Ấn Độ bắt đầu giai đoạn phục hồi cổ phiếu mạnh mẽ khi các nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại
Thị trường cổ phiếu Ấn Độ đang đứng trước ngưỡng cửa của một sự phục hồi đáng kể, khi dòng vốn toàn cầu vừa mới bắt đầu lấy lại đà tăng trưởng. Theo Ben Powell, Chiến lược gia Đầu tư Trưởng khu vực APAC tại BlackRock Investment Institute, các điều kiện cho một sự phục hồi bền vững đang hội tụ nhanh hơn so với dự đoán của nhiều thành viên thị trường.
Hai động lực thúc đẩy: Sự bình thường hóa năng lượng và định giá lại tăng trưởng
Động lực chính cho triển vọng lạc quan của Ấn Độ là sự bình thường hóa giá dầu toàn cầu. Khi các tuyến đường vận tải ở Trung Đông mở cửa trở lại và các tàu chở dầu tiếp tục lưu thông, giá năng lượng đã giảm về mức trước chiến tranh. Đối với Ấn Độ, một quốc gia nhập khẩu năng lượng khổng lồ, việc giảm chi phí đầu vào này đóng vai trò như một luồng gió thuận kinh tế mạnh mẽ mà hiện tại "mới chỉ bắt đầu" được cảm nhận.
Powell lưu ý rằng giai đoạn kém hiệu quả gần đây của Ấn Độ không phải do những yếu kém trong nước, mà là do "nằm sai phía" của hai xu hướng toàn cầu: giao dịch trí tuệ nhân tạo (AI) và cuộc khủng hoảng năng lượng. Với việc giá năng lượng đang ổn định, rủi ro tiềm ẩn xung quanh an ninh năng lượng của Ấn Độ đang giảm dần, cho phép các nhà đầu tư toàn cầu định giá lại câu chuyện tăng trưởng dài hạn của Ấn Độ một cách khả quan hơn.
"Thậm chí còn chưa đến hiệp đầu tiên" của dòng vốn nước ngoài
Bất chấp những biến động thị trường gần đây, Powell cho rằng sự đổ bộ của các Nhà đầu tư Tổ chức Nước ngoài (FIIs) vẫn còn đang ở giai đoạn sơ khai. Sử dụng một phép ẩn dụ từ môn bóng chày, ông mô tả giai đoạn thị trường hiện tại là "trước hiệp đầu tiên", ngụ ý rằng phần lớn vốn nước ngoài vẫn chưa thực sự tham gia vào cuộc chơi.
Các mức định giá hiện tại trên thị trường Ấn Độ được mô tả là "rất rẻ so với các tiêu chuẩn lịch sử", mang lại tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn. Powell dự đoán một vòng tuần hoàn tích cực, nơi sự trở lại của niềm tin từ các nhà đầu tư nước ngoài sẽ dẫn đến giá cao hơn, từ đó tạo ra động lực mua tiếp theo từ các quỹ toàn cầu.
Các lĩnh vực then chốt cần theo dõi: Ngân hàng, Xây dựng và Tự lực
Khi dòng vốn FII bắt đầu chảy ngược trở lại nền kinh tế Ấn Độ, các lĩnh vực cụ thể đang sẵn sàng để hưởng lợi nhiều nhất. Powell xác định ba chủ đề chính cho các nhà đầu tư:
- Ngân hàng và Tài chính: Được thúc đẩy bởi câu chuyện tăng trưởng nội địa mạnh mẽ của Ấn Độ thay vì các xu hướng toàn cầu đầy biến động.
- Xây dựng: Sẽ được hưởng lợi từ các yêu cầu khổng lồ về cơ sở hạ tầng.
- Giao dịch "Tự lực": Một sự chuyển dịch toàn cầu hướng tới năng lực quốc gia trong các lĩnh vực năng lượng, quốc phòng và công nghệ. Powell gợi ý rằng các cổ phiếu phù hợp với luận điểm "Made-in-India" — đặc biệt là trong lĩnh vực quốc phòng và công nghệ trong nước — sẽ là những bên hưởng lợi chính trong một bối cảnh toàn cầu ngày càng phân mảnh.
Mặc dù Powell vẫn giữ niềm tin mạnh mẽ vào thị trường Mỹ nhờ cuộc cách mạng AI, ông nhấn mạnh rằng cơ hội để cổ phiếu Ấn Độ thu hút giá trị trước khi dòng vốn đại chúng quay trở lại có thể sẽ bị giới hạn.
Các điểm chính cần lưu ý
- Năng lượng là chất xúc tác: Sự bình thường hóa giá dầu cung cấp một luồng gió thuận kinh tế vĩ mô khổng lồ cho nền kinh tế thâm dụng năng lượng của Ấn Độ.
- Phục hồi giai đoạn đầu: Đầu tư nước ngoài đang ở những giai đoạn sớm nhất, với các mức định giá hiện được coi là cực kỳ hấp dẫn so với các chuẩn mực lịch sử.
- Tập trung vào các lĩnh vực chiến lược: Các nhà đầu tư nên hướng tới ngành ngân hàng, xây dựng và chủ đề "tự lực", bao gồm quốc phòng và công nghệ trong nước.