طرح IRFC عبر عرض البيع (OFS) يبدأ: الحكومة ستبيع حصة 1% عبر عرض البيع

تستعد المؤسسة الهندية لتمويل السكك الحديدية (IRFC) لجذب اهتمام السوق مع بدء الحكومة طرحها لعرض البيع (OFS) للمستثمرين غير الأفراد هذا الأربعاء. تهدف خطوة التخارج هذه إلى إعادة تشكيل نمط مساهمة الشركة في رأس المال مع توفير نقطة دخول جديدة للاعبين المؤسسيين.

تفاصيل عرض البيع وخيار "غرين شو" (Greenshoe Option)

تخطط الحكومة المركزية للتخلص من حصة قدرها 1% في IRFC، وهو ما يعادل 13.06 كرور سهم. ولإدارة التقلبات المحتملة في الطلب، أدرجت الحكومة خيار "غرين شو" (greenshoe option)، مما يسمح ببيع حصة إضافية بنسبة 1% (13.06 كرور سهم أخرى) إذا ظل الإقبال في السوق مرتفعاً.

ومن الأمور الحاسمة للباحثين عن القيمة، تم تحديد الحد الأدنى لسعر هذا الطرح (OFS) عند 91 روبية للسهم الواحد. ويمثل هذا السعر خصماً بنسبة 7.5% مقارنة بسعر إغلاق السهم السابق. وبينما يفتح الجزء المخصص لغير الأفراد يوم الأربعاء، ستتاح للمستثمرين الأفراد فرصة المشاركة بدءاً من يوم الخميس. وتستحوذ الحكومة حالياً على حصة مهيمنة تبلغ 84.65% في الشركة، بينما يمتلك المساهمون الأفراد 9.68%.

الأداء المالي وسياق السوق

يأتي عرض البيع (OFS) في وقت تحافظ فيه IRFC على أداء مالي مستقر رغم التقلبات الأخيرة في سعر السهم. وبالنسبة للربع المنتهي في مارس 2026، سجلت الشركة صافي ربح قدره 1,684 كرور روبية، مما يظهر استقراراً مقارنة بـ 1,682 كرور روبية المسجلة في الربع نفسه من العام الماضي. وعلى صعيد الإيرادات، شهدت الشركة نمواً بنسبة 9% على أساس سنوي، حيث ارتفعت الإيرادات الفصلية إلى 7,336 كرور روبية من 6,723 كرور روبية.

ومع ذلك، واجه السهم تحديات كبيرة مؤخراً؛ حيث انخفضت أسهم IRFC بنسبة 21.8% منذ بداية هذا العام، ويتم تداولها حالياً بأقل بنسبة 60% تقريباً من أعلى مستوى قياسي لها في عام 2024 والبالغ 229 روبية. ورغم هذا التصحيح، تحافظ الشركة على قاعدة ضخمة من الأفراد، حيث تضم أكثر من 50 لـخ (5 ملايين) مساهم صغير في بورصة BSE.

الأهمية الاستراتيجية لعملية التخارج

وباعتبارها الذراع التمويلية المخصصة لوزارة السكك الحديدية، تعد IRFC عنصراً لا غنى عنه لطموحات البنية التحتية في الهند. فهي مسؤولة عن تمويل عمليات شراء العربات والمعدات المتحركة، ومشاريع البنية التحتية للسكك الحديدية، ومختلف النفقات الرأسمالية الضرورية للسكك الحديدية الهندية.

ويعد هذا الطرح (OFS) جزءاً من استراتيجية التخارج الأوسع للحكومة المركزية، وذلك عقب تحركات مماثلة في شركات Coal India وNHPC وGIC. ومن خلال زيادة عدد الأسهم الحرة المتداولة، تهدف الحكومة إلى تحسين سيولة السوق والسماح باكتشاف أفضل للأسعار. ونظراً لأن الحكومة قد مارست بنجاح خيار "غرين شو" في كل عملية طرح (OFS) أطلقتها حتى الآن هذا العام، يراقب المشاركون في السوق عن كثب لمعرفة ما إذا كانت IRFC ستتبع نفس نمط الطلب المرتفع.

النقاط الرئيسية

  • دخول بخصم: تم تحديد الحد الأدنى لسعر الطرح (OFS) عند 91 روبية، مما يوفر خصماً بنسبة 7.5% عن سعر الإغلاق السابق.
  • تفاصيل الحصة: تبيع الحكومة حصة قدرها 1% (13.06 كرور سهم) مع خيار لبيع 1% إضافية عبر خيار "غرين شو".
  • الاستقرار المالي: على الرغم من انخفاض السهم بنسبة 21.8% منذ بداية العام، سجلت IRFC نمواً مستقراً في الإيرادات الفصلية بنسبة 9% على أساس سنوي.