美伊和平协议预示供应危机结束，油价下跌

周四，随着美国与伊朗达成一项临时和平协议，全球能源市场出现大幅下跌，大宗商品领域受到剧烈冲击。该协议旨在结束伊朗战争并重新开放关键航道，已导致原油基准价格出现剧烈抛售。

地缘政治局势降温引发原油抛售

美伊谅解备忘录的公布从根本上改变了石油定价中的风险溢价。布伦特原油期货下跌 89 美分，跌幅为 1.12%，至每桶 78.66 美元；而美国西德克萨斯中质原油 (WTI) 下跌 98 美分，跌幅为 1.28%，至每桶 75.81 美元。

此轮下跌扭转了本周早些时候因美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的鹰派言论而出现的上涨势头。随着美国豁免对德黑兰石油出口的制裁，投资者正迅速将“伊朗原油比预期更快回归”全球市场这一因素计入价格。

重新开放霍尔木兹海峡及迈向 2027 年供应过剩之路

这份 14 点备忘录的核心是恢复霍尔木兹海峡的海事安全，该海峡是全球最重要的油气运输航道之一。根据协议条款，伊朗已承诺允许通过该海峡的船只免收过路费，并要求在 30 天内将交通恢复至满负荷运转。

这对长期供应动态的影响是深远的。虽然该协议推迟了处理伊朗核计划等复杂问题，但它为伊朗的复苏引入了一项高达 3000 亿美元的巨额融资计划。国际能源署 (IEA) 发出了严厉警告：如果该协议得到成功实施，当前的供应危机可能会在 2027 年演变成大规模的供应过剩。IEA 预测，随着中东石油重返全球舞台，明年供应量将比需求量高出每日 505 万桶。

宏观经济压力与美联储展望

除地缘政治因素外，更广泛的经济因素也在对石油需求施加下行压力。美国联邦储备委员会正在密切监测通胀情况，越来越多的决策者暗示可能会加息。

最近的预测显示，19 名美联储决策者中有 9 人现在认为今年晚些时候有必要加息——这与三个月前的情况相比发生了重大转变，当时没有人持有这一观点。较高的利率通常会导致经济增长放缓，进而抑制全球能源需求，为石油市场增添了第二层看跌情绪。

核心要点