SK Hynix แซงหน้า Samsung ขึ้นแท่นบริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดในเกาหลีใต้

ในการเปลี่ยนแปลงครั้งประวัติศาสตร์ของภูมิทัศน์เซมิคอนดักเตอร์โลก SK Hynix ได้ก้าวข้าม Samsung Electronics จนกลายเป็นบริษัทจดทะเบียนที่มีมูลค่าสูงที่สุดในเกาหลีใต้ ด้วยแรงขับเคลื่อนจากการเติบโตอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทั่วโลก ความสำเร็จครั้งสำคัญนี้ถือเป็นการพลิกฟื้นสถานการณ์อย่างน่าทึ่งของบริษัทที่ครั้งหนึ่งเคยเกือบจะล้มละลาย

ตัวเร่งปฏิกิริยา AI: การครองตลาด High-Bandwidth Memory

กลไกสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ SK Hynix คือความเป็นผู้นำในเทคโนโลยี High-Bandwidth Memory (HBM) ซึ่งแตกต่างจากหน่วยความจำแบบดั้งเดิมที่เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วไป ชิป HBM เป็นส่วนประกอบเฉพาะทางที่มีการวางซ้อนกันในแนวตั้ง ซึ่งจำเป็นอย่างยิ่งต่อการขับเคลื่อนยักษ์ใหญ่ด้าน AI อย่าง Nvidia, Google และ Microsoft

เนื่องจากโมเดล AI อย่าง ChatGPT ต้องการพลังในการประมวลผลมหาศาล HBM จึงเปลี่ยนสถานะจากส่วนประกอบเสริมมาเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลัก SK Hynix ประสบความสำเร็จในการใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงนี้ โดยสามารถครองส่วนแบ่งตลาด HBM ทั่วโลกได้ถึง 61% เมื่อเปรียบเทียบกัน Micron ถือครองส่วนแบ่ง 21% ในขณะที่ Samsung Electronics ตามหลังอยู่ค่อนข้างมากที่ 17% การครองตลาดนี้ส่งผลให้ราคาหุ้นของ SK Hynix พุ่งสูงขึ้นกว่า 340% ในปีนี้ ดันมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market capitalization) ขึ้นไปถึง 2,082.5 ล้านล้านวอน (1.35 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งแซงหน้า Samsung ที่มีมูลค่า 2,081.3 ล้านล้านวอนไปเพียงเล็กน้อย

จาก "หุ้นราคาถูก" สู่ผู้นำตลาด: การพลิกฟื้นครั้งประวัติศาสตร์

ชัยชนะในปัจจุบันถือเป็นเรื่องที่น่าทึ่งอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากประวัติศาสตร์อันผันผวนของ SK Hynix ในปี 2002 Hynix Semiconductor ในขณะนั้นประสบปัญหาหนี้สินล้นตัวและเกือบจะถูกขายให้กับ Micron ต่อมาในปี 2003 ราคาหุ้นของบริษัทดิ่งลงเหลือเพียง 135 วอน จนได้รับฉายาเชิงดูแคลนในภาษาเกาหลีว่า "Dongjeon-ju" (หุ้นราคาถูก หรือ penny stock)

เส้นทางของบริษัทเป็นวงจรแบบรุ่งเรืองและตกต่ำ (boom-and-bust cycle) อย่างชัดเจน ในปี 2023 ภาวะตลาดหน่วยความจำที่ตกต่ำอย่างรุนแรงทำให้บริษัทต้องรายงานผลขาดทุนจากการดำเนินงานประจำปีถึง 7.73 ล้านล้านวอน อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่จะลงทุนใน HBM ต่อไปในช่วงที่ตลาดขาลงกลับให้ผลตอบแทนอย่างมหาศาล โดยในปี 2024 บริษัทสามารถพลิกกลับมาทำกำไรจากการดำเนินงานสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 23.5 ล้านล้านวอน โดยได้รับแรงหนุนจากการลงทุนมหาศาลของ Meta, Google และ Microsoft

การท้าทายอำนาจการผลิตของ Samsung

แม้ว่า Samsung Electronics จะยังคงเป็นยักษ์ใหญ่ที่มีความหลากหลายในการผลิตทั้งสมาร์ทโฟน ทีวี และชิปประมวลผล (logic chips) แต่การที่ SK Hynix มุ่งเน้นไปที่หน่วยความความจำเพียงอย่างเดียวก็กำลังทำให้ช่องว่างนั้นแคบลง เป็นเวลาหลายทศวรรษที่ขนาดการผลิตอันมหาศาลของ Samsung เป็นเสมือนปราการที่คู่แข่งไม่สามารถก้าวข้ามได้ อย่างไรก็ตาม ช่องว่างนั้นกำลังลดลงอย่างรวดเร็ว

การคาดการณ์จาก Bank of America ระบุว่า แม้ปัจจุบัน Samsung จะยังคงมีปริมาณการผลิต DRAM ที่สูงกว่า แต่ SK Hynix ก็พร้อมสำหรับการขยายตัวที่รุนแรงกว่ามาก โดยคาดว่า SK Hynix จะเพิ่มปริมาณการผลิต DRAM ขึ้นประมาณ 38% ระหว่างปี 2025 ถึง 2028 เมื่อเทียบกับ Samsung ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 17.5% แนวโน้มการเติบโตนี้คาดว่าจะช่วยลดช่องว่างด้านการผลิตระหว่างคู่แข่งทั้งสองรายให้เหลือไม่ถึง 10% ภายในปี 2028

เพื่อเป็นการส่งเสริมการขยายตัวนี้และขยายฐานนักลงทุนทั่วโลก มีรายงานว่า SK Hynix กำลังพิจารณาแผนการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ในสหรัฐอเมริกา

สรุปประเด็นสำคัญ

• การครองตลาด AI: ส่วนแบ่งตลาด 61% ในตลาด High-Bandwidth Memory (HBM) ทำให้ SK Hynix กลายเป็นซัพพลายเออร์ที่ขาดไม่ได้สำหรับการเติบโตของ AI ทั่วโลก
• การพลิกฟื้นครั้งยิ่งใหญ่: บริษัทได้เปลี่ยนผ่านจากการเกือบจะล้มละลายในปี 2002 และการขาดทุนมหาศาลในปี 2023 มาสู่การเป็นบริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดในเกาหลีใต้
• การลดช่องว่าง: ด้วยการขยายกำลังการผลิตอย่างรวดเร็ว SK Hynix ตั้งเป้าที่จะลดช่องว่างด้านการผลิตกับ Samsung ให้เหลือไม่ถึง 10% ภายในปี 2028