വേദാന്തയുടെ വിഭജിക്കപ്പെട്ട ഓഹരികൾ കുതിക്കുന്നു: ഓയിൽ, പവർ, അല്ലെങ്കിൽ അയൺ എന്നിവ വാങ്ങാൻ സമയമായോ?

വേദാന്ത ഗ്രൂപ്പിലെ സമീപകാലത്തെ ഡിമെർജർ (demerger) ഓഹരി പ്രകടനത്തിൽ വലിയ വ്യത്യാസങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കിയിട്ടുണ്ട്. വിഭജിക്കപ്പെട്ട കമ്പനികൾ വൻ മുന്നേറ്റം കാണിക്കുമ്പോൾ, പ്രധാന അലുമിനിയം ബിസിനസ് താൽക്കാലികമായ തിരിച്ചടി നേരിടുന്നു. ഈ ഘടനപരമായ മാറ്റത്തിലൂടെ നിക്ഷേപകർ മുന്നോട്ട് പോകുമ്പോൾ, ഓരോ വിഭാഗത്തിന്റെയും മൂല്യനിർണ്ണയ ഘടകങ്ങൾ മനസ്സിലാക്കുന്നത് ശരിയായ തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കാൻ അത്യാവശ്യമാണ്.

വിജയയാത്ര: ഓയിൽ, പവർ, അയൺ എന്നിവ കുതിക്കുന്നു

സമീപകാലത്തെ ഡിമെർജറിനെത്തുടർന്ന്, വേദാന്തയുടെ മൂന്ന് വിഭാഗങ്ങൾ തുടർച്ചയായ ആറ് സെഷനുകളിൽ നേട്ടമുണ്ടാക്കി മികച്ച മുന്നേറ്റം കാഴ്ചവെച്ചു. Vedanta Oil & Gas, Vedanta Power എന്നിവ രണ്ടും 5% അപ്പർ സർക്യൂട്ട് പരിധിയിൽ എത്തി, യഥാക്രമം 36.40 രൂപയിലും 45.25 രൂപയിലുമാണ് വ്യാപാരം നടന്നത്. വിഭജിക്കപ്പെട്ട ബിസിനസുകളിൽ ഏറ്റവും മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ചത് Vedanta Iron & Steel ആണ്, ഇത് അതിന്റെ 5% അപ്പർ സർക്യൂട്ട് പരിധിയായ 28.10 രൂപയിൽ ക്ലോസ് ചെയ്തു.

Cairn Oil & Gas വഴി ഇന്ത്യയിലെ പ്രമുഖ സ്വകാര്യ മേഖലയിലെ അപ്‌സ്ട്രീം (upstream) കമ്പനിയെന്ന നിലയിലുള്ള സ്ഥാനമാണ് Vedanta Oil & Gas-ന്റെ വളർച്ചയ്ക്ക് അടിത്തറയിടുന്നത്. 5 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ നിക്ഷേപ പദ്ധതിയുമായി ദിവസം 300,000 മുതൽ 500,000 ബാരൽ വരെ ഉൽപ്പാദന ശേഷി കൈവരിക്കാനാണ് കമ്പനി ലക്ഷ്യമിടുന്നത്. SBI സെക്യൂരിറ്റീസിലെ അനലിസ്റ്റുകൾ ഈ ഓഹരിക്ക് ഒരു ഷെയറിന് 42 രൂപയാണ് ന്യായമായ മൂല്യം (fair value) എന്ന് കണക്കാക്കുന്നത്.

Vedanta Power, Iron & Steel എന്നിവയെക്കുറിച്ചുള്ള വ്യത്യസ്ത അഭിപ്രായങ്ങൾ

Vedanta Power-ന് ശക്തമായ മുന്നേറ്റമുണ്ടെങ്കിലും, അതിന്റെ യഥാർത്ഥ മൂല്യത്തെക്കുറിച്ച് ബ്രോക്കറജുകൾക്കിടയിൽ അഭിപ്രായവ്യത്യാസമുണ്ട്. എസ്റ്റിമേറ്റുകൾ ഗണ്യമായി വ്യത്യാസപ്പെടുന്നു: Kotak Institutional Equities ഇതിന്റെ മൂല്യം ഒരു ഷെയറിന് 60 രൂപയായി കണക്കാക്കുമ്പോൾ, CLSA 35 രൂപ എന്ന കുറഞ്ഞ മൂല്യമാണ് മുന്നോട്ട് വെക്കുന്നത്. 4 GW-ലധികം ഇൻസ്റ്റാൾ ചെയ്ത ശേഷിയുള്ള ഈ കമ്പനി, FY33-ഓടെ ഇന്ത്യയിലെ മികച്ച മൂന്ന് സ്വകാര്യ തെർമൽ പവർ ഉൽപ്പാദകരിൽ ഒന്നാകാൻ ലക്ഷ്യമിടുന്നു.

