Ấn Độ bắt đầu đợt phục hồi lớn khi các nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại: BlackRock
Thị trường chứng khoán Ấn Độ dường như đang đứng trước ngưỡng cửa của một sự hồi sinh mạnh mẽ, với các dòng vốn toàn cầu đang sẵn sàng cho một sự trở lại ồ ạt. Theo Ben Powell, Chiến lược gia Đầu tư Trưởng khu vực APAC tại BlackRock Investment Institute, giai đoạn các nhà đầu tư quay trở lại hiện tại mới chỉ là "giai đoạn chuẩn bị cho hiệp đầu tiên" của một chu kỳ phục hồi lớn hơn nhiều.
Hai động lực thúc đẩy: Sự bình thường hóa giá dầu và Định giá lại tăng trưởng
Powell xác định hai sự thay đổi mang tính bước ngoặt đang thay đổi căn bản luận điểm đầu tư vào Ấn Độ. Thứ nhất là sự bình thường hóa chi phí năng lượng. Sau giải pháp Mỹ-Iran và việc mở lại các tuyến đường vận tải ở Trung Đông, giá dầu đã giảm về mức trước chiến tranh. Đối với Ấn Độ, một quốc gia nhập khẩu năng lượng khổng lồ, sự thay đổi này đóng vai trò như một động lực kinh tế vĩ mô quan trọng mà "chỉ mới bắt đầu" tác động đến nền kinh tế.
Động lực thứ hai là sự định giá lại trên toàn cầu đối với câu chuyện tăng trưởng dài hạn của Ấn Độ. Powell lưu ý rằng sự kém hiệu quả của thị trường Ấn Độ gần đây không phải do những thất bại trong nước, mà là do quốc gia này đã nằm ở "nhánh sai" của hai xu hướng toàn cầu: giao dịch AI và khủng hoảng năng lượng. Khi các biến số này ổn định, tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận được nhận định đang trở nên ngày càng hấp dẫn đối với các Nhà đầu tư Định chế Nước ngoài (FIIs).
Định giá và "Hiệp đầu tiên" của dòng vốn mua từ nước ngoài
Một trong những điểm đáng chú ý nhất từ phân tích của Powell là tình trạng định giá hiện tại của Ấn Độ. Ông mô tả chúng là "rất rẻ so với các tiêu chuẩn lịch sử", cho thấy thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ những cải thiện về địa chính trị gần đây.
Sử dụng phép ẩn dụ về bóng chày, Powell cho rằng dòng vốn nước ngoài đổ vào mới chỉ vừa bắt đầu. Ông dự đoán một chu kỳ tự củng cố: khi niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài phục hồi, giá tài sản tăng lên sẽ, đến lượt mình, tạo ra thêm các đợt mua vào từ các định chế. Đối với các nhà đầu tư đang tìm cách thu được lợi nhuận vượt trội (alpha) tối đa, cửa sổ hành động trước khi dòng thanh khoản toàn cầu quay trở lại ồ ạt có thể đang dần thu hẹp lại.
Các lĩnh vực chiến lược: Từ Ngân hàng đến Xu hướng Tự lực
Khi xác định nơi dòng vốn FII quay trở lại sẽ chảy vào, Powell nhấn mạnh các chủ đề cụ thể phù hợp với sự tiến hóa cấu trúc của Ấn Độ:
- Tài chính và Cơ sở hạ tầng: Ngành ngân hàng vẫn là ưu tiên hàng đầu, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ trong nước, cùng với ngành xây dựng.
- Chủ đề Tự lực (Atmanirbhar): Powell nhấn mạnh sự chuyển dịch toàn cầu hướng tới "sự tự lực", nơi các quốc gia tìm kiếm năng lực nội địa trong các lĩnh vực quan trọng. Tại Ấn Độ, điều này chuyển hóa thành những cơ hội đáng kể trong lĩnh vực quốc phòng, công nghệ trong nước và độc lập năng lượng.
- Luận điểm Made-in-India: Các cổ phiếu được hưởng lợi từ việc thúc đẩy sản xuất tại địa phương và chủ quyền công nghệ được kỳ vọng sẽ là những đối tượng hưởng lợi chính trong một nền kinh tế toàn cầu ngày càng phân mảnh.
Các điểm chính cần lưu ý
- Giai đoạn phục hồi sớm: BlackRock coi tình hình thị trường hiện tại là "giai đoạn chuẩn bị cho hiệp đầu tiên", với sự quan tâm của các nhà đầu tư nước ngoài mới chỉ bắt đầu trỗi dậy.
- Năng lượng là chất xúc tác: Sự bình thường hóa giá dầu tạo ra một động lực kinh tế vĩ mô khổng lồ cho nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu của Ấn Độ.
- Tập trung vào sự Tự lực: Các nhà đầu tư nên hướng tới các lĩnh vực phù hợp với chủ đề "tự lực", cụ thể là quốc phòng, công nghệ trong nước và độc lập năng lượng.