Ấn Độ bắt đầu giai đoạn phục hồi mạnh mẽ khi các nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu quay trở lại
Thị trường chứng khoán Ấn Độ đang đứng trước ngưỡng cửa của một sự hồi sinh đáng kể, với dòng vốn toàn cầu sẵn sàng tăng tốc. Theo Ben Powell, Chiến lược gia Đầu tư trưởng khu vực APAC của BlackRock, giai đoạn thị trường hiện tại chỉ mới là "giai đoạn chuẩn bị cho hiệp đấu đầu tiên" của một quá trình phục hồi rộng lớn hơn, được thúc đẩy bởi chi phí năng lượng đang ổn định và việc định giá lại tiềm năng tăng trưởng của Ấn Độ.
Động lực từ năng lượng và những chuyển dịch kinh tế vĩ mô toàn cầu
Một trong những chất xúc tác chính cho sự phục hồi sắp tới của Ấn Độ là sự bình thường hóa giá dầu. Khi các tuyến đường vận tải biển ở Trung Đông mở cửa trở lại và các tàu chở dầu tiếp tục lưu thông, giá năng lượng đã giảm dần về mức trước chiến tranh. Đối với Ấn Độ, một quốc gia nhập khẩu năng lượng khổng lồ, sự chuyển dịch này mang lại một động lực kinh tế vĩ mô quan trọng mà trước đây vốn còn thiếu hụt.
Powell lưu ý rằng sự kém hiệu quả của thị trường Ấn Độ gần đây không phản ánh sự thất bại của nền kinh tế trong nước, mà là kết quả của việc "nằm sai phía" của hai xu hướng toàn cầu: làn sóng giao dịch AI và cuộc khủng hoảng năng lượng. Với việc giá năng lượng đang ổn định, những rào cản cấu trúc từng gây áp lực lên cổ phiếu Ấn Độ đang nhanh chóng tan biến, tạo ra một triển vọng "tươi sáng" cho sự ổn định tài khóa của quốc gia này.
Xác định các chủ đề "Tự lực" và Tăng trưởng nội địa
Khi các Nhà đầu tư Tổ chức Nước ngoài (FIIs) bắt đầu quay trở lại, Powell cho rằng dòng vốn sẽ không được phân bổ đồng đều cho tất cả các lĩnh vực. Thay vào đó, các chiến lược đầu tư theo chủ đề cụ thể được kỳ vọng sẽ chiếm ưu thế trên thị trường.
- Ngân hàng và Xây dựng: Các lĩnh vực này được kỳ vọng sẽ dẫn đầu, được thúc đẩy bởi tiêu dùng nội địa mạnh mẽ và nhu cầu cơ sở hạ tầng của Ấn Độ.
- Giao dịch theo xu hướng "Tự lực": Một sự chuyển dịch lớn của toàn cầu hướng tới sự "tự lực" — giảm sự phụ thuộc vào chuỗi cung ứng nước ngoài — đang tạo ra những cơ hội khổng lồ tại Ấn Độ. Powell nhấn mạnh các lĩnh vực phù hợp với luận điểm 'Made-in-India', cụ thể là quốc phòng, công nghệ trong nước và độc lập năng lượng, là những bên hưởng lợi chính từ sự phân mảnh trong thương mại toàn cầu này.
Định giá và Thời điểm dòng vốn FII đổ vào
Bất chấp sự lạc quan, Powell cảnh báo rằng cơ hội để hành động dựa trên mức định giá hấp dẫn có thể đang dần khép lại. Ông mô tả mức định giá cổ phiếu Ấn Độ hiện tại là "rất rẻ so với các tiêu chuẩn lịch sử", mang lại một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn cho những người đi đầu.
Quan trọng hơn, Powell tin rằng "phần thưởng hòa bình" (peace premium) có được từ sự ổn định được cải thiện ở Trung Đông vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá thị trường. Ông mô tả thời điểm hiện tại là giai đoạn mà hoạt động mua vào của khối ngoại chỉ mới bắt đầu. Một khi niềm tin phục hồi hoàn toàn và mức giá cao hơn kích hoạt một chu kỳ đà tăng (momentum cycle), dòng vốn toàn cầu có thể sẽ đổ vào mạnh mẽ hơn nhiều.
Các điểm chính cần lưu ý
- Động lực vĩ mô: Giá dầu ổn định và việc mở cửa lại các tuyến đường vận tải biển ở Trung Đông đang tạo ra một động lực năng lượng khổng lồ cho nền kinh tế Ấn Độ.
- Các lĩnh vực chiến thắng: Các nhà đầu tư nên chú ý đến Ngân hàng, Xây dựng và chủ đề "Tự lực", bao gồm Quốc phòng và Công nghệ trong nước.
- Cửa sổ đầu tư: Mức định giá hiện tại đang ở mức rẻ so với lịch sử, và sự quay trở lại của dòng vốn nước ngoài được coi là đang ở những giai đoạn rất sớm.