Відновлення ринку Індії: чому іноземні інвестори лише починають повертатися
Індійські ринки акцій можуть вступати у фазу трансформації, оскільки світовий капітал починає заново відкривати потенціал субконтиненту. За словами Бена Пауелла, головного інвестиційного стратега з питань APAC у BlackRock Investment Institute, підґрунтя для сталого відновлення створюється швидше, ніж очікує багато учасників ринку.
Енергетичний попутний вітер та глобальні тренди
Важливим чинником економічних перспектив Індії є нормалізація цін на енергоносії. Після розв'язання геополітичної напруженості на Близькому Сході та відновлення роботи критично важливих судноплавних шляхів ціни на нафту повернулися до довоєнних рівнів. Для Індії, яка є великим світовим імпортером енергії, цей зсув діє як потужний макроекономічний попутний вітер.
Пауелл зазначив, що нещодавній період відносно слабких показників Індії був зумовлений не внутрішніми проблемами, а зовнішніми глобальними змінами. Зокрема, Індія опинилася на «неправильному боці» двох основних трендів: глобальної торгівлі ШІ та волатильності цін на енергію, спричиненої геополітичною нестабільністю. Зі стабілізацією цін на енергоносії основний зустрічний вітер, з яким стикається індійська економіка, починає зникати.
«Перед першим іннінгом»: історія повернення FII
Говорячи про рівень участі іноземних інституційних інвесторів (FII), Пауелл використав бейсбольну метафору, щоб описати поточну стадію ринку: ми ще навіть не в «першому іннінгу». Попри нещодавні ринкові коливання, він вважає, що «премія за мир» та повний масштаб інтересу іноземців ще не були закладені в ціни індійських акцій.
Поточні оцінки виглядають дуже дешевими за історичними стандартами, пропонуючи привабливе співвідношення ризику та прибутку. Пауелл припускає, що в міру відновлення довіри іноземців розпочнеться позитивне коло: вищі ціни сприятимуть більшій впевненості, що, своєю чергою, спровокує ще значніший приплив капіталу.
Секторальні лідери: банківська справа, будівництво та самодостатність
З поверненням потоків капіталу певні сектори готові захопити левову частку ліквідності. Пауелл виділив три основні сфери інтересу:
- Банківська справа: рухається завдяки стійкому внутрішньому зростанню Індії, а не глобальній волатильності.
- Будівництво: отримує вигоду від розширення інфраструктури країни.
- Тренд на самодостатність: це критичний тематичний зсув. Пауелл наголошує на глобальному тренді в бік «самодостатності» — необхідності держав забезпечувати власні можливості в енергетиці, обороні та технологіях. Очікується, що акції, які відповідають тезі «Made-in-India», включаючи оборонний сектор і вітчизняні технології, стануть головними бенефіціарами в умовах дедалі фрагментованішої світової економіки.
Глобальний контекст: ШІ та ринки США
Попри оптимізм щодо Індії, BlackRock зберігає сильну впевненість у ринку США, зокрема щодо штучного інтелекту. Пауелл назвав ШІ «поворотним моментом в історії людства», зазначивши, що ринки все ще недооцінюють величезний попит на інфраструктуру ШІ, таку як центри обробки даних і напівпровідники. Він також вказав на те, що ШІ наразі діє як інфляційна сила, що продовжує впливати на обережний підхід Федеральної резервної системи до монетарної політики.
Основні висновки
- Нормалізація енергетики: зниження цін на нафту завдяки стабілізації судноплавних шляхів на Близькому Сході забезпечує Індії потужний макроекономічний стимул.
- Рання стадія відновлення: іноземні інвестиції перебувають на початковому етапі; оцінки залишаються привабливими порівняно з історичними нормами, що свідчить про тривалий період відновлення.
- Стратегічні сектори: інвесторам варто звернути увагу на банківську справу, будівництво та тему «самодостатності» (оборона та вітчизняні технології) як на основні драйвери зростання.