为什么在市场波动中，印度散户投资者仍拒绝放弃 SIP
尽管基准收益率低迷且外国投资者大量抛售，印度散户投资者仍在加大对定期定额投资计划（SIP）的投入。这种韧性正在重塑国内股票市场的格局，使 SIP 成为市场需求的主要锚点。
抵御全球与局部逆风的韧性
在过去的两个财年中，印度股市面临着重大挑战。根据摩根大通（JP Morgan）最近的一份报告，Nifty 50 指数的两年复合年增长率（CAGR）以卢比计仅为极低的 0.8%。若以美元计，其表现更为低迷，为 -3.2%。
此外，外国组合投资者（FPI）一直在激进抛售，在 2025 财年和 2026 财年期间抛售了价值约 360 亿美元（3.3 万亿卢比）的印度股票。虽然这些数据表明市场正在降温，但国内散户的反应却截然相反，表现出一种无视短期波动的深刻的“设置后即忘”（set-and-forget）心态。
SIP 成为新的需求锚点
数据描绘了印度人参与资本市场方式的巨大结构性转变。在收益率低迷时期，行业每月的 SIP 流入量不仅没有萎缩，反而同比增长了 48%，在 2026 年 5 月达到了惊人的 3100 亿卢比（33 亿美元）。
SIP 已从一种流行的投资工具转变为该行业的根本需求锚点。在 2026 财年，SIP 贡献了股票型和平衡型基金总净流入量的 77%。这种稳定的国内资本流有效地充当了抵御外国机构投资者大规模流出的缓冲垫。
交易与交易所活动的结构性增长
除了直接的共同基金投资外，摩根大通还强调了印度各交易所交易量的巨大扩张。这一增长是由指数期权、每周到期机制以及散户和算法交易者参与度的激增所推动的。行业的平均每日权利金成交额呈现出飞速增长，从 2014 财年的 100 亿卢比攀升至 2026 财年的 6990 亿卢比。
虽然这种高成交量环境通过定价权使交易所和托管机构受益，但报告指出，由于监管机构对总费用率（TER）设置了上限，资产管理公司（AMC）在运营杠杆方面可能会面临限制。
当前势头的潜在风险
尽管前景在很大程度上保持乐观，但报告指出了可能破坏这一趋势的具体风险。首要担忧是如果 SIP 流入量无法保持势头，并长期跌破 2500 亿卢比大关。此外，针对衍生品交易的监管干预或取消每周到期机制可能会显著影响交易量。最后，市场波动性的剧烈飙升可能会考验即使是最有纪律的散户投资者的决心。
核心要点
- 主导需求： SIP 目前占股票型和平衡型基金总流入量的 77%，充当了抵御 FPI 抛售的关键缓冲。
- 巨大增长： 截至 2026 年 5 月，每月 SIP 流入量同比增长 48%，达到 3100 亿卢比。
- 市场转变： 尽管 Nifty 50 的复合年增长率仅为 0.8%，但散户投资者正优先考虑长期纪律，而非短期市场波动。