NSE 在胡润印度 500 强中位列印度最有价值非上市公司首位
印度国家证券交易所 (NSE) 以 4.86 万亿卢比的巨额估值，稳坐印度最有价值非上市公司的宝座。根据《2025 年 Burgundy Private 胡润印度 500 强》报告，该交易所继续保持领先地位，超越了 Serum Institute of India 和 Adani Properties 等主要参与者。
NSE 的主导地位与即将到来的巨型 IPO
NSE 获得最高排名正值该交易所准备进行历史性公开市场首秀的关键时刻。在最近向 SEBI 提交初步文件后，NSE 正计划进行规模预计约为 3000 亿卢比的首次公开募股 (IPO)。如果成功，这将成为印度股市历史上规模最大的公开募股。
招股说明书草案 (DRHP) 显示，此次 IPO 将完全通过现有股东发售 (OFS) 的方式进行，涉及 14.89 亿股。现有股东预计将减持近 6% 的股份。主要的出售股东包括 State Bank of India，其将出售多达 2.48 亿股，以及 MS Strategic (Mauritius) Limited，出售 1.60 亿股。值得注意的是，持有 10.72% 股份的最大股东——Life Insurance Corporation of India (LIC) 将不会出售任何股份。
印度企业趋势：估值变动与行业增长
胡润印度 500 强报告描绘了印度企业格局的复杂图景。尽管印度企业的总估值已突破 3.4 万亿美元，但在顶端领域出现了明显的收缩。印度市值最高的 10 家非国有企业的总价值在过去一年中下降了 11 万亿卢比，从 97 万亿卢比降至 86 万亿卢比。尽管如此，这 10 家顶尖企业仍是经济支柱，约占印度 GDP 的四分之一。
报告强调了投资者情绪正转向“基本面重于叙事”。在追踪的 500 家公司中，仅有 198 家的价值有所增长，因为投资者越来越看重净资产收益率 (ROE)、现金生成能力和资产负债表的强度。
价值创造者与高增长明星
虽然顶层企业的估值出现了一定程度的压缩，但特定公司实现了非凡的增长：
- Reliance Industries： 保留了印度最有价值公司的地位，也是最大的绝对价值创造者，增加了超过 1.8 万亿卢比。
- Bajaj Finance： 在按百分比计算的价值创造方面领跑，估值为 5.8 万亿卢比。
- 爆发式增长： Groww 脱颖而出，成为表现最突出的公司，价值惊人地增长了 430%。其他值得关注的公司包括 Adani Properties (301%)、Ather Energy (224%) 和 Meesho (164%)。
报告还指出，创业足迹正在扩大，有 95 家新企业加入榜单，且显著的价值创造正向 Rajkot、Bikaner 和 Kumbakonam 等二三线城市渗透。
核心要点
- NSE 的霸主地位： 凭借 4.86 万亿卢比的估值，NSE 在准备进行具有里程碑意义的 3000 亿卢比 IPO 之际，依然是印度排名第一的非上市公司。
- 关注基本面： 投资者的偏好已转向具有强劲现金流和高 ROE 的公司，导致前 500 家企业呈现出选择性增长。
- 多元化的价值驱动因素： 虽然 Reliance 在绝对价值方面领先，但像 Groww 这样的金融科技巨头和像 Bajaj Finance 这样的成熟企业正在推动巨大的百分比价值增长。