Nykaa, Bajaj Finance และ Varun Beverages: หุ้นเด่นที่ต้องจับตามอง

ในขณะที่ตลาดอินเดียกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงของสภาวะเศรษฐกิจมหภาค บริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำหลายแห่งได้ออกรายงานอัปเดตที่สำคัญเกี่ยวกับหุ้นที่มีชื่อเสียงหลายตัว ตั้งแต่การคาดการณ์กำไรระยะยาวของ Nykaa ไปจนถึงการขยายแบรนด์เชิงกลยุทธ์ของ Varun Beverages ข้อมูลอัปเดตเหล่านี้ให้ข้อมูลเชิงลึกที่จำเป็นสำหรับนักลงทุนที่กำลังติดตามแรงส่งของการเติบโต

Bajaj Finance: แรงส่งที่ต่อเนื่องและการบูรณาการ AI

JP Morgan ยังคงคำแนะนำ "overweight" สำหรับ Bajaj Finance โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1,080 รูปี หลังจากการประชุมผู้บริหารเมื่อเร็วๆ นี้ นักวิเคราะห์ได้เน้นย้ำถึงสามเสาหลักสำคัญที่ขับเคลื่อนความเชื่อมั่นในยักษ์ใหญ่ด้าน NBFC รายนี้ ประการแรก แม้จะมีการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แต่แรงส่งการเติบโตในพื้นที่จริงของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง ประการที่สอง คุณภาพสินทรัพย์ยังคงมีเสถียรภาพ โดยประสิทธิภาพในการจัดเก็บหนี้และอัตราการคืนเช็ค (bounce rates) ไม่ได้รับผลกระทบเชิงลบจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในเอเชียตะวันตก

นอกจากนี้ บริษัทยังมีความมั่นใจในการบริหารจัดการส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIMs) โดยคาดการณ์ว่าจะมีอัตราการลดลงเพียง 10-12 basis points ภายในปีงบประมาณ 2027 (FY27) แม้จะมีสภาพคล่องที่ตึงตัว นักวิเคราะห์คาดว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของกำไรจะอยู่ที่ 26% ในช่วงปีงบประมาณ 2026-2028 (FY26-FY28) โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง ต้นทุนสินเชื่อที่ลดลง และการใช้ประโยชน์จากต้นทุนการดำเนินงานที่ขับเคลื่อนโดยโครงการริเริ่มด้าน AI ใหม่ๆ

Varun Beverages: การขยายธุรกิจเชิงกลยุทธ์ด้วย CALPIS

CLSA ได้ให้คำแนะนำ "high conviction outperform" สำหรับ Varun Beverages (VBL) โดยตั้งราคาเป้าหมายไว้ที่ 654 รูปี มุมมองเชิงบวกนี้เกิดขึ้นหลังจากการเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์กับ Asahi Group Holdings ของญี่ปุ่น เพื่อนำแบรนด์ CALPIS เข้าสู่ตลาดอินเดีย CALPIS เป็นเครื่องดื่มที่มีพื้นฐานจากนมหมักที่มีประวัติยาวนานนับศตวรรษ ซึ่งจะทำหน้าที่เป็นผลิตภัณฑ์ระดับพรีเมียมที่มีความแตกต่างในกลุ่มเครื่องดื่มพร้อมดื่ม (RTD)

ภายใต้ความร่วมมือนี้ Asahi จะเป็นผู้ดูแลด้านการพัฒนาผลิตภัณฑ์ ในขณะที่ VBL จะใช้ประโยชน์จากฐานการผลิตขนาดใหญ่และเครือข่ายการกระจายสินค้าแบบควบคุมอุณหภูมิ (cold-chain) ที่ครอบคลุมเพื่อดูแลด้านการตลาดและการขาย การเคลื่อนไหวครั้งนี้ช่วยให้ VBL สามารถเข้าถึงตลาดเฉพาะกลุ่ม (niche market) ที่มีเอกลักษณ์ คล้ายกับกลุ่มย่อยของลัสซี่ (lassi) ระดับพรีเมียม

Nykaa: เป้าหมายการเติบโตที่รุกหนักสำหรับปีงบประมาณ 2030 (FY30)

Nomura ได้ให้คำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ Nykaa โดยตั้งราคาเป้าหมายที่ 317 รูปี หลังจากการจัดงานวันนักลงทุน (investor day) ของบริษัท Nykaa ได้วางแผนงานที่ทะเยอทะยานสำหรับปีงบประมาณ 2030 (FY30) โดยตั้งเป้าที่จะเพิ่มรายได้เป็น 2.5 ถึง 3 เท่า นอกจากนี้ บริษัทยังคาดหวังที่จะขยายอัตรากำไร EBITDA ให้ขึ้นไปอยู่ในระดับ 13-16% (early-to-mid-teens) ภายในสิ้นทศวรรษนี้

สมมติฐานการเติบโตนี้ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของผู้บริโภคที่หันไปหาแบรนด์ยุคใหม่ที่เน้นการค้นพบสิ่งใหม่ๆ Nykaa อยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบในการครองส่วนแบ่งการใช้จ่ายด้านไลฟ์สไตล์ระดับพรีเมียมผ่านระบบนิเวศคอนเทนต์แบบครบวงจรและพอร์ตโฟลิโอแบรนด์ของตัวเองที่แข็งแกร่ง

Jubilant Foodworks: การจัดการอัตรากำไรและการฟื้นตัวของการรับประทานในร้าน

Citigroup ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ Jubilant Foodworks โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 650 รูปี แม้ว่าบริษัทจะเผชิญกับการชะลอตัวลงบ้างในไตรมาสเดือนมกราคม-มีนาคม เนื่องจากผลกระทบจากฐานที่สูง (high base effects) และเกณฑ์การส่งฟรีที่ต่ำลง แต่ฝ่ายบริหารชี้แจงว่านี่ไม่ใช่สัญญาณของความอ่อนแอของอุปสงค์

คาดว่า Domino’s India จะรักษาการเติบโตแบบสาขาเดิม (LFL) ในช่วง 5–7% ในระยะกลาง เพื่อขับเคลื่อนการฟื้นตัว บริษัทกำลังปรับปรุงร้านที่เน้นการ "รับประทานในร้าน/ซื้อกลับบ้าน" (Dine-In/Take-Away หรือ DITA) จำนวน 400–500 แห่ง เพื่อยกระดับประสบการณ์ของลูกค้า นักวิเคราะห์ยังตั้งข้อสังเกตว่าฝ่ายบริหารมีความมั่นใจในการขยายอัตรากำไรแบบ standalone ได้ถึง 200bps ระหว่างปีงบประมาณ 2024 ถึง 2028 (FY24-FY28) โดยได้รับการสนับสนุนจากการปรับราคาอย่างเหมาะสมเพื่อชดเชยภาวะเงินเฟ้อของต้นทุน

สรุปประเด็นสำคัญ

  • Bajaj Finance ถูกคาดการณ์ว่าจะบรรลุอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของกำไรที่ 26% จนถึงปีงบประมาณ 2028 (FY28) โดยได้รับการสนับสนุนจากคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งและประสิทธิภาพด้านต้นทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI
  • Varun Beverages กำลังขยายพอร์ตโฟลิโอไปยังกลุ่มผลิตภัณฑ์นมหมักระดับพรีเมียมผ่านการร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ Asahi Group
  • Nykaa ได้ตั้งเป้าหมายที่กล้าหาญสำหรับปีงบประมาณ 2030 (FY30) โดยตั้งเป้าเพิ่มรายได้ 2.5 ถึง 3 เท่า และปรับปรุงอัตรากำไร EBITDA ให้ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