Triển vọng Wall Street: Dữ liệu việc làm và các dự đoán về lãi suất của Fed sẽ thử thách đà tăng của chứng khoán Mỹ
Khi Wall Street bước vào nửa cuối năm 2026, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với một bối cảnh phức tạp, được định hình bởi các dữ liệu việc làm quan trọng và những kỳ vọng thay đổi về chính sách tiền tệ. Mặc dù chỉ số S&P 500 đang sẵn sàng khép lại nửa đầu năm với mức tăng vượt quá 7%, nhưng sự biến động gần đây trong lĩnh vực công nghệ đã khiến các thành viên thị trường phải thận trọng về con đường phía trước.
Vai trò then chốt của Báo cáo Việc làm tháng 6
Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp sắp tới được dự báo sẽ là chất xúc tác chính cho các chuyển động của thị trường trong tuần này. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự đoán nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm khoảng 110.000 việc làm trong tháng 6, một sự giảm tốc đáng kể so với mức 172.000 việc làm được tạo ra trong tháng 5.
Tuy nhiên, phản ứng từ thị trường có thể sẽ trái ngược với mong đợi. Theo Doug Huber, phó giám đốc đầu tư tại Wealth Enhancement, một con số việc làm "thực sự tốt" thực tế có thể bị các nhà đầu tư nhìn nhận một cách tiêu cực. Một thị trường lao động mạnh mẽ có thể là tín hiệu cho thấy nền kinh tế đang quá nóng, thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) xem xét việc tăng lãi suất để chống lại lạm phát dai dẳng. Với việc lạm phát tiêu dùng gần đây đã vượt ngưỡng 4% — phần lớn do chi phí năng lượng tăng cao trong bối cảnh căng thẳng ở Trung Đông — Fed vẫn đang trong một quá trình cân bằng đầy nhạy cảm.
Sự bất định về lãi suất và Chính sách của Fed
Các bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang có tầm quan trọng rất lớn, khi lạm phát vẫn ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu chính thức 2%. Dữ liệu hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện tại từ LSEG cho thấy thị trường đã đang định giá khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 với xác suất cao hơn 50%.
Brad Conger, giám đốc đầu tư tại Hirtle & Co, lưu ý rằng ngay cả một báo cáo không có bất ngờ lớn cũng có thể làm thay đổi lập trường của Fed. Nếu các con số việc làm vẫn duy trì ở mức mạnh mẽ, khả năng lãi suất tăng có thể thách thức đà tăng hiện tại của thị trường, buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại định giá của các tài sản hướng tới tăng trưởng.
Cổ phiếu AI và Bán dẫn đối mặt với biến động
Trong khi các dữ liệu kinh tế vĩ mô đang chiếm ưu thế, sự dẫn dắt về mặt kỹ thuật của thị trường vẫn tiếp tục đè nặng lên vai các lĩnh vực công nghệ và bán dẫn. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia đã chứng kiến mức tăng đột biến khoảng 85% kể từ mức thấp hồi cuối tháng 3, tuy nhiên đà tăng này gần đây đã gặp phải những lực cản.
Bất chấp kết quả kinh doanh quý mạnh mẽ từ các đơn vị như Micron Technology, chỉ số Nasdaq Composite gần đây đã chứng kiến mức giảm hàng tuần hơn 4%. Câu hỏi trọng tâm đối với các nhà chiến lược như Julia Hermann từ New York Life Investment Management là liệu lãi suất cao hơn cuối cùng có đe dọa sự dẫn dắt mang tính chu kỳ và biến động của nhóm bán dẫn vốn đã thống trị thị trường trong phần lớn thời gian của năm hay không.
Rủi ro địa chính trị và Mùa báo cáo kết quả kinh doanh
Bên cạnh các dữ liệu trong nước, sự ổn định địa chính trị toàn cầu vẫn là một biến số then chốt. Việc giá dầu thô giảm gần đây xuống còn khoảng 70 USD/thùng — giảm từ mức gần 100 USD một tháng trước sau những diễn biến về lệnh ngừng bắn ở Trung Đông — đang được theo dõi chặt chẽ. Bất kỳ sự đổ vỡ nào trong các thỏa thuận ngừng bắn này đều có thể khiến giá dầu tăng vọt và làm bùng phát trở lại áp lực lạm phát.
Khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 mở rộng bắt đầu vào tháng 7, thị trường trước tiên sẽ hướng tới kết quả sắp tới của Nike để đánh giá tâm lý người tiêu dùng và sức khỏe doanh nghiệp trong môi trường lãi suất cao.
Các điểm chính cần lưu ý
- Độ nhạy của dữ liệu việc làm: Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho báo cáo việc làm tháng 6 với mức tăng 110.000; dữ liệu mạnh hơn dự kiến có thể vô tình kích hoạt nỗi lo ngại về việc Fed tiếp tục tăng lãi suất.
- Biến động của lĩnh vực công nghệ: Các cổ phiếu AI và bán dẫn, vốn đã chứng kiến mức tăng khổng lồ (ví dụ: Chỉ số Bán dẫn Philadelphia tăng 85% kể từ tháng 3), vẫn cực kỳ nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất.
- Áp lực lạm phát: Với việc lạm phát tiêu dùng vượt ngưỡng 4%, khả năng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc cân bằng giữa sức mạnh việc làm và các mục tiêu lạm phát vẫn là sự bất định chính của thị trường.