بھارت کی ایکویٹی کی بحالی: غیر ملکی سرمایہ کاروں کی واپسی ابھی شروع ہی ہوئی ہے
بھارت کی ایکویٹی مارکیٹس ایک بڑی بحالی کی دہلیز پر کھڑی ہیں کیونکہ عالمی رجحانات برصغیر کے حق میں بدل رہے ہیں۔ BlackRock Investment Institute میں APAC کے چیف انویسٹمنٹ اسٹریٹجسٹ، Ben Powell کے مطابق، ایک مستحکم بحالی کے لیے حالات بہت سے مارکیٹ شرکاء کی توقع سے زیادہ تیزی سے سازگار ہو رہے ہیں۔
بحالی کے دو اہم محرکات: توانائی اور گروتھ ری پرائسنگ
BlackRock نے دو بڑی تبدیلیوں کی نشاندہی کی ہے جو بھارتی مارکیٹ کی تیزی کے لیے بنیاد فراہم کر رہی ہیں۔ پہلا، تیل کی قیمتوں کا معمول پر آنا ہے، جو امریکہ-ایران تناؤ کے حل اور مشرق وسطیٰ کے شپنگ راستوں کے دوبارہ کھلنے کی وجہ سے ممکن ہوا ہے۔ بھارت کے لیے، جو توانائی کا ایک بڑا درآمد کنندہ ہے، یہ استحکام ایک اہم میکرو اکنامک مدد فراہم کرتا ہے جو "ابھی صرف شروع ہی ہوا ہے"۔
دوسری تبدیلی بھارت کی طویل مدتی ترقی کی کہانی کی وسیع تر ری پرائسنگ (repricing) سے متعلق ہے۔ Powell کا کہنا ہے کہ بھارت کی مارکیٹ کی حالیہ کم کارکردگی مقامی ناکامیوں کی وجہ سے نہیں تھی، بلکہ اس لیے تھی کیونکہ یہ عالمی رجحانات—خاص طور پر AI ٹریڈ اور توانائی کے بحران—کے "غلط رخ" پر پھنس گئی تھی۔ جیسے جیسے یہ عالمی دباؤ کم ہو رہا ہے، بھارت میں سرمایہ کاری کا محسوس کیا جانے والا خطرہ کم ہو رہا ہے، جس سے اس کی ویلیویشن (valuation) کا بنیادی طور پر ازسرنو جائزہ لینا ممکن ہو رہا ہے۔
بحالی ابھی اپنے "پہلے مرحلے سے پہلے" کے مرحلے میں کیوں ہے
موجودہ مارکیٹ کی سطحوں کے ایک حیرت انگیز جائزے میں، Powell نے بیس بال کی ایک مثال دیتے ہوئے یہ اشارہ دیا کہ بحالی "ابھی پہلے مرحلے (inning) تک بھی نہیں پہنچی"۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں (FII) کی خریداری حال ہی میں مارکیٹوں میں واپس آنا شروع ہوئی ہے۔
اہم بات یہ ہے کہ Powell نے اس بات پر زور دیا کہ بھارتی ویلیویشنز اس وقت "تاریخی معیارات کے مطابق بہت سستی" نظر آتی ہیں۔ وہ تجویز کرتے ہیں کہ ایک مثبت چکر (virtuous cycle) شروع ہونے والا ہے: جیسے جیسے غیر ملکی اعتماد بحال ہوگا اور خریداری بڑھے گی، بلند قیمتیں بدلے میں مزید اعتماد اور اضافی سرمایے کے بہاؤ کو فروغ دیں گی۔ اس سے پتہ چلتا ہے کہ سب سے زیادہ پرکشش خطرہ اور منافع (risk-reward) کے مواقع عام لوگوں کے آنے سے پہلے موجود ہو سکتے ہیں۔
شعبہ جاتی فاتحین: بینکنگ، کنسٹرکشن، اور خود انحصاری
جیسے جیسے غیر ملکی سرمایہ بھارت میں دوبارہ آنے کے لیے تیار ہے، Powell نے مخصوص شعبوں کی نشاندہی کی ہے جو ان بہاؤ کو حاصل کرنے کے لیے بہترین پوزیشن میں ہیں۔ اگرچہ مقامی ترقی کی کہانی بینکنگ اور کنسٹرکشن کو بنیادی فائدہ پہنچاتی ہے، لیکن ایک زیادہ گہرا موضوعاتی تبدیلی (thematic shift) جاری ہے: "خود انحصاری" (self-reliance) کا رجحان۔
"Made-in-India" کے نظریے کے مطابق، Powell کو توقع ہے کہ اہم سرمایہ ان شعبوں میں جائے گا جو قومی صلاحیتوں کو مضبوط کرتے ہیں۔ اس میں شامل ہیں:
- دفاع: مقامی سیکورٹی انفراسٹرکچر کو مضبوط بنانا۔
- توانائی کی خود مختاری: غیر ملکی ایندھن کے ذرائع پر انحصار کم کرنا۔
- مقامی ٹیکنالوجی: ایک بکھرے ہوئے عالمی منظر نامے میں مقامی صلاحیتوں کی تعمیر کرنا۔
یہ رجحان توانائی، ٹیکنالوجی اور دفاع میں خودمختاری کی طرف عالمی تبدیلی کی عکاسی کرتا ہے، جو بھارت کو نئے جغرافیائی سیاسی نظام میں ایک اہم کھلاڑی کے طور پر پیش کرتا ہے۔
اہم نکات
- توانائی کے سازگار حالات: مشرق وسطیٰ کے شپنگ راستوں میں بہتری کی وجہ سے تیل کی قیمتوں کا استحکام بھارت کے لیے ایک بڑا میکرو اکنامک فروغ فراہم کرتا ہے۔
- ابتدائی مرحلے کا موقع: FII کا بہاؤ ابتدائی مراحل میں ہے، اور ویلیویشنز طویل مدتی اوسط کے مقابلے میں تاریخی طور پر سستی ہیں۔
- موضوعاتی سرمایہ کاری: سرمایہ کاروں کو بینکوں، کنسٹرکشن، اور "خود انحصاری" کے شعبوں، بشمول دفاع اور مقامی ٹیکنالوجی کی طرف دیکھنا چاہیے۔