SK Hynix обходить Samsung, стаючи найдорожчою компанією Південної Кореї

У межах історичного зсуву в глобальному ландшафті напівпровідників, SK Hynix випередила Samsung Electronics, ставши найдорожчою публічною компанією Південної Кореї. Завдяки вибуховому зростанню генеративного ШІ, виробник чипів здійснив вражаючий перехід від обтяженої боргами компанії до домінуючого світового лідера у сфері спеціалізованої пам'яті.

Бум ШІ: пам'ять із високою пропускною здатністю (HBM) як фактор, що змінює правила гри

Основним каталізатором цієї зміни лідерства є глобальний попит на чипи пам'яті з високою пропускною здатністю (High-Bandwidth Memory, HBM). На відміну від традиційної пам'яті, яку часто розглядають як звичайний товар (commodity), HBM — це спеціалізований компонент із вертикальним стекуванням, необхідний для роботи моделей ШІ, таких як ChatGPT. Ці чипи тісно інтегровані з ШІ-процесорами від таких гігантів, як Nvidia та Google (Alphabet).

SK Hynix використала цей технологічний зсув, щоб здобути величезну силу в управлінні цінами та значну частку ринку. Прогнозується, що до 2025 року компанія захопить 61% світового ринку HBM, значно випереджаючи Micron (21%) та Samsung Electronics (17%). Така спеціалізація перетворила SK Hynix із постачальника периферійних компонентів на ключового провайдера інфраструктури для епохи ШІ.

Від «дешевих акцій» до лідера ринку: історичний поворот

Злет SK Hynix — це справжнє корпоративне диво. У 2002 році компанія (тоді відома як Hynix Semiconductor) перебувала на межі краху через величезні борги, а ціна її акцій у 2003 році впала до мінімуму в 135 вон. На певному етапі її сприймали лише як «дешеву акцію» (penny stock) під контролем кредиторів.

Доля компанії різко змінювалася разом із циклами напівпровідникової галузі. У 2023 році через глибоку кризу в індустрії SK Hynix була змушена повідомити про річний операційний збиток у розмірі 7,73 трильйона вон. Однак стратегічне рішення продовжувати інвестувати в HBM під час спаду окупилося. До 2024 року компанія повідомила про рекордний річний операційний прибуток у 23,5 трильйона вон, що спричинило ралі цін на акції на понад 340% цього року.

Виклик виробничому домінуванню Samsung

Хоча Samsung Electronics залишається диверсифікованим гігантом, що виробляє смартфони, телевізори та логічні чипи, її домінування на ринку DRAM перебуває під дедалі більшим тиском. Наразі Samsung зберігає більші масштаби виробництва, випускаючи приблизно 691 000 пластин (wafers) на місяць порівняно з 589 000 у SK Hynix.

Проте розрив швидко скорочується. Аналітики прогнозують, що SK Hynix збільшить обсяги виробництва DRAM приблизно на 38% у період з 2025 по 2028 рік, тоді як зростання Samsung становитиме лише 17,5%. Очікується, що така агресивна експансія дозволить скоротити розрив у виробництві до менш ніж 10% до 2028 року, що потенційно підірве багаторічні переваги Samsung у прибутковості.

Основні висновки

• Домінування завдяки ШІ: SK Hynix забезпечила собі 61% частки критично важливого ринку HBM, ставши незамінним постачальником для лідерів у сфері ШІ, таких як Nvidia та Google.
• Масштабне зміщення ринкової капіталізації: Ринкова капіталізація компанії досягла 2 082,5 трильйона вон (1,35 трильйона доларів США), випередивши Samsung Electronics і посівши перше місце в Південній Кореї.
• Стратегічний поворот: Після ледь не стався краху у 2002 році, SK Hynix перетворилася з виробника звичайної пам'яті на спеціалізованого високотехнологічного лідера завдяки агресивним інвестиціям у апаратне забезпечення, придатне для ШІ.