ആറ് ദിവസത്തെ കുതിപ്പിന് ശേഷവും, SBI സെക്യൂരിറ്റീസിലെ സണ്ണി അഗർവാൾ പോലുള്ള വിദഗ്ധർ Vedanta Iron & Steel-നെ ഒരു സൈക്ലിക്കൽ പ്ലേ (cyclical play) ആയിട്ടാണ് കാണുന്നത്. ഇതിൽ ലാഭസാധ്യതയുണ്ടെങ്കിലും, ഗ്രൂപ്പിന്റെ മറ്റ് സ്ഥിരതയുള്ള ആസ്തികളെ അപേക്ഷിച്ച് ഇതിൽ ഉയർന്ന എക്സിക്യൂഷൻ (execution) റിസ്കും കമ്മോഡിറ്റി റിസ്കും ഉണ്ട്.

അലുമിനിയത്തിലെ വൈരുദ്ധ്യം: വിൽപനയ്ക്കിടയിലും ഒരു "വാങ്ങൽ" (Buy) അവസരമോ?

ഡിമെർജ് ചെയ്ത യൂണിറ്റുകളുടെ കുതിപ്പിന് വിപരീതമായി, Vedanta Aluminium Metal 3.3% ഇടിഞ്ഞ് 464 രൂപയിലെത്തി. എന്നിരുന്നാലും, ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ സെന്റിമെന്റ് ഇപ്പോഴും ശക്തമായ പോസിറ്റീവ് (bullish) നിലപാടിലാണ്. സിറ്റി (Citi) അടുത്തിടെ ഈ ഓഹരിക്ക് 'Buy' റേറ്റിംഗും 560 രൂപ ടാർഗറ്റ് പ്രൈസും നൽകി, ഇത് 17%-ലധികം വളർച്ചാ സാധ്യതയെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

അലുമിനിയം വിപണിയിലെ കുറവ് (deficit) കണക്കാക്കുന്നതിനാലാണ് സിറ്റിയുടെ ഈ ശുഭപ്രതീക്ഷ. വില ടൺ başına 4,000 ഡോളർ വരെ ഉയരാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നാണ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. Balco വിപുലീകരണം, FY28-ഓടെ കമ്പനി നെറ്റ് ക്യാഷ് പൊസിഷനിലേക്ക് എത്തുന്നതിനുള്ള പാത തുടങ്ങിയ പ്രധാന വളർച്ചാ ഘടകങ്ങളെ ബ്രോക്കറേജ് എടുത്തുപറഞ്ഞു. രസകരമായ കാര്യം, ഡിമെർജ് ചെയ്ത ഓഹരികൾ താൽക്കാലികമായ നിക്ഷേപങ്ങളായി (tactical plays) കാണപ്പെടുമ്പോൾ, അലുമിനിയം ഒരു "സ്ട്രക്ചറൽ കമ്പൗണ്ടർ" (structural compounder) ആയിട്ടാണ് കണക്കാക്കപ്പെടുന്നത്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• പ്രകടനത്തിലെ വ്യത്യാസം: വേദാന്തയുടെ വിഭജിക്കപ്പെട്ട കമ്പനികൾ (Oil & Gas, Power, Iron) പ്രതിദിനം 5% ലാഭത്തോടെ വലിയ മുന്നേറ്റം കാണിക്കുമ്പോൾ, അലുമിനിയം താൽക്കാലികമായ വിലയിടിവ് നേരിടുന്നു.
• മൂല്യനിർണ്ണയത്തിലെ വ്യത്യാസം: Vedanta Power-നെ സംബന്ധിച്ച് ബ്രോക്കറജുകൾക്കിടയിൽ വലിയ അഭിപ്രായവ്യത്യാസമുണ്ട്; മൂല്യം ഒരു ഷെയറിന് 35 രൂപ മുതൽ 60 രൂപ വരെയാണ് കണക്കാക്കുന്നത്.
• തന്ത്രപരമായ കാഴ്ചപ്പാട്: ഓയിൽ, അയൺ എന്നിവ സൈക്ലിക്കൽ അല്ലെങ്കിൽ താൽക്കാലിക നിക്ഷേപങ്ങളായി കാണപ്പെടുമ്പോൾ, സിറ്റി പോലുള്ള പ്രമുഖ ബ്രോക്കറജുകൾ വേദാന്ത അലുമിനിയത്തെ ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള വളർച്ചാ സാധ്യതയുള്ള നിക്ഷേപമായിട്ടാണ് കാണുന്നത്.