OFS IRFC Dibuka: Pemerintah Akan Menjual 1% Saham melalui Offer for Sale

Indian Railway Finance Corporation (IRFC) bersiap menarik perhatian pasar seiring langkah pemerintah memulai Offer for Sale (OFS) bagi investor non-ritel pada Rabu ini. Langkah divestasi ini bertujuan untuk mengubah pola kepemilikan saham perusahaan sekaligus memberikan titik masuk baru bagi para pemain institusional.

Detail Offer for Sale dan Opsi Greenshoe

Pemerintah Pusat berencana untuk melepas 1% saham di IRFC, yang setara dengan 13,06 crore saham. Untuk mengelola potensi volatilitas permintaan, pemerintah telah menyertakan opsi greenshoe, yang memungkinkan penjualan tambahan 1% saham (13,06 crore saham lainnya) jika minat pasar tetap tinggi.

Hal yang krusial bagi pencari nilai adalah harga dasar (floor price) untuk OFS ini telah ditetapkan sebesar Rs 91 per saham. Harga ini mewakili diskon sebesar 7,5% dibandingkan dengan harga penutupan saham sebelumnya. Meskipun porsi non-ritel dibuka pada hari Rabu, investor ritel akan memiliki kesempatan untuk berpartisipasi mulai hari Kamis. Saat ini, pemerintah memegang saham dominan sebesar 84,65% di perusahaan tersebut, dengan pemegang saham ritel memegang 9,68%.

Kinerja Keuangan dan Konteks Pasar

OFS ini dilakukan pada saat IRFC sedang mempertahankan kinerja keuangan yang stabil meskipun terjadi volatilitas harga saham baru-baru ini. Untuk kuartal yang berakhir pada Maret 2026, perusahaan melaporkan laba bersih sebesar Rs 1.684 crore, menunjukkan stabilitas dibandingkan dengan Rs 1.682 crore yang tercatat pada kuartal yang sama tahun lalu. Dari sisi pendapatan, perusahaan mencatat pertumbuhan tahun-ke-tahun (year-on-year) sebesar 9%, dengan pendapatan kuartalan naik menjadi Rs 7.336 crore dari Rs 6.723 crore.

Namun, saham ini menghadapi hambatan signifikan baru-baru ini. Saham IRFC telah turun sebesar 21,8% sepanjang tahun ini dan diperdagangkan sekitar 60% di bawah rekor tertinggi tahun 2024 sebesar Rs 229. Terlepas dari koreksi ini, perusahaan tetap memiliki basis ritel yang masif, dengan lebih dari 50 lakh pemegang saham kecil di BSE.

Signifikansi Strategis dari Divestasi

Sebagai lengan pembiayaan khusus dari Kementerian Perkeretaapian, IRFC sangat penting bagi ambisi infrastruktur India. Perusahaan ini bertanggung jawab untuk mendanai akuisisi sarana perkeretaapian (rolling stock), proyek infrastruktur kereta api, dan berbagai pengeluaran modal yang penting bagi Indian Railways.

OFS ini merupakan bagian dari strategi divestasi pemerintah pusat yang lebih luas, menyusul langkah serupa di Coal India, NHPC, dan GIC. Dengan meningkatkan free float saham, pemerintah bertujuan untuk meningkatkan likuiditas pasar dan memungkinkan penemuan harga (price discovery) yang lebih baik. Mengingat pemerintah telah berhasil menggunakan opsi greenshoe di setiap OFS yang diluncurkan sepanjang tahun ini, para pelaku pasar mengamati dengan saksama apakah IRFC akan mengikuti pola permintaan tinggi yang sama.

Poin-Poin Penting

  • Entri dengan Diskon: Harga dasar OFS ditetapkan pada Rs 91, menawarkan diskon 7,5% dari harga penutupan sebelumnya.
  • Detail Kepemilikan Saham: Pemerintah menjual 1% saham (13,06 crore saham) dengan opsi untuk menjual tambahan 1% melalui opsi greenshoe.
  • Stabilitas Keuangan: Meskipun terjadi penurunan saham sebesar 21,8% sejak awal tahun, IRFC melaporkan pertumbuhan pendapatan kuartalan yang stabil sebesar 9% secara tahun-ke-tahun.