Ngân hàng trung ương Hàn Quốc đã chấm dứt giai đoạn tạm dừng thắt chặt tiền tệ kéo dài ba năm rưỡi, tăng lãi suất để ổn định đồng nội tệ và kiềm chế giá cả leo thang. Động thái quyết đoán này báo hiệu một sự chuyển dịch trong chính sách kinh tế của quốc gia khi sự tăng trưởng mạnh mẽ bắt đầu thúc đẩy các rủi ro lạm phát.

Một bước đi chiến lược nhằm kiềm chế lạm phát và ổn định đồng Won

Hội đồng chính sách tiền tệ gồm bảy thành viên tại Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) đã bỏ phiếu tăng lãi suất mua lại kỳ hạn bảy ngày thêm 25 điểm cơ bản, đưa mức lãi suất lên 2,75%. Quyết định này được thúc đẩy bởi hai yếu tố then chốt: nhu cầu ổn định đồng won đang sụt giảm và sự cần thiết phải đối phó với áp lực lạm phát dai dẳng. Đồng won đã phải đối mặt với áp lực đáng kể gần đây, giảm 3,4% so với đồng đô la Mỹ.

Bằng cách tăng lãi suất, BOK đang điều chỉnh theo các xu hướng khu vực. Các ngân hàng trung ương lớn ở Úc, New Zealand, Indonesia và Philippines đã thắt chặt chính sách, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gần đây đã đưa lãi suất cơ bản lên mức cao nhất trong 31 năm.

Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ nhờ chất bán dẫn

Trái với logic thông thường, việc tăng lãi suất diễn ra trong bối cảnh sức mạnh kinh tế tăng trưởng bất ngờ. Nền kinh tế Hàn Quốc đang phục hồi nhanh hơn dự kiến, phần lớn nhờ vào sự bùng nổ mạnh mẽ của xuất khẩu chất bán dẫn và các khoản đầu tư liên quan.

GDP của quốc gia này đã tăng 1,8% trong quý đầu tiên, đánh dấu tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong gần sáu năm qua. Do đó, chính phủ Hàn Quốc đã nâng dự báo tăng trưởng lên mức cao nhất trong năm năm là 3,0% cho năm nay. Đáng chú ý hơn là việc BOK thừa nhận rằng tốc độ tăng trưởng thực tế dự kiến sẽ "vượt xa đáng kể" so với dự báo 2,6% hồi tháng 5 trước đó. Capital Economics cho rằng tăng trưởng thậm chí có thể đạt mức ấn tượng 4,0% trong năm nay, bất chấp những lo ngại đang diễn ra về sự sụt giảm doanh số bán lẻ thực tế và tiêu dùng tư nhân.

Triển vọng tương lai: Nhiều đợt tăng lãi suất sắp tới

BOK đã ra tín hiệu rằng đây không phải là một sự kiện đơn lẻ mà là sự khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt. Ngân hàng này lưu ý rằng lạm phát dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong một "thời gian đáng kể", tạo cơ sở rõ ràng cho việc thắt chặt tiền tệ hơn nữa.

Các nhà phân tích thị trường phần lớn đều đồng ý với quan điểm diều hâu này. Đa số các chuyên gia dự báo sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa trước khi kết thúc năm nay, điều này sẽ đẩy lãi suất điều hành lên mức 3,00%. Nhìn xa hơn, các dự báo trung vị cho thấy lãi suất sẽ tăng dần lên mức 3,25% vào quý đầu tiên của năm 2027, và dự kiến sẽ duy trì ổn định cho đến ít nhất là cuối năm sau.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Tăng lãi suất: Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã tăng lãi suất mua lại kỳ hạn bảy ngày thêm 25 điểm cơ bản lên mức 2,75% để chống lại lạm phát và sự suy yếu của đồng won.
  • Động lực tăng trưởng: Sự mở rộng kinh tế đang được thúc đẩy bởi sự bùng nổ chất bán dẫn, với tăng trưởng GDP và các dự báo hàng năm vượt xa các ước tính trước đó.
  • Thắt chặt trong tương lai: Các nhà phân tích kỳ vọng sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay, với các dự báo dài hạn hướng tới mức lãi suất 3,25% vào đầu năm 2027.

Các quan điểm trái chiều và lo ngại

Không phải ai cũng tin rằng một chu kỳ thắt chặt là con đường đúng đắn.

Những yếu tố cần theo dõi

  • Báo cáo lạm phát – Dữ liệu giá tiêu dùng hàng tháng sẽ tiết lộ liệu áp lực giá cả có đang giảm bớt đủ để biện minh cho một đợt tạm dừng hay không.
  • Biến động của đồng won –
  • Đơn hàng xuất khẩu chất bán dẫn – Nhu cầu chip toàn cầu là động cơ thúc đẩy GDP; bất kỳ sự sụt giảm nào trong danh sách đơn hàng cũng sẽ đặt ra câu hỏi về tính bền vững của tăng trưởng.

Kết luận

Đợt tăng lãi suất đầu tiên của Hàn Quốc sau hơn ba năm là một tín hiệu rõ ràng cho thấy Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đang chuyển từ giai đoạn kiên nhẫn về tiền tệ sang lập trường thắt chặt tích cực. Quyết định này cố gắng cân bằng giữa một nền kinh tế đang bùng nổ nhờ chip với tình trạng lạm phát chưa có dấu hiệu hạ nhiệt và đồng won đang mất giá. Cách BOK điều phối sự cân bằng đó sẽ định hình mọi thứ, từ chi phí vay vốn của hộ gia đình đến khả năng cạnh tranh của lĩnh vực xuất khẩu lớn nhất quốc gia trong những tháng tới.