Laurus Labs: بروکریج کمپنیاں پرامید ہیں کیونکہ CDMO کی طرف منتقلی ترقی کو فروغ دے رہی ہے

Laurus Labs ایک اہم ساختی تبدیلی کا مشاہدہ کر رہی ہے، جو ایک روایتی دوا ساز کمپنی سے ایک اعلیٰ قدر والے Contract Development and Manufacturing Organisation (CDMO) پاور ہاؤس میں تبدیل ہو رہی ہے۔ محض دو ماہ میں شیئر کی قیمت میں 30% کے اضافے کے ساتھ، کمپنی اپنے طویل مدتی ترقی کے راستے کو نئے سرے سے ترتیب دینے کے لیے بہتر مارجنز اور بڑے پیمانے پر کیپیٹل ایکسپینڈچر (capital expenditure) کا فائدہ اٹھا رہی ہے۔

اعلیٰ قدر والے CDMO شعبوں کی طرف اسٹریٹجک منتقلی

Laurus Labs کامیابی سے ایک اسٹریٹجک تبدیلی پر عمل درآمد کر رہی ہے جو پرانے (legacy) پروڈکٹس پر اس کے انحصار کو کم کرتی ہے۔ چھ سال پہلے، CDMO شعبے کا کل آمدنی میں حصہ محض 13% تھا؛ آج یہ 30% سے زیادہ ہے۔ کمپنی کا مقصد FY30 تک اس حصے کو 50% تک لے جانا ہے۔

یہ تبدیلی کمپنی کے پروڈکٹ مکس میں سب سے زیادہ واضح ہے۔ روایتی اینٹی ریٹرو وائرسل (ARV) تھراپیز پر انحصار 67% سے نمایاں طور پر کم ہو کر تقریباً 41% رہ گیا ہے۔ FY26 میں، CDMO شعبے نے سالانہ بنیادوں پر 36% کی مضبوط ترقی ریکارڈ کی، جو ₹2,080 کروڑ تک پہنچ گئی۔ اس رفتار کو عالمی فارماسیوٹیکل کمپنیوں کی جانب سے آؤٹ سورسنگ کی مضبوط طلب، لیٹ اسٹیج پائپ لائنز میں پیش رفت، اور نئے مالیکیولز کی بڑھتی ہوئی کمرشلائزیشن سے تقویت مل رہی ہے۔

مارجن میں اضافہ اور آپریشنل کارکردگی

حالیہ سرمایہ کاروں کے جوش و خروش کے پیچھے ایک اہم وجہ کمپنی کی بہتر ہوتی منافع بخش صلاحیت ہے۔ Laurus Labs نے اپنے EBITDA مارجن (ڈپریسیشن اور ایمورٹائزیشن سے پہلے) میں نمایاں اضافے کی اطلاع دی ہے، جو سالانہ بنیادوں پر 670 بیسس پوائنٹس بڑھ کر 26.8% تک پہنچ گیا ہے۔

مارجن میں اس بہتری کا بڑا سہرا ہائیر آپریٹنگ لیوریج (higher operating leverage) کو جاتا ہے۔ اگرچہ انتظامیہ ان موجودہ سطحوں پر مارجن کو برقرار رکھنے کی توقع رکھتی ہے، لیکن انہوں نے نوٹ کیا ہے کہ مستقبل کے رجحانات خام مال کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کے حوالے سے حساس رہیں گے۔ بنیادی فارما کے علاوہ، کمپنی کراپ سائنس اور اینیمل ہیلتھ جیسے غیر فارما شعبوں میں بھی تنوع لانے کی کوشش کر رہی ہے۔ موتی لال اوسول فنانشل سروسز (MOFSL) کے مطابق، ان شعبوں کی موجودہ قدر تقریباً ₹150 کروڑ ہے، اور وہ توقع کرتے ہیں کہ مستقبل میں یہ ₹1,000 کروڑ سے تجاوز کر جائیں گے۔

₹3,000 کروڑ کا جارحانہ کیپیٹل ایکسپینڈچر (Capex) روڈ میپ

اپنے پرجوش ترقی کے اہداف کو پورا کرنے کے لیے، Laurus Labs نے اگلے دو سالوں کے لیے ₹3,000 کروڑ کے کیپیٹل ایکسپینڈچر پلان کا خاکہ تیار کیا ہے۔ اس سرمایہ کاری کا 90% سے زیادہ حصہ درمیانے اور بڑے پیمانے کی مینوفیکچرنگ صلاحیتوں کو بڑھانے کے لیے مختص ہے۔

اس توسیع کی اہم خصوصیات میں شامل ہیں:

  • Greenfield Unit 7: ایک ایسی سہولت جس میں 2,000 کیوبک میٹر سے زیادہ ری ایکٹر کی صلاحیت موجود ہے۔
  • Commercial Block: دوسرا کمرشل بلاک جو ستمبر 2026 کی سہ ماہی تک تصدیق (validation) کے لیے طے شدہ ہے۔
  • Diversification Projects: فرمنٹیشن، پیپٹائڈز، ایڈوانس تھراپیز، اور اینیمل ہیلتھ فارمولیشن کی سہولیات میں ہدف شدہ سرمایہ کاری۔

تجزیہ کاروں کا نقطہ نظر اور آمدنی کے تخمینے

صلاحیتوں میں اضافے اور CDMO کی مقبولیت کے مجموعی اثر نے بروکریج کمپنیوں کو پرامید رکھا ہے۔ Motilal Oswal Financial Services نے 'BUY' ریٹنگ برقرار رکھی ہے، اور FY27 کے لیے اپنی آمدنی کے تخمینوں میں 8% اور FY28 کے لیے 6% اضافہ کیا ہے۔ تجزیہ کاروں کو توقع ہے کہ CDMO شعبہ FY26-28 کے دورانیے کے دوران ترقیاتی منصوبوں اور کمرشلائزڈ مالیکیولز کی بدولت 22% کی مستقل سالانہ شرح نمو برقرار رکھے گا۔

اہم نکات

  • CDMO کا غلبہ: CDMO شعبے کی آمدنی میں حصہ موجودہ 30% سے بڑھ کر FY30 تک 50% ہونے کا تخمینہ ہے۔
  • مضبوط کیپیٹل ایکسپینڈچر (Capex): اگلے دو سالوں کے لیے ₹3,000 کروڑ کا سرمایہ کاری منصوبہ مینوفیکچرنگ صلاحیتوں کو بڑھانے اور ایڈوانس تھراپیز میں داخل ہونے پر مرکوز ہے۔
  • مارجن میں اضافہ: بہتر آپریٹنگ لیوریج نے FY26 میں EBITDA مارجن کو 670 بیسس پوائنٹس بڑھا کر 26.8% کر دیا ہے۔