Sự phục hồi của thị trường chứng khoán Ấn Độ: Tại sao các nhà đầu tư nước ngoài chỉ mới bắt đầu quay trở lại

Thị trường chứng khoán Ấn Độ đang đứng trước ngưỡng cửa của một sự trỗi dậy mạnh mẽ khi tâm lý toàn cầu đang chuyển dịch theo hướng có lợi cho tiểu lục địa này. Theo Ben Powell, Chiến lược gia Đầu tư khu vực APAC tại BlackRock Investment Institute, các điều kiện cho một sự phục hồi bền vững đang hội tụ nhanh hơn so với dự đoán của nhiều thành viên thị trường.

Hai động lực phục hồi: Năng lượng và Định giá lại tăng trưởng

BlackRock xác định hai sự chuyển dịch lớn mang tính bước ngoặt đang tạo tiền đề cho một đợt tăng trưởng của thị trường Ấn Độ. Thứ nhất là sự bình ổn của giá dầu, được thúc đẩy bởi việc giải quyết căng thẳng Mỹ-Iran và việc mở lại các tuyến đường vận tải biển ở Trung Đông. Đối với Ấn Độ, một quốc gia nhập khẩu năng lượng khổng lồ, sự ổn định này mang lại một lực đẩy vĩ mô đáng kể và "chỉ mới bắt đầu."

Sự chuyển dịch thứ hai liên quan đến việc định giá lại rộng rãi hơn về câu chuyện tăng trưởng dài hạn của Ấn Độ. Powell lập luận rằng sự kém hiệu quả của thị trường Ấn Độ gần đây không phải do những yếu kém trong nước, mà là do bị kẹt ở "nhánh sai" của các xu hướng toàn cầu—cụ thể là xu hướng giao dịch AI và cuộc khủng hoảng năng lượng. Khi các áp lực toàn cầu này giảm bớt, rủi ro đầu tư vào Ấn Độ được nhận định là đang giảm dần, cho phép một sự đánh giá lại căn bản về định giá của quốc gia này.

Tại sao sự phục hồi đang ở giai đoạn "trước hiệp đầu tiên"

Trong một đánh giá ấn tượng về mức thị trường hiện tại, Powell đã sử dụng một phép ẩn dụ bóng chày để ám chỉ rằng sự phục hồi "thậm chí còn chưa chạm đến hiệp đầu tiên." Ông lưu ý rằng dòng vốn mua vào của các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) chỉ mới bắt đầu chảy ngược trở lại thị trường gần đây.

Quan trọng hơn, Powell nhấn mạnh rằng các mức định giá của Ấn Độ hiện tại có vẻ "rất rẻ so với các tiêu chuẩn lịch sử." Ông cho rằng một vòng xoáy tích cực sắp diễn ra: khi niềm tin của nước ngoài phục hồi và hoạt động mua vào tăng cường, giá cao hơn sẽ, đến lượt mình, thúc đẩy thêm niềm tin và các dòng vốn bổ sung. Điều này cho thấy những cơ hội rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn nhất có thể tồn tại trước khi đám đông ồ ạt đổ vào.

Những lĩnh vực chiến thắng: Ngân hàng, Xây dựng và Tự lực

Khi dòng vốn nước ngoài chuẩn bị đổ ngược trở lại Ấn Độ, Powell đã chỉ ra các lĩnh vực cụ thể có vị thế tốt nhất để đón nhận các dòng vốn này. Trong khi câu chuyện tăng trưởng trong nước khiến Ngân hàng và Xây dựng trở thành những bên hưởng lợi chính, thì một sự chuyển dịch chủ đề sâu sắc hơn đang diễn ra: xu hướng "tự lực".

Đồng nhất với luận điểm "Made-in-India", Powell kỳ vọng một lượng vốn đáng kể sẽ chảy vào các lĩnh vực giúp củng cố năng lực quốc gia. Điều này bao gồm:

• Quốc phòng: Tăng cường cơ sở hạ tầng an ninh trong nước.
• Độc lập năng lượng: Giảm sự phụ thuộc vào các nguồn nhiên liệu nước ngoài.
• Công nghệ nội địa: Xây dựng năng lực địa phương trong một bối cảnh toàn cầu đang bị phân mảnh.

Xu hướng này phản ánh sự chuyển dịch toàn cầu hướng tới chủ quyền về năng lượng, công nghệ và quốc phòng, định vị Ấn Độ như một nhân tố then chốt trong trật tự địa chính trị mới.

Các điểm chính cần lưu ý

• Lực đẩy năng lượng: Giá dầu ổn định nhờ các tuyến đường vận tải biển ở Trung Đông được cải thiện sẽ mang lại cú hích vĩ mô lớn cho Ấn Độ.
• Cơ hội ở giai đoạn đầu: Dòng vốn FII đang ở giai đoạn đầu, với mức định giá vẫn rẻ lịch sử so với mức trung bình dài hạn.
• Các chủ đề đầu tư: Các nhà đầu tư nên hướng tới các lĩnh vực Ngân hàng, Xây dựng và các lĩnh vực "tự lực", bao gồm Quốc phòng và Công nghệ nội địa.