Cổ phiếu các công ty tài chính vàng sụt giảm khi giá vàng miếng giảm gây áp lực lên tâm lý thị trường

Ngành tài chính vàng của Ấn Độ đang đối mặt với sự hạ nhiệt đột ngột khi giá vàng lao dốc và đồng USD tăng mạnh đã kích hoạt làn sóng bán tháo cổ phiếu của các tổ chức cho vay chủ chốt. Các nhà đầu tư đang phản ứng trước khả năng tăng lãi suất ngày càng cao từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), điều này đã tác động trực tiếp đến định giá của các tài sản thế chấp bằng vàng.

Cổ phiếu Manappuram, Muthoot và IIFL giảm mạnh

Các doanh nghiệp tài chính vàng hàng đầu đã chứng kiến mức giảm đáng kể trong phiên khi tâm lý thị trường trở nên tiêu cực. Cổ phiếu của Manappuram Finance đã giảm gần 3%, giao dịch ở mức khoảng 309,35 Rs trên sàn NSE. Tương tự, các "ông lớn" trong ngành là Muthoot Finance và IIFL Finance đều ghi nhận mức giảm hơn 2%.

Sự sụt giảm này là phản ứng trực tiếp trước sự biến động của thị trường kim loại quý. Giá vàng tương lai trên sàn MCX cho kỳ hạn giao tháng 8 năm 2026 đã giảm tới 5.863 Rs chỉ trong hai ngày, xuống còn 140.666 Rs mỗi 10 gram. Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay đã giảm xuống dưới mức tâm lý 4.000 USD/ounce, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2025.

Yếu tố từ Cục Dự trữ Liên bang và đồng USD mạnh lên

Chất xúc tác chính cho đợt điều chỉnh thị trường này là sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ và những thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ. Chỉ số Dollar Mỹ (DXY) đã leo lên mức cao nhất trong hơn một năm, giao dịch quanh mức 101,5.

Sự mạnh lên này được thúc đẩy bởi lập trường "diều hâu" (hawkish) từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Mặc dù lãi suất gần đây được giữ nguyên, các nhà hoạch định chính sách đã ra tín hiệu rằng chi phí vay cao hơn có thể là cần thiết để chống lại lạm phát dai dẳng. Theo Công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện đang dự báo sẽ có ba đợt tăng lãi suất trong năm nay, với xác suất 67% đợt tăng sẽ diễn ra vào tháng 9. Vì vàng là một loại tài sản không sinh lời (non-yielding asset), nó trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư khi lãi suất tăng, dẫn đến áp lực bán tăng cao.

Hệ lụy đối với các đơn vị cung cấp khoản vay thế chấp bằng vàng

Đối với các công ty như Manappuram và Muthoot, sự sụt giảm giá vàng miếng tạo ra rủi ro cấu trúc đối với mô hình kinh doanh của họ. Các tổ chức cho vay này cung cấp các khoản vay mà trong đó vàng đóng vai trò là tài sản thế chấp chính.

Khi giá vàng giảm, giá trị thị trường của số trang sức được thế chấp cũng giảm theo. Vì số tiền cho vay được phê duyệt dựa trên định giá mỗi gram vàng, nên sự sụt giảm giá cả đồng nghĩa với việc tỷ lệ bao phủ tài sản thế chấp bị yếu đi. Điều này thường buộc người vay phải thế chấp thêm trang sức để duy trì hạn mức vay hoặc đối mặt với việc bị cắt giảm khả năng tiếp cận tín dụng. Hơn nữa, khi các nhà đầu tư đối mặt với thua lỗ cổ phiếu, nhiều người đang thanh lý vàng để huy động tiền mặt, tạo ra một kịch bản hiếm hoi khi cả cổ phiếu và vàng đều giảm cùng lúc.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Hiệu suất cổ phiếu: Các công ty tài chính vàng lớn, bao gồm Manappuram Finance, Muthoot Finance và IIFL Finance, đã chứng kiến giá cổ phiếu giảm từ 2% đến 3% do giá vàng sụt giảm.
  • Động lực kinh tế vĩ mô: Chỉ số Dollar Mỹ tăng (gần mức 101,5) và kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang khiến các nhà đầu tư rời bỏ vàng – một loại tài sản không sinh lời.
  • Rủi ro tài sản thế chấp: Giá vàng giảm làm giảm giá trị của tài sản thế chấp, có khả năng ảnh hưởng đến việc giải ngân các khoản vay và yêu cầu người vay phải cung cấp thêm tài sản thế chấp để duy trì mức vay hiện tại.