بورصة الهند الوطنية (NSE) تحافظ على لقب الشركة غير المدرجة الأكثر قيمة في الهند

عززت بورصة الهند الوطنية (NSE) هيمنتها في القطاع الخاص، محتفظة بمكانتها كأكثر الشركات غير المدرجة قيمة في الهند. ووفقاً لتقرير "Burgundy Private Hurun India 500" لعام 2025، تبلغ قيمة البورصة رقماً مذهلاً قدره 4.86 لتر كرور روبية، متفوقة بذلك على عمالقة الصناعة مثل Serum Institute of India وAdani Properties.

NSE تستعد لطرح عام أولي تاريخي بقيمة 30,000 كرور روبية

يأتي تصدر NSE للمرتبة الأولى في لحظة محورية مع توجهها نحو الإدراج العام. فقد قدمت البورصة مؤخراً أوراقاً تمهيدية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) لطرح عام أولي (IPO) تُقدر قيمته بنحو 30,000 كرور روبية. وفي حال نجاحه، من المتوقع أن يكون هذا أكبر طرح عام في تاريخ سوق الأسهم الهندية.

ويكشف مسودة نشرة الإصدار التمهيدية (DRHP) أن الطرح العام سيكون بالكامل عبارة عن "عرض للبيع" (OFS) يشمل 14.89 كرور سهم. وتشمل قائمة المساهمين الرئيسيين الراغبين في التخارج كل من State Bank of India، الذي سيبيع ما يصل إلى 2.48 كرور سهم، وشركة MS Strategic (Mauritius) Limited بواقع 1.60 كرور سهم. ومن الجدير بالذكر أن مؤسسة التأمين على الحياة في الهند (LIC)، وهي أكبر مساهم بحصة تبلغ 10.72%، لن تبيع أي أسهم في هذه الجولة.

تحولات في التقييم والهيمنة القطاعية

بينما تتصدر NSE الشركات غير المدرجة، يظهر المشهد الأوسع لـ "India Inc" علامات على نمو انتقائي. فقد شهدت القيمة الإجمالية لأكثر 10 شركات غير حكومية قيمة في الهند انخفاضاً قدره 11 لتر كرور روبية، لتتراجع من 97 لتر كرور روبية إلى 86 لتر كرور روبية. ورغم هذا الانخفاض، لا تزال هذه الشركات العشر الكبرى ثقلاً اقتصادياً، حيث تمثل ما يقرب من ربع الناتج المحلي الإجمالي للهند.

ويسلط التقرير الضوء على تحول في توجهات المستثمرين، حيث يتم إعطاء الأولوية للمؤشرات الأساسية — مثل العائد على حقوق الملكية (ROE)، وتوليد النقد، وقوة الميزانية العمومية — على حساب روايات النمو القائمة على المضاربة. ومن بين 500 شركة تم تتبعها، سجلت 198 شركة فقط زيادة في قيمتها، مما يشير إلى سوق أكثر تمييزاً وفطنة.

الرابحون ذوو النمو المرتفع والتوجهات الناشئة

بينما واجهت العديد من الشركات ضغوطاً في التقييم، شهد العديد من اللاعبين ذوي النمو المرتفع خلق قيمة انفجارية. وتصدرت منصة التكنولوجيا المالية Groww القائمة بارتفاع هائل في قيمتها بنسبة 430%، تلتها Adani Properties بنسبة 301% وAther Energy بنسبة 224%. ومن الأسماء البارزة الأخرى Meesho، التي قفزت قيمتها بنسبة 164%.

وتشمل الاتجاهات الرئيسية التي حددها تقرير Hurun India 500 ما يلي:

• قوة قطاعية متنوعة: تمثيل قوي من قطاعات السلع الاستهلاكية (Haldiram)، والتكنولوجيا المالية (Razorpay)، والطاقة المتجددة (Greenko).
• التوسع الجغرافي: لم يعد خلق القيمة مقتصرًا على المدن الكبرى، حيث ضمت القائمة شركات من مدن الفئة الثانية والثالثة (Tier-2 and Tier-3) مثل Rajkot وBikaner وKumbakonam.
• فئات أصول جديدة: صعود الرياضة كفئة أصول مهمة، مع ظهور فرق بارزة في الدوري الهندي الممتاز (IPL) مثل Chennai Super Kings وKolkata Knight Riders في التصنيفات.

أهم النقاط المستخلصة

• هيمنة NSE: بتقييم قدره 4.86 لتر كرور روبية، تظل NSE الشركة غير المدرجة الأولى في الهند قبل طرحها العام الأولي المرتقب الذي قد يحطم الأرقام القياسية بقيمة 30,000 كرور روبية.
• النمو القائم على المؤشرات الأساسية: يتجه المستثمرون بعيداً عن الروايات المجردة، ويكافئون الشركات ذات التدفقات النقدية والميزانيات العمومية القوية.
• الرابحون في النمو الفائق: تقود شركات التكنولوجيا المالية والشركات المرتبطة بالمركبات الكهربائية (EV) مثل Groww وAther Energy مسيرة الزيادات السريعة في التقييم.