SpaceX nhắm tới đợt phát hành trái phiếu trị giá 20 tỷ USD để tái cơ cấu các khoản nợ lớn

Elon Musk’s SpaceX đang chuẩn bị gia nhập thị trường nợ với một đợt chào bán trái phiếu tiềm năng khổng lồ, trị giá ít nhất 20 tỷ USD. Sau đợt IPO lịch sử, gã khổng lồ trong lĩnh vực hàng không vũ trụ và AI này đang tìm cách chuyển đổi cấu trúc tài chính bằng cách lần đầu tiên phát hành trái phiếu bằng đồng đô la Mỹ với xếp hạng đầu tư (investment-grade).

Tái cơ cấu khoản vay bắc cầu trị giá 20 tỷ USD

Mục tiêu chính của đợt phát hành nợ khổng lồ này là để tái cơ cấu một khoản vay bắc cầu (bridge loan) tạm thời trị giá 20 tỷ USD, dự kiến đáo hạn vào tháng 9 năm 2027. Theo hồ sơ SEC gần đây của SpaceX, khoản vay bắc cầu này chiếm phần lớn trong tổng số 29,1 tỷ USD nợ dài hạn của công ty tính đến ngày 31 tháng 3.

Để quản lý giao dịch phức tạp này, một nhóm các ngân hàng hùng mạnh tại Wall Street—bao gồm Bank of America Corp., Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc., và Morgan Stanley—dự kiến sẽ điều hành thương vụ. Công ty cũng đã chuẩn bị sẵn các xếp hạng tín nhiệm mức đầu tư từ ba tổ chức xếp hạng trái phiếu lớn, một bước đi chiến lược nhằm đảm bảo chi phí vay thấp hơn khi quy mô công ty mở rộng.

Chi phí vốn và tích hợp AI

SpaceX đang tiến tới giai đoạn chi tiêu vốn (capex) mạnh mẽ. Trong các hồ sơ pháp lý, công ty lưu ý rằng chi phí vốn dự kiến sẽ tăng "đáng kể" trong những năm tới. Sự gia tăng chi tiêu này được thúc đẩy bởi vai trò kép là đơn vị dẫn đầu về tên lửa và vệ tinh, cùng với bước chuyển hướng gần đây sang Trí tuệ nhân tạo thông qua việc mua lại xAI vào tháng 2.

Các nhà phân tích trong ngành, bao gồm Matt Woodruff từ CreditSight, cho rằng việc thiết lập một hồ sơ năng lực trên thị trường nợ là vô cùng quan trọng. Khi SpaceX tiếp tục mở rộng cơ sở hạ tầng, việc đảm bảo nguồn tài chính dài hạn và đáng tin cậy sẽ là yếu tố thiết yếu để hỗ trợ lộ trình công nghệ đầy tham vọng của mình.

Triển vọng doanh thu giữa bối cảnh lỗ ròng

Bất chấp sự mở rộng mạnh mẽ, các báo cáo tài chính của SpaceX phản ánh chi phí tăng trưởng cao. Trong quý đầu tiên, công ty đã báo cáo khoản lỗ ròng 4,28 tỷ USD trên mức doanh thu 4,69 tỷ USD, một sự gia tăng đáng kể so với khoản lỗ 528 triệu USD được báo cáo trong cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, dòng doanh thu tương lai của công ty vẫn rất vững chắc, được củng cố bởi các hợp đồng doanh nghiệp khổng lồ. Các điểm nhấn chính bao gồm:

  • Google (Alphabet Inc.): Một hợp đồng dịch vụ đám mây trị giá 30 tỷ USD về năng lực tính toán, kéo dài đến giữa năm 2029.
  • Anthropic PBC: Một hợp đồng trị giá khoảng 45 tỷ USD kéo dài trong ba năm tới.

Những cam kết dài hạn này tạo ra một lớp đệm dòng tiền có thể dự đoán được, điều này có khả năng sẽ trấn an các trái chủ khi công ty thực hiện quá trình chuyển đổi từ một startup tăng trưởng cao thành một doanh nghiệp đại chúng lớn.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Tái cấp vốn chiến lược: SpaceX đặt mục tiêu thay thế khoản vay bắc cầu trị giá 20 tỷ USD đáo hạn vào năm 2027 bằng các trái phiếu đồng đô la Mỹ mới xếp hạng đầu tư.
  • Giai đoạn đầu tư mạnh mẽ: Công ty dự kiến chi phí vốn sẽ tăng đáng kể để tài trợ cho sự tăng trưởng về tên lửa, vệ tinh và các công nghệ dựa trên AI.
  • Lượng hợp đồng tồn đọng lớn: Các thương vụ khổng lồ với Google (30 tỷ USD) và Anthropic (45 tỷ USD) mang lại khả năng dự báo doanh thu đáng kể bất chấp các khoản lỗ ròng hiện tại.