بھارت کی مارکیٹ کی بحالی: غیر ملکی سرمایہ کاروں کی واپسی ابھی صرف آغاز ہے
بھارتی ایکویٹی مارکیٹ ایک تبدیلی کے مرحلے میں داخل ہو سکتی ہے کیونکہ عالمی سرمایہ کاری برصغیر کی صلاحیت کو دوبارہ دریافت کرنا شروع کر رہی ہے۔ بلیک راک (BlackRock) انویسٹمنٹ انسٹیٹیوٹ میں APAC کے چیف انویسٹمنٹ اسٹریٹجسٹ، بین پاول کے مطابق، ایک مستقل بحالی کی بنیاد بہت سے مارکیٹ شرکاء کی توقع سے کہیں زیادہ تیزی سے رکھی جا رہی ہے۔
توانائی کا مثبت رجحان اور عالمی رجحانات
بھارت کے معاشی منظر نامے کے لیے ایک اہم محرک توانائی کی قیمتوں کا معمول پر آنا ہے۔ مشرق وسطیٰ کے جغرافیائی سیاسی تناؤ میں حل اور اہم شپنگ گزرگاہوں کے دوبارہ کھلنے کے بعد، تیل کی قیمتیں جنگ سے پہلے کی سطح پر واپس آ گئی ہیں۔ بھارت کے لیے، جو کہ توانائی کا ایک بڑا عالمی درآمد کنندہ ہے، یہ تبدیلی ایک بڑے میکرو اکنامک (macroeconomic) مثبت رجحان کے طور پر کام کرتی ہے۔
پاول نے نوٹ کیا کہ بھارت کی حالیہ کم کارکردگی کی وجہ ملکی ناکامیاں نہیں بلکہ بیرونی عالمی تبدیلیاں تھیں۔ خاص طور پر، بھارت دو بڑے رجحانات کے "غلط رخ" پر پھنس گیا تھا: عالمی AI تجارت اور جغرافیائی سیاسی عدم استحکام کے باعث پیدا ہونے والی توانائی کی اتار چڑھاؤ۔ توانائی کی قیمتوں کے مستحکم ہونے کے ساتھ، بھارتی معیشت کو درپیش بنیادی رکاوٹ اب ختم ہونا شروع ہو گئی ہے۔
'پہلی اننگ سے پہلے': FII کی واپسی کی کہانی
غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں (FII) کی شرکت کے حوالے سے بات کرتے ہوئے، پاول نے موجودہ مارکیٹ کے مرحلے کی وضاحت کے لیے بیس بال کا استعارہ استعمال کیا: ہم ابھی "پہلی اننگ" میں بھی نہیں ہیں۔ حالیہ مارکیٹ کی نقل و حرکت کے باوجود، ان کا خیال ہے کہ "امن کا پریمیم" (peace premium) اور غیر ملکی دلچسپی کا مکمل پیمانہ ابھی تک بھارتی ایکویٹیز میں شامل نہیں ہوا ہے۔
موجودہ ویلیویشنز (valuations) تاریخی معیارات کے لحاظ سے بہت سستی نظر آتی ہیں، جو کہ خطرے اور منافع (risk-reward) کا ایک پرکشش تناسب پیش کرتی ہیں۔ پاول کا کہنا ہے کہ جیسے جیسے غیر ملکی اعتماد بحال ہوگا، ایک مثبت چکر (virtuous cycle) شروع ہو جائے گا: بلند قیمتیں مزید اعتماد پیدا کریں گی، جس کے نتیجے میں سرمایہ کاری کا بہاؤ مزید بڑھے گا۔
شعبہ جاتی فاتحین: بینکنگ، تعمیرات، اور خود انحصاری
جیسے جیسے سرمایے کا بہاؤ واپس آئے گا، مخصوص شعبے لیکویڈیٹی (liquidity) کا بڑا حصہ حاصل کرنے کے لیے تیار ہیں۔ پاول نے دلچسپی کے تین بنیادی شعبوں کی نشاندہی کی ہے:
- بینکنگ: عالمی اتار چڑھاؤ کے بجائے بھارت کی مضبوط ملکی ترقی کی کہانی سے چل رہی ہے۔
- تعمیرات: ملک کی انفراسٹرکچر کی توسیع سے فائدہ اٹھا رہی ہے۔
- خود انحصاری کا تجارتی رجحان: یہ ایک اہم موضوعاتی تبدیلی ہے۔ پاول "خود انحصاری" (self-reliance) کی طرف عالمی رجحان پر روشنی ڈالتے ہیں—یعنی قوموں کے لیے توانائی، دفاع اور ٹیکنالوجی میں اپنی صلاحیتوں کو محفوظ بنانا ضروری ہے۔ "میڈ ان انڈیا" (Made-in-India) تھیسس کے مطابق اسٹاکس، بشمول دفاع اور مقامی ٹیکنالوجی، ایک بڑھتی ہوئی تقسیم شدہ عالمی معیشت میں بڑے فائدہ اٹھانے والے بننے کی توقع ہے۔
عالمی تناظر: AI اور امریکی مارکیٹیں
بھارت کے بارے میں پرامید ہونے کے باوجود، بلیک راک امریکی مارکیٹ، خاص طور پر مصنوعی ذہانت (AI) کے حوالے سے مضبوط یقین رکھتا ہے۔ پاول نے AI کو "انسانی تاریخ کا ایک فیصلہ کن موڑ" قرار دیا، اور نوٹ کیا کہ مارکیٹیں اب بھی AI انفراسٹرکچر، جیسے ڈیٹا سینٹرز اور سیمی کنڈکٹرز کی بھاری طلب کو کم انداز لگا رہی ہیں۔ انہوں نے یہ بھی اشارہ کیا کہ AI فی الحال مہنگائی کا باعث بن رہا ہے، جو فیڈرل ریزرو کی محتاط مانیٹری پالیسی کے طریقہ کار پر اثر انداز ہو رہا ہے۔
اہم نکات
- توانائی کی معمول پر واپسی: مشرق وسطیٰ کی شپنگ گزرگاہوں کے مستحکم ہونے کی وجہ سے تیل کی قیمتوں میں کمی بھارت کے لیے ایک بڑا میکرو اکنامک فروغ فراہم کرتی ہے۔
- بحالی کا ابتدائی مرحلہ: غیر ملکی سرمایہ کاری ابھی اپنے ابتدائی مرحلے میں ہے؛ تاریخی معمولات کے مقابلے میں ویلیویشنز پرکشش ہیں، جو بحالی کے ایک طویل دورانیے کی نشاندہی کرتی ہیں۔
- تزویراتی شعبے: سرمایہ کاروں کو بینکنگ، تعمیرات، اور "خود انحصاری" کے موضوع (دفاع اور مقامی ٹیکنالوجی) کو ترقی کے بنیادی محرکات کے طور پر دیکھنا چاہیے۔