ADR ของ Infosys และ Wipro ร่วงลง หลัง Accenture ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของรายได้

ภาคส่วน IT ของอินเดียเผชิญกับอุปสรรคครั้งสำคัญเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา เนื่องจากบริษัทรายใหญ่ต่างเห็นราคา American Depositary Receipts (ADRs) ของตนดิ่งลง หลังจากที่ Accenture ยักษ์ใหญ่ด้านการให้คำปรึกษาระดับโลกได้ให้แนวทางที่ระมัดระวัง การลดลงอย่างกะทันหันนี้ได้เพิ่มความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความล่าช้าในการใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีตามความสมัครใจ (discretionary technology spending) ขององค์กรทั่วโลก

การปรับเปลี่ยนแนวทางของ Accenture กระตุ้นให้เกิดการเทขาย

ตัวเร่งปฏิกิริยาหลักที่ทำให้ตลาดผันผวนคือราคาหุ้นของ Accenture ที่ดิ่งลงอย่างรุนแรงถึง 11% หลังจากบริษัทปรับลดแนวทางการเติบโตของรายได้สำหรับปีงบประมาณ 2026 (FY26) โดยปัจจุบัน Accenture ได้ปรับเปลี่ยนความคาดหวังการเติบโตของรายได้ต่อปีให้อยู่ในช่วง 3%-4% ลดลงจากคาดการณ์เดิมที่ระดับสูงสุดที่ 3%-5% นอกจากนี้ บริษัทยังคาดการณ์รายได้ในไตรมาสที่สี่ไว้ที่ระหว่าง 1.775 หมื่นล้านดอลลาร์ ถึง 1.84 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งไม่เป็นไปตามที่ Wall Street คาดการณ์ไว้ที่ 1.847 หมื่นล้านดอลลาร์

มุมมองที่ระมัดระวังนี้บ่งชี้ว่า แม้ว่าธุรกิจต่างๆ จะมีการลงทุนอย่างหนักในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และความปลอดภัยทางไซเบอร์ (cybersecurity) แต่พวกเขายังคงมีความระมัดระวังอย่างยิ่งเกี่ยวกับการใช้จ่ายในโครงการให้คำปรึกษาด้าน IT และการทำ Digital Transformation ในวงกว้าง สำหรับบริษัท IT รายใหญ่ของอินเดียอย่าง Infosys และ Wipro ซึ่งต้องแข่งขันโดยตรงกับ Accenture ในการประมูลสัญญาการทำ Transformation ขนาดใหญ่ สิ่งนี้ถือเป็นสัญญาณเตือนที่สำคัญ

ผลกระทบต่อยักษ์ใหญ่ด้าน IT ของอินเดีย: Infosys และ Wipro

ปฏิกิริยาของตลาดเกิดขึ้นทันทีและรุนแรง โดย ADR ของ Infosys ร่วงลงมากกว่า 8% ในขณะที่ ADR ของ Wipro ลดลงเกือบ 6% การลดลงนี้สะท้อนถึงความสัมพันธ์ที่สูงระหว่างแนวโน้มการให้คำปรึกษาระดับโลกและผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีในอินเดีย ซึ่งหลายแห่งต้องพึ่งพาลูกค้าในอเมริกาเหนือเป็นหลัก

Infosys ได้พยายามวางตำแหน่งตัวเองอย่างจริงจังเพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านราคาผ่านกลยุทธ์ที่เน้น AI เป็นศูนย์กลาง โดยการใช้ประโยชน์จากแพลตฟอร์มอย่าง Topaz และ Cobalt รวมถึงการเป็นพันธมิตรกับผู้นำในอุตสาหกรรมอย่าง Nvidia, Microsoft และ OpenAI ซึ่งบริษัทมีเป้าหมายที่จะคว้าโอกาสทางธุรกิจใหม่ๆ ที่ขับเคลื่อนด้วย AI แม้จะมีความพยายามเหล่านี้และการนำ GitHub Copilot มาใช้กับนักพัฒนาถึง 30,000 คน แต่หุ้นของ Infosys ก็ลดลงประมาณ 31% ในปีนี้ เนื่องจากความกังวลที่ยังคงมีอยู่เกี่ยวกับการใช้จ่ายขององค์กร

Wipro กำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ท้าทายยิ่งขึ้น บทวิเคราะห์ล่าสุดจาก Goldman Sachs ชี้ให้เห็นว่าปีงบประมาณ 2027 (FY27) อาจเป็นปีที่สี่ติดต่อกันที่รายได้ของบริษัทลดลง โบรกเกอร์รายนี้ได้ปรับลดประมาณการรายได้และกำไรของ Wipro ลงแล้ว โดยระบุว่าความเห็นล่าสุดของบริษัทให้ "มุมมองที่เป็นกลาง" (neutral read-through) ต่อภาคส่วนไอทีของอินเดียในภาพรวม

ความย้อนแย้งของ AI ในการใช้จ่ายด้านไอที

บทเรียนสำคัญจากการเคลื่อนไหวของตลาดครั้งนี้คือ "ความย้อนแย้งของ AI" (AI Paradox) แม้ว่า Accenture จะประกาศเข้าซื้อกิจการด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์มูลค่า 4.18 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงดีลของ Dragos, runZero และ NetRise แต่การคาดการณ์รายได้โดยรวมยังคงอ่อนแอ สิ่งนี้บ่งชี้ว่าในขณะที่การลงทุนที่ "จำเป็นต้องมี" (must-have) ในด้านความปลอดภัยและโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงดำเนินต่อไป แต่การใช้จ่ายแบบ "ตามความสมัครใจ" (discretionary) ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล (digital transformation) ขนาดใหญ่นั้นกำลังถูกเลื่อนออกไป สำหรับบริษัทไอทีของอินเดีย ความท้าทายอยู่ที่การเปลี่ยนผ่านจากโมเดลการบริการแบบดั้งเดิมไปสู่การวิศวกรรม AI ที่มีมูลค่าสูงให้เร็วพอที่จะชดเชยการชะลอตัวของการใช้จ่ายด้านไอทีแบบดั้งเดิม (legacy IT spending)

ประเด็นสำคัญ

  • การปรับลดคาดการณ์ของ Accenture: การปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของรายได้ลงเหลือ 3%-4% เป็นสัญญาณของความระมัดระวังที่มากขึ้นในการใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีขององค์กรทั่วโลก
  • มูลค่าลดลงอย่างมีนัยสำคัญ: หุ้น ADR ของ Infosys และ Wipro ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงที่ 8% และ 6% ตามลำดับ ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนต่ออุปสงค์ในอเมริกาเหนือ
  • AI เทียบกับการใช้จ่ายตามความสมัครใจ: แม้ว่าการลงทุนในด้าน AI และความปลอดภัยทางไซเบอร์จะยังคงแข็งแกร่ง แต่ในปัจจุบันยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยการชะลอตัวของโครงการที่ปรึกษาด้านไอทีและการเปลี่ยนผ่านองค์กรแบบตามความสมัครใจ