מחירי הנפט יורדים בעקבות הסכם שלום בין ארה"ב לאיראן המאותת על סיום משבר האספקה

שוקי האנרגיה העולמיים עדו על ירידה משמעותית ביום חמישי, כאשר הסכם שלום זמני בין ארצות הברית לאיראן עורר גל של תנודות במגזר הסחורות. ההסכם, שמטרתו לסיים את המלחמה באיראן ולפתוח מחדש נתיבי שיט קריטיים, הוביל למכירות מסיביות של מדדי הנפט הגולמי.

דה-אסקלציה גיאופוליטית מעוררת מכירות נפט גולמי

ההכרזה על מזכר ההבנות בין ארה"ב לאיראן שינתה באופן יסודי את פרמיית הסיכון בתמחור הנפט. החוזים העתידיים על נפט בנט (Brent) ירדו ב-89 סנט, או 1.12%, ל-78.66 דולר לחבית, בעוד שמדד ה-West Texas Intermediate (WTI) האמריקאי ירד ב-98 סנט, או 1.28%, ל-75.81 דולר לחבית.

ירידה זו הופכת את המומנטום החיובי שנרשם מוקדם יותר השבוע בעקבות הרטוריקה ה"תוחחתית" (hawkish) של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ. המשקיעים מתמחרים כעת במהירות "חזרה מהירה מהצפוי של חביות נפט איראניות" לשוק העולמי, בעקבות ביטול הסנקציות האמריקאיות על יצוא הנפט של טהראן.

פתיחה מחדש של מצר הורמוז והדרך לעודף היצע ב-2027

מרכיב מרכזי במזכר בן 14 הסעיפים הוא השבת הביטחון הימי במצר הורמוז, אחד מנתיבי השיט החיוניים ביותר בעולם לנפט וגז. תחת תנאי ההסכם, איראן התחייבה לאפשר מעבר ללא תשלום אגרות דרך המצר, עם מנדט להחזיר את התנועה לקיבולת מלאה תוך 30 יום.

ההשלכות על דינמיקת האספקה לטווח הארוך הן עמוקות. בעוד שההסכם דוחה סוגיות מורכבות כמו תוכנית הגרעין של איראן, הוא מציג תוכנית מימון עצומה של 300 מיליארד דולר לשיקום איראן. סוכנות האנרגיה הבינלאומית (IEA) פרסמה אזהרה חמורה: אם הסכם זה ייושם בהצלחה, משבר האספקה הנוכחי עלול להפוך לעודף היצע מאסיבי עד שנת 2027. ה-IEA צופה כי ההיצע יעלה על הביקוש ב-5.05 מיליון חביות ליום בשנה הבאה, ככל שנפט מהמזרח התיכון יחזור לבמה העולמית.

לחצים מקרו-כלכליים ותחזית הפדרל ריזרב

מעבר לגאופוליטיקה, גורמים כלכליים רחבים יותר מפעילים לחץ כלפי מטה על הביקוש לנפט. הפדרל ריזרב האמריקאי מנטר מקרוב את האינפלציה, כאשר מספר גובר של מקבלי החלטות מאותת על אפשרות להעלאות ריבית.

תחזיות אחרונות מראות שבתשעה מתוך 19 מקבלי החלטות ב-Fed מאמינים כעת כי העלאת ריבית תהיה נחוצה מאוחר יותר השנה — שינוי משמעותי לעומת לפני שלושה חודשים, אז אף אחד מהם לא החזיק בדעה זו. ריביות גבוהות מובילות בדרך כלל לצמיחה כלכלית איטית יותר, מה שבתורו מעכב את הביקוש העולמי לאנרגיה, ומוסיף רובד משני של סנטימנט דובי לשוק הנפט.

נקודות מרכזיות