Чому NBFC та приватні банки мають перевагу над державними банками (PSU): погляд експерта

У мінливому макроекономічному ландшафті, що визначається волатильністю цін на сиру нафту та тиском на маржу, інвестори переглядають розподіл активів за секторами. Аман Човхан з Abakkus Asset Manager припускає, що хоча фінансовий сектор залишається стабільним, стратегічне позиціонування NBFC та приватних банків пропонує кращі перспективи порівняно з їхніми відповідниками у державному секторі.

Сира нафта: домінуючий макроекономічний ризик для прибутків корпорацій

У той час як багато аналітиків зосереджувалися на патернах мусонів, Човхан стверджує, що сира нафта залишається основною змінною, яка загрожує прибутковості корпорацій. Навіть якщо геополітична напруженість стабілізується, очікується, що ціни на нафту залишатимуться високими на рівні близько 80 доларів за барель.

Очікується, що вплив цих стабільно високих цін суттєво проявиться в наступних кварталах. Якщо березневий квартал отримав вигоду від наявних запасів, то в червневому кварталі має проявитися реальний вплив зростання витрат. Човхан оцінює, що вищі ціни на нафту можуть призвести до зниження маржі на 100–200 базисних пунктів (bps). Отже, основний ризик для багатьох компаній полягає в стисненні маржі, а не в уповільненні загального попиту.

Секторальні вподобання: від обережності в ІТ до відновлюваної енергетики

Інвестиційний ландшафт зазнає структурного зсуву. Човхан зберігає обережну позицію щодо ІТ-сектору, зазначаючи, що традиційну перевагу індійських ІТ-компаній у низьких витратах кидає виклик підвищення ефективності завдяки ШІ. Вийшовши з ІТ-позицій шість місяців тому, він бачить обмежений негайний потенціал зростання через тиск на оціночні показники.

Навпаки, набирає обертів перехід до захисних та структурних тем. Щоб хеджувати ризики високих цін на нафту, капітал спрямовується в сектори відновлюваної енергетики, зокрема в сонячну, вітрову енергетику та виробництво етанолу. Крім того, пріоритет для додаткових інвестицій надається акціям фармацевтичних компаній та внутрішньому виробництву. Хоча споживчий попит залишається високим — особливо в сегментах товарів непершого необхідності та товарів тривалого користування — інвесторам слід остерігатися зростання витрат на сировину в металургійному секторі.

Прогноз для фінансового сектору та несприятливі фактори з боку FII

Despite the overall health of banking fundamentals, the sector faces a significant sentiment headwind due to consistent Foreign Institutional Investor (FII) selling. Within the financial space, a clear preference has emerged for NBFCs and private banks over PSU banks, likely due to their agility and positioning in the current credit cycle.

On the currency front, Foreign Currency Non-Resident (FCNR) inflows are viewed as a positive driver for the Rupee. With attractive potential returns—potentially reaching 12–15% when considering leverage—these inflows could provide meaningful support to the domestic economy.

Tactical Opportunities in a Volatile Market

For investors seeking tactical plays, Chowhan identifies chemicals, defence, and select engineering stocks as high-interest areas. These sectors are currently supported by favorable currency benefits and comfortable relative valuations. Meanwhile, the infrastructure sector has moved to a "neutral" stance, as higher oil prices create fiscal pressures that could dampen large-scale project economics.

Key Takeaways