Chỉ số Kospi của Hàn Quốc đã chịu một cú sốc lớn vào thứ Năm, lao dốc tới 8% và kích hoạt tạm thời cơ chế kiểm soát giao dịch sidecar. Sự sụt giảm đột ngột này đã làm lung lay tâm lý các nhà đầu tư, đặc biệt là sau khi chỉ số này từng là một trong những chỉ số tham chiếu có hiệu suất tốt nhất thế giới vào năm 2026.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên sau ba năm

Động lực chính đằng sau đợt bán tháo thị trường là quyết định thắt chặt chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc. Lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2023, ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất điều hành cơ bản từ 2,5% lên 2,75%.

Bước đi chiến lược này nhằm chống lại tình trạng lạm phát đang gia tăng, vốn trở nên trầm trọng hơn do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, đồng thời kiềm chế sự tăng trưởng nhanh chóng của nợ hộ gia đình tại quốc gia này. Đối với thị trường chứng khoán, lãi suất tăng thường báo hiệu chi phí vay vốn đắt đỏ hơn, điều này có thể làm thu hẹp biên lợi nhuận của doanh nghiệp và giảm khẩu vị rủi ro tổng thể của các nhà đầu tư.

Sự hạ nhiệt của đợt tăng trưởng trong lĩnh vực AI và bán dẫn

Việc chỉ số Kospi phụ thuộc nặng nề vào lĩnh vực công nghệ đã khiến nó đặc biệt dễ bị tổn thương trước sự thay đổi đột ngột của tâm lý thị trường. Các gã khổng lồ chip nhớ SK Hynix và Samsung Electronics, hai cái tên cùng chiếm hơn một nửa trọng số của chỉ số tham chiếu, đã dẫn đầu đà lao dốc này.

Cổ phiếu của SK Hynix đã giảm mạnh tới 12,5%, trong khi Samsung Electronics giảm 10%. Hai công ty này vốn là động lực chính thúc đẩy mức tăng trưởng khổng lồ 58% kể từ đầu năm của Kospi, khiến sự sụt giảm đột ngột của chúng trở nên thảm khốc đối với chỉ số chung. Sự biến động của các cổ phiếu này phản ánh trực tiếp đà tăng trưởng đang suy yếu của làn sóng công nghệ do AI dẫn dắt, vốn đã từng đẩy Kospi lên mức đỉnh 9.386 vào tháng 6.

Sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý đối với các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ

Biến động gia tăng cũng làm dấy lên những lo ngại về sự ổn định của hệ thống tài chính, cụ thể là liên quan đến các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ. Các công cụ rủi ro cao này gắn liền chặt chẽ với Samsung Electronics và SK Hynix, làm khuếch đại các biến động của thị trường.

Ông Lee Eog-weon, Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính, xác nhận rằng các cơ quan quản lý chuẩn bị công bố các biện pháp mới nhằm xem xét và cải thiện việc giám sát các sản phẩm này. Mặc dù cơ quan quản lý chưa có động thái đình chỉ giao dịch — do lo ngại về "những tác dụng phụ lớn hơn" — nhưng khả năng sắp tới về các quy định nghiêm ngặt hơn đối với các công cụ rủi ro cao và biến động mạnh này đã tạo thêm một lớp bất ổn cho thị trường.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Thắt chặt tiền tệ: Đợt tăng lãi suất đầu tiên của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sau hơn ba năm (từ 2,5% lên 2,75%) đã làm tăng chi phí vay vốn và làm suy yếu tâm lý nhà đầu tư.
  • Sự tổn thương của lĩnh vực công nghệ: Sự sụt giảm mạnh mẽ của các công ty dẫn đầu về chip là Samsung Electronics và SK Hynix đã trực tiếp kéo chỉ số Kospi xuống do tỷ trọng lớn của chúng trong chỉ số.
  • Rủi ro pháp lý: Việc chính phủ tăng cường giám sát các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ đang tạo ra sự bất ổn liên quan đến tính ổn định của các công cụ giao dịch có biến động cao.