเดิม

กลุ่มอุตสาหกรรมเชิงกลยุทธ์: การธนาคาร, การก่อสร้าง และการค้าแบบพึ่งพาตนเอง

เมื่อเงินทุนไหลกลับสู่อินเดีย BlackRock ได้ระบุธีมและกลุ่มอุตสาหกรรมเฉพาะที่มีแนวโน้มจะทำผลงานได้โดดเด่น แม้ว่ากลุ่มธนาคารจะยังคงเป็นตัวเลือกอันดับต้นๆ เนื่องจากเรื่องราวการเติบโตที่แข็งแกร่งภายในประเทศของอินเดีย แต่ Powell ได้เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงในระดับโลกที่กว้างขึ้นไปสู่การ "พึ่งพาตนเอง" (self-reliance)

การเทรดตามธีมนี้มุ่งเน้นไปที่ประเทศต่างๆ ที่กำลังสร้างขีดความสามารถของตนเองเพื่อป้องกันตนเองจากการแตกแยกของโลก (global fragmentation) ในบริบทของอินเดีย สิ่งนี้หมายถึงการลงทุนอย่างหนักใน:

• การป้องกันประเทศและเทคโนโลยี: การเสริมสร้างความมั่นคงภายในประเทศและโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยี
• ความเป็นอิสระทางพลังงาน: การลดการพึ่งพาแหล่งพลังงานจากต่างประเทศ
• การผลิต: แนวคิด "Made-in-India" ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มโลกในการกระจายห่วงโซ่อุปทานออกจากจีน

สรุปประเด็นสำคัญ

• การกลับเข้าสู่ภาวะปกติของพลังงาน: ราคาน้ำมันที่ต่ำลงและมีเสถียรภาพมากขึ้นกำลังเป็นแรงหนุนทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญสำหรับเศรษฐกิจของอินเดียที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าสูง
• การฟื้นตัวในระยะเริ่มต้น: การลงทุนจากสถาบันต่างชาติเพิ่งจะเริ่มไหลกลับเข้ามา ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตของตลาดที่สำคัญที่สุดอาจยังรออยู่ข้างหน้า
• ธีมการพึ่งพาตนเอง: นักลงทุนควรจับตามองกลุ่มอุตสาหกรรมที่สอดคล้องกับการผลักดันเพื่อความเป็นอิสระของอินเดีย โดยเฉพาะในด้านการป้องกันประเทศ, เทคโนโลยีในประเทศ และความเป็นอิสระทางพลังงาน