Ấn Độ bắt đầu đợt phục hồi lớn khi các nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu quay trở lại
Thị trường chứng khoán Ấn Độ có thể đang đứng trước ngưỡng cửa của một sự trỗi dậy mạnh mẽ khi dòng vốn toàn cầu bắt đầu khám phá lại tiềm năng của tiểu lục địa này. Theo Ben Powell, Chiến lược gia Đầu tư trưởng khu vực APAC tại BlackRock Investment Institute, các điều kiện cho một sự phục hồi bền vững đang hội tụ nhanh hơn so với dự đoán chung của thị trường.
Hai động lực thúc đẩy: Sự bình thường hóa năng lượng và Định giá lại tăng trưởng
Sự kém hiệu quả gần đây của cổ phiếu Ấn Độ không phản ánh sự suy yếu của kinh tế trong nước, mà là hệ quả của việc bị ảnh hưởng bởi hai xu hướng toàn cầu: sự bùng nổ AI và giá năng lượng biến động. Powell lưu ý rằng việc Ấn Độ dường như thiếu sự tham gia vào làn sóng giao dịch AI và cuộc khủng hoảng năng lượng đã tạm thời khiến thị trường bị gạt sang một bên.
Tuy nhiên, một sự chuyển dịch đáng kể đang diễn ra. Sự bình thường hóa giá dầu, được hỗ trợ bởi việc mở lại các tuyến đường vận tải ở Trung Đông và các giải pháp địa chính trị, đóng vai trò là một động lực thúc đẩy mạnh mẽ cho Ấn Độ. Là một trong những quốc gia nhập khẩu năng lượng lớn nhất thế giới, chi phí năng lượng thấp hơn và ổn định hơn mang lại triển vọng "tươi sáng" cho nền kinh tế. Hơn nữa, các nhà đầu tư toàn cầu đang bắt đầu định giá lại câu chuyện tăng trưởng dài hạn của Ấn Độ, vượt qua những rào cản kinh tế vĩ mô tạm thời.
"Thậm chí còn chưa đến hiệp đầu tiên": Cơ hội từ định giá
Sử dụng phép ẩn dụ bóng chày để mô tả giai đoạn thị trường hiện tại, Powell cho rằng sự phục hồi "thậm chí còn chưa đến hiệp đầu tiên". Ông lập luận rằng "phần thưởng hòa bình" (peace premium) và sự quay trở lại của các Nhà đầu tư Định chế Nước ngoài (FIIs) vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu Ấn Độ.
Các mức định giá hiện tại có vẻ "rất rẻ so với các tiêu chuẩn lịch sử", mang lại tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn. Powell dự đoán một vòng tuần hoàn tích cực: khi lực mua từ nước ngoài bắt đầu ổn định niềm tin, giá cao hơn sau đó sẽ kích hoạt các đợt mua mạnh mẽ hơn nữa. Đối với những nhà đầu tư muốn đi trước đám đông, cửa sổ cơ hội có thể sẽ rất ngắn ngủi.
Những lĩnh vực chiến thắng: Ngân hàng, Xây dựng và Xu hướng Tự lực
Khi xác định nơi dòng vốn FII sắp tới sẽ chảy vào, Powell nhấn mạnh ba trụ cột chính:
- Ngân hàng và Tài chính: Được thúc đẩy bởi câu chuyện tăng trưởng nội địa mạnh mẽ của Ấn Độ, các ngân hàng vẫn là ưu tiên hàng đầu cho dòng vốn quay trở lại.
- Xây dựng: Hưởng lợi từ việc đẩy mạnh cơ sở hạ tầng và phát triển đô thị của quốc gia.
- Chủ đề "Tự lực": Đây có lẽ là sự chuyển dịch chiến lược quan trọng nhất. Powell chỉ ra một xu hướng toàn cầu—thường được gọi là luận điểm "Made-in-India"—nơi các quốc gia tìm cách xây dựng năng lực nội địa trong các lĩnh vực quốc phòng, công nghệ và năng lượng. Các cổ phiếu gắn liền với sự độc lập về năng lượng và sản xuất công nghệ trong nước được định vị là những bên hưởng lợi chính trong một nền kinh tế toàn cầu đang bị phân mảnh.
Các điểm chính cần lưu ý
- Phục hồi giai đoạn đầu: BlackRock coi vị thế thị trường hiện tại là "trước hiệp đầu tiên", cho thấy dòng vốn nước ngoài chỉ mới bắt đầu lấy đà.
- Năng lượng là chất xúc tác: Sự bình thường hóa giá dầu toàn cầu đóng vai trò là động lực kinh tế vĩ mô lớn cho nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu của Ấn Độ.
- Tập trung vào các lĩnh vực chiến lược: Các nhà đầu tư nên hướng tới các lĩnh vực ngân hàng, xây dựng và "tự lực"—đặc biệt là quốc phòng và công nghệ trong nước—như những động lực tăng trưởng chính.