Pemulihan Pasaran India: Mengapa Pelabur Asing Baru Sahaja Mula Kembali

Pasaran ekuiti India mungkin sedang memasuki fasa transformasi apabila modal global mula menemui semula potensi subbenua tersebut. Menurut Ben Powell, Ketua Strategis Pelaburan untuk APAC di BlackRock Investment Institute, asas bagi pemulihan yang mampan sedang dibina lebih cepat daripada yang dijangkakan oleh ramai peserta pasaran.

Pemacu Tenaga dan Trend Global

Pemacu utama bagi prospek ekonomi India adalah penormalan harga tenaga. Susulan penyelesaian ketegangan geopolitik di Timur Tengah dan pembukaan semula laluan perkapalan kritikal, harga minyak telah kembali ke tahap sebelum perang. Bagi India, sebuah pengimport tenaga global yang utama, peralihan ini bertindak sebagai pemacu makroekonomi yang besar.

Powell menyatakan bahawa tempoh prestasi rendah relatif India baru-baru ini bukan disebabkan oleh kegagalan domestik, sebaliknya disebabkan oleh peralihan global luaran. Secara khusus, India terperangkap di "pihak yang salah" dalam dua trend utama: perdagangan AI global dan turun naik tenaga yang disebabkan oleh ketidakstabilan geopolitik. Dengan harga tenaga yang semakin stabil, halangan utama yang dihadapi oleh ekonomi India mula berkurangan.

'Sebelum Inning Pertama': Kisah Kepulangan FII

Menangani tahap penyertaan pelabur institusi asing (FII), Powell menggunakan metafora besbol untuk menggambarkan tahap pasaran semasa: kita belum pun berada di "inning pertama." Walaupun terdapat pergerakan pasaran baru-baru ini, beliau percaya bahawa "premium keamanan" dan skala penuh minat asing masih belum diambil kira dalam harga ekuiti India.

Penilaian semasa kelihatan sangat murah berbanding piawaian sejarah, menawarkan profil risiko-ganjaran yang menarik. Powell mencadangkan bahawa apabila keyakinan asing pulih, satu kitaran murni akan bermula: harga yang lebih tinggi akan memupuk keyakinan yang lebih besar, yang seterusnya akan mencetuskan aliran masuk pembelian yang lebih ketara.

Pemenang Sektoral: Perbankan, Pembinaan, dan Berdikari

Apabila aliran modal kembali, sektor-sektor tertentu bersedia untuk merangkul bahagian terbesar kecairan. Powell mengenal pasti tiga bidang utama yang menarik perhatian:

  • Perbankan: Didorong oleh naratif pertumbuhan domestik India yang teguh dan bukannya turun naik global.
  • Pembinaan: Mendapat manfaat daripada pengembangan infrastruktur negara.
  • Perdagangan Berdikari: Ini merupakan peralihan tematik yang kritikal. Powell menekankan trend global ke arah "berdikari"—keperluan negara-negara untuk menjamin keupayaan mereka sendiri dalam tenaga, pertahanan, dan teknologi. Saham yang selaras dengan tesis "Made-in-India", termasuk pertahanan dan teknologi domestik, dijangka menjadi penerima manfaat utama dalam ekonomi global yang semakin terfragmentasi.

Konteks Global: AI dan Pasaran AS

Walaupun optimis terhadap India, BlackRock mengekalkan keyakinan yang kuat terhadap pasaran AS, terutamanya berkaitan Kecerdasan Buatan (AI). Powell menyifatkan AI sebagai "detik penentu dalam sejarah manusia," dengan menyatakan bahawa pasaran masih memandang rendah permintaan besar terhadap infrastruktur AI, seperti pusat data dan semikonduktor. Beliau juga menyatakan bahawa AI kini bertindak sebagai daya inflasi, yang terus mempengaruhi pendekatan dasar monetari berhati-hati oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve).

Ringkasan Utama

  • Penormalan Tenaga: Penurunan harga minyak disebabkan oleh laluan perkapalan Timur Tengah yang stabil memberikan lonjakan makroekonomi yang besar kepada India.
  • Tahap Pemulihan Awal: Pelaburan asing masih di peringkat awal; penilaian kekal menarik berbanding norma sejarah, menunjukkan tempoh pemulihan yang panjang.
  • Sektor Strategik: Pelabur harus melihat ke arah perbankan, pembinaan, dan tema "berdikari" (pertahanan dan teknologi domestik) sebagai pemacu pertumbuhan utama.