بھارت کی مارکیٹ کی بحالی: غیر ملکی سرمایہ کار ابھی صرف آغاز کر رہے ہیں
بھارتی ایکویٹی مارکیٹ ایک اہم موڑ کے دہانے پر کھڑی ہے کیونکہ عالمی سرمایہ بڑے پیمانے پر دوبارہ واپسی کی تیاری کر رہا ہے۔ BlackRock Investment Institute میں APAC کے چیف انویسٹمنٹ اسٹریٹجسٹ، بین پاول کے مطابق، بحالی کا موجودہ مرحلہ محض "پہلی اننگ سے پہلے کا مرحلہ" (pre-first inning) ہے، جو ہجوم کے آنے سے پہلے سرمایہ کاروں کے لیے ایک بہترین موقع فراہم کر رہا ہے۔
بحالی کے دو اہم محرکات: توانائی اور ترقی
پاول نے دو ایسی بڑی تبدیلیوں کی نشاندہی کی ہے جو بنیادی طور پر بھارت کے سرمایہ کاری کے نظریے (investment thesis) کو بدل رہی ہیں۔ پہلا تیل کی قیمتوں کا معمول پر آنا ہے، جو مشرق وسطیٰ کے شپنگ راستوں کے دوبارہ کھلنے اور امریکہ-ایران کے مسئلے کے حل کی وجہ سے ممکن ہوا ہے۔ بھارت کے لیے، جو توانائی کا ایک بڑا درآمد کنندہ ہے، یہ استحکام ایک اہم معاشی معاونت (tailwind) کے طور پر کام کرتا ہے جس کا اثر ابھی محسوس ہونا شروع ہوا ہے۔
دوسرا محرک بھارت کی طویل مدتی ترقی کی صلاحیت کی وسیع پیمانے پر قیمتوں کا دوبارہ تعین (repricing) ہے۔ پاول کا کہنا ہے کہ بھارت کی مارکیٹ کی حالیہ کم کارکردگی ملکی ناکامی کا نتیجہ نہیں تھی، بلکہ دو عالمی رجحانات: AI ٹریڈ اور توانائی کے بحران کے "غلط رخ" پر ہونے کا نتیجہ تھی۔ توانائی کی قیمتوں کے مستحکم ہونے کے ساتھ، بھارت کے میکرو استحکام سے وابستہ خطرات تیزی سے کم ہو رہے ہیں۔
FIIs کے لیے "پہلی اننگ سے پہلے" کا موقع
موجودہ مارکیٹ کی سطحوں کے ایک حیرت انگیز جائزے میں، پاول کا کہنا ہے کہ "امن کا پریمیم" (peace premium) اور توانائی کی قیمتوں کے معمول پر آنے کے فوائد ابھی تک بھارتی ایکویٹیز کی قیمتوں میں شامل نہیں ہوئے ہیں۔ بیس بال کی ایک مثال دیتے ہوئے، وہ غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں (FII) کی موجودہ سرگرمی کو پہلی اننگ سے پہلے کی حالت قرار دیتے ہیں۔
وہ مشاہدہ کرتے ہیں کہ اگرچہ حال ہی میں غیر ملکی خریداری کا سلسلہ شروع ہوا ہے، لیکن ابھی تک ایک خود کفیل چکر (self-sustaining cycle) نہیں بنا ہے۔ جیسے جیسے اعتماد بحال ہوگا، قیمتوں میں اضافہ ممکنہ طور پر خریداری میں اضافے کا باعث بنے گا۔ اہم بات یہ ہے کہ پاول اس بات پر زور دیتے ہیں کہ بھارتی ویلیویشنز (valuations) اس وقت "تاریخی معیار کے مطابق بہت سستی" نظر آتی ہیں، جو جلد قدم اٹھانے والوں کے لیے ایک پرکشش رسک-ریوارڈ ریشو پیدا کرتی ہے۔
شعبہ جاتی فاتحین: بینکنگ، تعمیرات، اور خود انحصاری کا تجارتی رجحان
جب اس بات پر نظر ڈالی جائے کہ واپس آنے والا غیر ملکی سرمایہ کہاں جائے گا، تو پاول مخصوص ساختی موضوعات (structural themes) کی طرف اشارہ کرتے ہیں۔ اگرچہ بینکنگ اور تعمیرات بھارت کی ملکی ترقی کی کہانی کے بنیادی مستفید ہونے والے شعبے ہیں، لیکن سب سے اہم طویل مدتی موضوع "خود انحصاری" (self-reliance) کا تجارتی رجحان ہے۔
یہ "میڈ ان انڈیا" (Made-in-India) نظریہ اس وقت تیزی پکڑ رہا ہے جب ممالک اہم شعبوں میں خود مختار صلاحیتیں پیدا کرنے کی کوشش کر رہے ہیں۔ سرمایہ کاروں کو ان شعبوں پر نظر رکھنی چاہیے:
- بینکنگ اور مالیات: ملکی قرض کی طلب اور معاشی پھیلاؤ کے ذریعے متحرک۔
- تعمیرات: انفراسٹرکچر اور شہر کاری (urbanization) سے مستفید ہونا۔
- خود انحصاری کے شعبے: بشمول دفاع، مقامی ٹیکنالوجی، اور توانائی کی آزادی، کیونکہ بھارت عالمی تقسیم سے خود کو محفوظ رکھنے کی کوشش کر رہا ہے۔
اہم نکات
- بحالی کا ابتدائی مرحلہ: بھارت میں غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاری ابھی اپنے ابتدائی مرحلے میں ہے، اور سب سے بڑی سرمایہ کاری کی توقع صرف اعتماد کے مکمل طور پر بحال ہونے کے بعد ہے۔
- توانائی کے معاون عوامل: مشرق وسطیٰ میں شپنگ لاجسٹکس میں بہتری کی وجہ سے تیل کی قیمتوں کا مستحکم ہونا بھارت کی معیشت کے لیے ایک بڑا میکرو بوسٹ فراہم کرتا ہے۔
- تزویراتی موضوعات: دفاع، ٹیکنالوجی اور توانائی میں "خود انحصاری" کی تحریک ایک غالب سرمایہ کاری کا موضوع بننے والی ہے کیونکہ بھارت اپنی ملکی صلاحیتیں تعمیر کر رہا ہے۔