Triển vọng Wall Street: Dữ liệu việc làm và các dự đoán về lãi suất của Fed sẽ thử thách đà tăng của Mỹ
Khi Wall Street bước vào nửa cuối năm 2026, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với một giai đoạn bất ổn gia tăng sau khởi đầu đầy mạnh mẽ của năm. Mặc dù chỉ số S&P 500 đang trên đà đạt mức tăng trưởng hơn 7% trong nửa đầu năm, nhưng sự biến động gần đây trong lĩnh vực công nghệ và bán dẫn đang buộc giới đầu tư phải đánh giá lại định giá thị trường và chính sách tiền tệ.
Bước ngoặt từ dữ liệu việc làm và chính sách của Fed
Chất xúc tác chính cho các chuyển động của thị trường tuần này là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 sắp tới. Với việc lạm phát tiêu dùng tại Mỹ gần đây đã vượt ngưỡng 4% — mức cao nhất trong ba năm qua — Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang chịu áp lực nặng nề trong việc cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế.
Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự báo nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm khoảng 110.000 việc làm trong tháng 6, một sự giảm tốc đáng kể so với con số 172.000 việc làm được tạo ra trong tháng 5. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường đối với dữ liệu này có thể sẽ trái ngược với kỳ vọng thông thường. Các chuyên gia thị trường cho rằng con số việc làm "mạnh mẽ" thực tế có thể bị các nhà đầu tư nhìn nhận một cách tiêu cực, vì chúng có thể báo hiệu nền kinh tế đang quá nóng và làm tăng khả năng tăng lãi suất. Hiện tại, các hợp đồng tương lai quỹ Fed (Fed funds futures) cho thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 là cao hơn mức 50%.
Cổ phiếu AI và Bán dẫn đối mặt với sự kiểm soát định giá
Động lực thúc đẩy thị trường vào đầu năm 2026 tập trung mạnh mẽ vào trí tuệ nhân tạo (AI) và các cổ phiếu liên quan đến bộ nhớ. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia đã chứng kiến mức tăng kinh ngạc 85% kể từ mức thấp vào cuối tháng 3, nhưng các phiên giao dịch gần đây đã ghi nhận sự sụt giảm khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu mức tăng này có bền vững hay không.
Mặc dù kết quả kinh doanh quý khả quan từ các doanh nghiệp như Micron Technology đã hỗ trợ phần nào, nhưng chỉ số Nasdaq Composite gần đây đã đóng cửa giảm hơn 4% chỉ trong một tuần. Sự căng thẳng trọng tâm đối với các nhà đầu tư nằm ở việc liệu lãi suất cao hơn có làm gián đoạn các nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu có tính chu kỳ và biến động cao này hay không — vốn là động cơ chính của đợt tăng giá (bull run) gần đây.
Rủi ro địa chính trị và mối liên hệ với lạm phát
Bên cạnh các dữ liệu trong nước, căng thẳng địa chính trị toàn cầu vẫn là một biến số quan trọng đối với sự ổn định của thị trường. Lệnh ngừng bắn gần đây ở Trung Đông đã dẫn đến sự hạ nhiệt đáng kể của giá dầu thô, giảm xuống còn khoảng 70 USD/thùng từ mức gần 100 USD vào một tháng trước.
Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao liệu lệnh đình chiến này có "sức bền" hay không, vì bất kỳ sự tái bùng phát xung đột nào cũng có thể đẩy giá dầu tăng trở lại, tiếp tục thúc đẩy lạm phát và làm phức tạp thêm lộ trình hướng tới mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 bắt đầu vào tháng 7, khởi đầu với "con chim báo bão" ngành bán lẻ Nike, sự tương tác giữa chi phí năng lượng, việc làm và định giá công nghệ sẽ định hình quỹ đạo của thị trường.
Các điểm chính cần lưu ý
- Độ nhạy của việc làm: Báo cáo việc làm tháng 6 sắp tới là một ngòi nổ quan trọng; dữ liệu mạnh mẽ ngoài dự kiến có thể vô tình làm gia tăng lo ngại về việc tăng lãi suất.
- Biến động ngành công nghệ: Sau đợt tăng trưởng 85% của nhóm bán dẫn, vị thế dẫn dắt thị trường nhờ AI đang phải đối mặt với sự kiểm chứng thực tế về mức định giá cao ngất ngưởng và độ nhạy với lãi suất.
- Các yếu tố thúc đẩy lạm phát: Mặc dù giá dầu đã giảm xuống còn 70 USD/thùng do những diễn biến ở Trung Đông, sự ổn định địa chính trị vẫn là yếu tố thiết yếu để giữ lạm phát trong tầm kiểm soát.