Vedanta 拆分股票走强：现在是买入石油、电力还是钢铁的时机吗？

Vedanta Group 最近的拆分引发了股价表现的巨大分化：分拆出的实体股票大幅上涨，而旗舰铝业务则面临暂时回调。随着投资者应对这一结构性转变，了解各业务板块不同的估值驱动因素对于做出明智决策至关重要。

连胜势头：石油、电力和钢铁业务飙升

随着近期拆分的完成，Vedanta 的三个实体展现出强劲的势头，已连续六个交易日上涨。Vedanta Oil & Gas 和 Vedanta Power 均触及 5% 的涨停板，交易价格分别为 36.40 卢比和 45.25 卢比。Vedanta Iron & Steel 已成为分拆业务中的表现佼佼者，同样以 28.10 卢比的 5% 涨停价收盘。

Vedanta Oil & Gas 的增长得益于其通过 Cairn Oil & Gas 成为印度领先的私营部门上游企业的地位。在计划投入 50 亿美元的支持下，该公司目标是将日产量提升至 30 万至 50 万桶。SBI Securities 的分析师将该股的公允价值定为每股 42 卢比。

对 Vedanta Power 和 Iron & Steel 的分歧观点

尽管 Vedanta Power 的势头强劲，但券商对其内在价值仍存在分歧。估值差异显著：Kotak Institutional Equities 将其价值定为每股 60 卢比，而 CLSA 则给出了更为保守的 35 卢比估值。该公司拥有超过 4 GW 的装机容量，目标是在 2033 财年成为印度前三大私营火力发电生产商之一。

尽管 Vedanta Iron & Steel 经历了六天的上涨，但 SBI Securities 的专家 Sunny Agrawal 等人将其视为周期性投资。虽然它具有上涨空间，但与集团内更稳定的资产相比，它面临更高的执行风险和大宗商品风险。

铝业务的矛盾：抛售潮中的“买入”机会？

与拆分单位的上涨形成鲜明对比的是，Vedanta Aluminium Metal 下跌了 3.3%，至 464 卢比。然而，机构情绪依然表现出强烈的看涨态度。花旗集团（Citi）最近开始覆盖该股，给予“买入”评级，目标价为 560 卢比，意味着超过 17% 的上涨潜力。

花旗的乐观前景是由预计的铝市场缺口驱动的，预计价格可能升至每吨 4,000 美元。该券商强调了关键的增长驱动因素，如 Balco 的扩张以及公司在 2028 财年实现净现金地位的路径。有趣的是，虽然拆分后的股票被视为战术性投资，但铝业务被视为“结构性复利增长型资产”。

核心要点

• 表现分化： Vedanta 的拆分实体（石油与天然气、电力和钢铁）正展现出强劲势头，每日涨幅达 5%，而铝业务则正在经历暂时的价格回调。
• 估值差距： 券商对 Vedanta Power 的看法存在显著分歧，估值从每股 35 卢比到 60 卢比不等。
• 战略展望： 虽然石油和钢铁被视为周期性或战术性投资，但花旗等主要券商将 Vedanta Aluminium 定位为长期的结构性增长机会。