ราคาน้ำมันร่วงลงหลังข้อตกลงสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่าน ส่งสัญญาณสิ้นสุดวิกฤตอุปทาน

ตลาดพลังงานโลกเผชิญกับภาวะขาลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา เนื่องจากข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านได้สร้างแรงสั่นสะเทือนไปทั่วภาคส่วนสินค้าโภคภัณฑ์ ข้อตกลงดังกล่าวซึ่งมีเป้าหมายเพื่อยุติสงครามในอิหร่านและเปิดเส้นทางการเดินเรือที่สำคัญอีกครั้ง ได้นำไปสู่การเทขายน้ำมันดิบอ้างอิงอย่างรุนแรง

การลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กระตุ้นการเทขายน้ำมันดิบ

การประกาศบันทึกความเข้าใจระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้เปลี่ยนแปลงค่าความเสี่ยง (risk premium) ในการตั้งราคาน้ำมันไปอย่างสิ้นเชิง โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าลดลง 89 เซนต์ หรือ 1.12% มาอยู่ที่ 78.66 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในขณะที่น้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ของสหรัฐฯ ลดลง 98 เซนต์ หรือ 1.28% มาอยู่ที่ 75.81 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

การลดลงในครั้งนี้เป็นการสวนทางกับแนวโน้มขาขึ้นที่เกิดขึ้นในช่วงต้นสัปดาห์ หลังจากถ้อยแถลงที่ดุดัน (hawkish) ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ขณะนี้เหล่านักลงทุนกำลังเร่งตอบรับต่อ "การกลับเข้าสู่ตลาดโลกของน้ำมันจากอิหร่านที่รวดเร็วกว่าที่คาดไว้" ภายหลังจากการยกเว้นมาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ต่อการส่งออกน้ำมันของกรุงเตหะราน

การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและเส้นทางสู่ภาวะน้ำมันล้นตลาดในปี 2027

หัวใจสำคัญของบันทึกความเข้าใจ 14 ข้อนี้คือการฟื้นฟูความมั่นคงทางทะเลในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นหนึ่งในเส้นทางการเดินเรือน้ำมันและก๊าซที่สำคัญที่สุดของโลก ภายใต้เงื่อนไขของข้อตกลง อิหร่านให้คำมั่นว่าจะอนุญาตให้มีการเดินเรือผ่านช่องแคบโดยไม่มีค่าธรรมเนียม พร้อมทั้งมีข้อกำหนดให้ฟื้นฟูการจราจรทางเรือให้กลับมาเต็มขีดความสามารถภายใน 30 วัน

ผลกระทบต่อพลวัตของอุปทานในระยะยาวนั้นมีความสำคัญอย่างยิ่ง แม้ว่าข้อตกลงนี้จะเลื่อนประเด็นที่ซับซ้อนอย่างโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านออกไป แต่ก็ได้มีการนำเสนอแผนการเงินมูลค่ามหาศาลถึง 3 แสนล้านดอลลาร์เพื่อการฟื้นฟูประเทศอิหร่าน ทั้งนี้ สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ได้ออกคำเตือนที่รุนแรงว่า หากข้อตกลงนี้ได้รับการปฏิบัติตามอย่างสำเร็จ วิกฤตอุปทานในปัจจุบันอาจเปลี่ยนสภาพกลายเป็นภาวะน้ำมันล้นตลาดครั้งใหญ่ภายในปี 2027 โดย IEA คาดการณ์ว่าอุปทานจะมากกว่าอุปสงค์ถึง 5.05 ล้านบาร์เรลต่อวันในปีหน้า เมื่อน้ำมันจากตะวันออกกลางกลับเข้าสู่เวทีโลกอีกครั้ง

แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคและแนวโน้มของ Federal Reserve

นอกเหนือจากเรื่องภูมิรัฐศาสตร์แล้ว ปัจจัยทางเศรษฐกิจในวงกว้างยังส่งแรงกดดันในเชิงลบต่ออุปสงค์น้ำมัน โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) กำลังเฝ้าติดตามอัตราเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด ท่ามกลางจำนวนผู้กำหนดนโยบายที่เพิ่มมากขึ้นซึ่งส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

การคาดการณ์ล่าสุดระบุว่า 9 จาก 19 ผู้กำหนดนโยบายของ Fed เชื่อว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะมีความจำเป็นในช่วงปลายปีนี้ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากเมื่อสามเดือนก่อนที่ไม่มีผู้ใดมีความเห็นเช่นนี้ โดยปกติแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะนำไปสู่การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลง ซึ่งจะส่งผลให้ความต้องการพลังงานทั่วโลกลดลง และเป็นการเพิ่มปัจจัยลบ (bearish sentiment) อีกชั้นหนึ่งให้กับตลาดน้ำมัน

สรุปประเด็นสำคัญ