La reprise des actions en Inde : pourquoi les investisseurs étrangers commencent à peine à revenir

Les marchés boursiers indiens se trouvent au seuil d'une résurgence massive, alors que le sentiment mondial bascule en faveur du sous-continent. Selon Ben Powell, stratège en chef des investissements pour la région APAC au BlackRock Investment Institute, les conditions d'une reprise durable s'alignent plus rapidement que ne l'anticipent de nombreux acteurs du marché.

Les deux moteurs de la reprise : l'énergie et le repricing de la croissance

BlackRock identifie deux changements sismiques majeurs qui préparent le terrain pour un rallye du marché indien. Le premier est la normalisation des prix du pétrole, portée par la résolution des tensions entre les États-Unis et l'Iran et la réouverture des voies de navigation au Moyen-Orient. Pour l'Inde, importateur massif d'énergie, cette stabilisation constitue un vent arrière macroéconomique significatif qui « ne fait que commencer ».

Le second changement concerne un repricing plus large de la trajectoire de croissance à long terme de l'Inde. Powell soutient que la récente sous-performance du marché indien n'était pas due à des défaillances domestiques, mais plutôt au fait qu'il se trouvait du « mauvais côté » des tendances mondiales — plus précisément le commerce de l'IA et la crise énergétique. À mesure que ces pressions mondiales s'atténuent, le risque perçu de l'investissement en Inde diminue, permettant une réévaluation fondamentale de sa valorisation.

Pourquoi la reprise en est à son stade de « pré-première manche »

Dans une évaluation frappante des niveaux actuels du marché, Powell a utilisé une métaphore du baseball pour suggérer que la reprise n'a « même pas encore atteint la première manche ». Il a noté que les achats des investisseurs institutionnels étrangers (FII) n'ont commencé à revenir sur les marchés que très récemment.

Point crucial, Powell a souligné que les valorisations indiennes semblent actuellement « très peu chères par rapport aux standards historiques ». Il suggère qu'un cercle vertueux est sur le point de s'installer : à mesure que la confiance des étrangers se rétablit et que les achats s'intensifient, la hausse des prix alimentera, en retour, une confiance accrue et des entrées de capitaux supplémentaires. Cela suggère que les opportunités risque-rendement les plus attrayantes pourraient exister avant l'arrivée de la foule.

Les gagnants sectoriels : banque, construction et autosuffisance

Alors que les capitaux étrangers se préparent à affluer de nouveau en Inde, Powell a désigné des secteurs spécifiques qui sont les mieux positionnés pour capter ces flux. Si la dynamique de croissance domestique fait de la banque et de la construction les principaux bénéficiaires, un changement thématique plus profond est en cours : le pari de l'« autosuffisance ».

En phase avec la thèse du « Made-in-India », Powell prévoit que des capitaux importants afflueront vers les secteurs qui renforcent les capacités nationales. Cela inclut :

• Défense : Renforcement de l'infrastructure de sécurité nationale.
• Indépendance énergétique : Réduction de la dépendance aux sources de carburant étrangères.
• Technologie nationale : Développement de capacités locales dans un paysage mondial fragmenté.

Cette tendance reflète un basculement mondial vers la souveraineté dans les domaines de l'énergie, de la technologie et de la défense, positionnant l'Inde comme un acteur clé du nouvel ordre géopolitique.

Points clés à retenir

• Vents arrière énergétiques : La stabilisation des prix du pétrole, grâce à l'amélioration des voies de navigation au Moyen-Orient, offre un élan macroéconomique majeur à l'Inde.
• Opportunité de stade précoce : Les flux de FII n'en sont qu'à leurs débuts, les valorisations restant historiquement peu élevées par rapport aux moyennes à long terme.
• Paris thématiques : Les investisseurs devraient se tourner vers les banques, la construction et les secteurs de l'« autosuffisance », notamment la défense et la technologie nationale.