SK Hynix แซงหน้า Samsung ขึ้นแท่นบริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดในเกาหลีใต้

ในการเปลี่ยนแปลงครั้งประวัติศาสตร์ของภูมิทัศน์เซมิคอนดักเตอร์โลก SK Hynix ได้ก้าวข้าม Samsung Electronics จนกลายเป็นบริษัทจดทะเบียนที่มีมูลค่าสูงที่สุดในเกาหลีใต้ ด้วยแรงขับเคลื่อนจากการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ Generative AI ผู้ผลิตชิปรายนี้ได้เสร็จสิ้นการเปลี่ยนผ่านที่น่าทึ่ง จากบริษัทที่เต็มไปด้วยหนี้สินสู่การเป็นผู้นำระดับโลกที่โดดเด่นในด้านหน่วยความจำเฉพาะทาง

การเติบโตของ AI: High-Bandwidth Memory ในฐานะตัวเปลี่ยนเกม

ตัวเร่งปฏิกิริยาหลักสำหรับการเปลี่ยนแปลงความเป็นผู้นำในครั้งนี้คือความต้องการชิป High-Bandwidth Memory (HBM) ทั่วโลก ซึ่งแตกต่างจากหน่วยความจำแบบดั้งเดิมที่มักถูกมองว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ (commodity) แต่ HBM เป็นส่วนประกอบเฉพาะทางที่มีการวางซ้อนกันในแนวตั้ง ซึ่งจำเป็นอย่างยิ่งต่อการขับเคลื่อนโมเดล AI อย่าง ChatGPT ชิปเหล่านี้ถูกรวมเข้ากับหน่วยประมวลผล AI จากยักษ์ใหญ่ เช่น Nvidia และ Google ของ Alphabet อย่างใกล้ชิด

SK Hynix ได้ใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีนี้เพื่อสร้างอำนาจในการกำหนดราคาและส่วนแบ่งการตลาดมหาศาล โดยภายในปี 2025 คาดการณ์ว่าบริษัทจะครองส่วนแบ่ง 61% ของตลาด HBM ทั่วโลก ซึ่งทิ้งห่าง Micron ที่มีส่วนแบ่ง 21% และ Samsung Electronics ที่มีส่วนแบ่ง 17% อย่างมีนัยสำคัญ การมีความเชี่ยวชาญเฉพาะด้านนี้ได้เปลี่ยน SK Hynix จากผู้จัดหาชิ้นส่วนประกอบทั่วไป ให้กลายเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับยุค AI

จาก 'หุ้นราคาถูก' สู่ผู้นำตลาด: การพลิกฟื้นครั้งประวัติศาสตร์

การก้าวขึ้นมาของ SK Hynix ไม่ต่างอะไรกับปาฏิหาริย์ขององค์กร ในปี 2002 บริษัท (ซึ่งขณะนั้นรู้จักกันในชื่อ Hynix Semiconductor) อยู่ในสภาวะใกล้ล้มละลายเนื่องจากมีหนี้สินมหาศาล โดยราคาหุ้นดิ่งลงไปต่ำสุดที่ 135 วอนในปี 2003 ในช่วงเวลาหนึ่ง บริษัทถูกมองว่าเป็นเพียง "หุ้นราคาถูก" (penny stock) ที่อยู่ภายใต้การควบคุมของเจ้าหนี้

โชคชะตาของบริษัทผันผวนอย่างรุนแรงตามวัฏจักรของเซมิคอนดักเตอร์ ในปี 2023 สภาวะขาลงอย่างหนักของอุตสาหกรรมทำให้ SK Hynix ต้องรายงานผลขาดทุนจากการดำเนินงานประจำปีถึง 7.73 ล้านล้านวอน อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่จะลงทุนใน HBM อย่างต่อเนื่องในช่วงขาลงนั้นให้ผลตอบแทนที่คุ้มค่า โดยในปี 2024 บริษัทรายงานกำไรจากการดำเนินงานประจำปีสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 23.5 ล้านล้านวอน ซึ่งช่วยผลักดันให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นกว่า 340% ในปีนี้

การท้าทายอำนาจการผลิตของ Samsung

แม้ว่า Samsung Electronics จะยังคงเป็นยักษ์ใหญ่ที่มีความหลากหลายในการผลิตทั้งสมาร์ทโฟน ทีวี และชิปประมวลผล (logic chips) แต่อำนาจการครองตลาด DRAM ของบริษัทกำลังเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น ปัจจุบัน Samsung ยังคงรักษาขนาดการผลิตที่ใหญ่กว่า โดยผลิตแผ่นเวเฟอร์ (wafers) ได้ประมาณ 691,000 แผ่นต่อเดือน เมื่อเทียบกับ 589,000 แผ่นของ SK Hynix

อย่างไรก็ตาม ช่องว่างนี้กำลังลดลงอย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า SK Hynix จะขยายกำลังการผลิต DRAM ประมาณ 38% ระหว่างปี 2025 ถึง 2028 เมื่อเทียบกับการเติบโตเพียง 17.5% ของ Samsung การขยายตัวอย่างรุกหนักนี้คาดว่าจะทำให้ช่องว่างการผลิตลดลงเหลือไม่ถึง 10% ภายในปี 2028 ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความได้เปรียบด้านกำไรที่ Samsung ครองมาอย่างยาวนาน

สรุปประเด็นสำคัญ

• การครองตลาดด้วยแรงขับเคลื่อนจาก AI: SK Hynix ได้ครองส่วนแบ่ง 61% ในตลาด HBM ที่สำคัญ ทำให้กลายเป็นซัพพลายเออร์ที่ขาดไม่ได้สำหรับผู้นำด้าน AI อย่าง Nvidia และ Google
• การเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดครั้งใหญ่: มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทพุ่งสูงถึง 2,082.5 ล้านล้านวอน ($1.35 trillion) แซงหน้า Samsung Electronics ขึ้นเป็นอันดับหนึ่งในเกาหลีใต้
• การพลิกฟื้นเชิงกลยุทธ์: หลังจากเกือบจะล้มละลายในปี 2002 SK Hynix ได้เปลี่ยนผ่านจากการเป็นผู้ผลิตหน่วยความจำแบบสินค้าโภคภัณฑ์ ไปสู่การเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีขั้นสูงเฉพาะทาง ผ่านการลงทุนอย่างหนักในฮาร์ดแวร์ที่รองรับ AI