বিদেশি বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাবর্তন শুরু হওয়ায় ভারত বড় ধরনের পুনরুদ্ধারের পথে
ভারতীয় শেয়ার বাজার একটি উল্লেখযোগ্য পুনরুত্থানের দ্বারপ্রান্তে দাঁড়িয়ে আছে, যেখানে বৈশ্বিক প্রাতিষ্ঠানিক আগ্রহ বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে। BlackRock Investment Institute-এর APAC অঞ্চলের চিফ ইনভেস্টমেন্ট স্ট্র্যাটেজিস্ট বেন পাওয়েলের মতে, বর্তমান বাজার পরিস্থিতি ভারতের জন্য একটি বিশাল পুনরুদ্ধার পর্যায়ের কেবল "প্রথম ইনিংসের আগের" মুহূর্ত মাত্র।
জ্বালানি খাতের অনুকূল পরিস্থিতি এবং বৈশ্বিক সামষ্টিক পরিবর্তনসমূহ
ভারতের আসন্ন প্রবৃদ্ধির অন্যতম প্রধান অনুঘটক হলো বিশ্ববাজারে তেলের দাম স্বাভাবিক হওয়া। মধ্যপ্রাচ্যের শিপিং লেন বা নৌপথগুলো পুনরায় খুলে যাওয়া এবং ট্যাঙ্কারগুলোর চলাচল স্বাভাবিক হওয়ার ফলে তেলের দাম যুদ্ধের আগের স্তরে ফিরে আসার প্রবণতা দেখাচ্ছে। ভারতের মতো একটি দেশ, যা বিশ্বের অন্যতম বৃহত্তম জ্বালানি আমদানিকারক, তার জন্য এই পরিবর্তনটি একটি বিশাল অর্থনৈতিক অনুঘটক হিসেবে কাজ করবে।
পাওয়েল উল্লেখ করেছেন যে, সাম্প্রতিক সময়ে ভারতীয় বাজারের নিম্নমুখী পারফরম্যান্স অভ্যন্তরীণ অব্যবস্থাপনার প্রতিফলন ছিল না, বরং এটি দুটি বৈশ্বিক প্রবণতার "ভুল দিকে" থাকার ফল ছিল: এআই (AI) বিপ্লব এবং জ্বালানি সংকট। জ্বালানির দাম স্থিতিশীল হওয়ার সাথে সাথে ভারতীয় অর্থনীতির কাঠামোগত বাধাগুলো দূর হচ্ছে, যা জ্বালানি-নির্ভর খাতগুলোর জন্য একটি "উজ্জ্বল" সম্ভাবনা তৈরি করছে।
কেন বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা (FIIs) ফিরে আসছেন
সাম্প্রতিক অস্থিরতা সত্ত্বেও, পাওয়েল যুক্তি দেন যে, "পিস প্রিমিয়াম" (peace premium) এবং স্থিতিশীল জ্বালানি খরচের সুবিধাগুলো এখনও ভারতীয় ইক্যুইটির মূল্যে পুরোপুরি প্রতিফলিত হয়নি। তিনি বর্তমান প্রবেশের সময়টিকে অত্যন্ত আকর্ষণীয় বলে বর্ণনা করেছেন এবং উল্লেখ করেছেন যে, ঐতিহাসিক মানদণ্ডে বর্তমান ভ্যালুয়েশন বা মূল্যায়ন "খুবই সস্তা" মনে হচ্ছে।
প্রত্যাশা করা হচ্ছে যে, পুনরুদ্ধারের এই চক্রটি একটি ধ্রুপদী মোমেন্টাম প্যাটার্ন অনুসরণ করবে: প্রাথমিক বিদেশি কেনাকাটা বাজারের আত্মবিশ্বাস ফিরিয়ে আনবে এবং পরবর্তীতে দামের বৃদ্ধি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগের একটি দ্বিতীয় জোয়ার নিয়ে আসবে। গুরুত্বপূর্ণভাবে, পাওয়েল পরামর্শ দিয়েছেন যে, সাধারণ বিনিয়োগকারীদের আসার আগে এই মুনাফা অর্জনের সুযোগটি কমে আসছে।
নজর রাখার মতো প্রধান খাতসমূহ: ব্যাংক, নির্মাণ এবং আত্মনির্ভরতা
বিদেশি পুঁজি যখন ভারতীয় ইকোসিস্টেমে পুনরায় প্রবাহিত হতে শুরু করবে, তখন নির্দিষ্ট কিছু থিম বিনিয়োগের ক্ষেত্রে প্রাধান্য বিস্তার করবে বলে ধারণা করা হচ্ছে। পাওয়েল তিনটি গুরুত্বপূর্ণ ক্ষেত্র চিহ্নিত করেছেন:
- ব্যাংকিং এবং নির্মাণ: এটি মূলত বাহ্যিক বৈশ্বিক চক্রের পরিবর্তে ভারতের শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ প্রবৃদ্ধির গল্পের মাধ্যমে পরিচালিত হবে।
- আত্মনির্ভরতা বাণিজ্য: "মেড-ইন-ইন্ডিয়া" সক্ষমতার দিকে একটি থিম্যাটিক পরিবর্তন। পাওয়েল উল্লেখ করেছেন যে, জ্বালানি, প্রতিরক্ষা এবং প্রযুক্তিতে দেশগুলোর স্বায়ত্তশাসন খোঁজার বৈশ্বিক প্রবণতা সেই সমস্ত ভারতীয় কোম্পানিগুলোকে সুবিধা দেবে যারা এই লক্ষ্যের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।
- কৌশলগত স্বাধীনতা: প্রতিরক্ষা, দেশীয় প্রযুক্তি এবং জ্বালানি স্বাধীনতার সাথে যুক্ত স্টকগুলো ক্রমবর্ধমান খণ্ডিত বৈশ্বিক ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতির প্রধান সুবিধাভোগী হিসেবে নিজেদের অবস্থান তৈরি করেছে।
যদিও BlackRock এআই (AI) অবকাঠামো—যেমন ডেটা সেন্টার এবং চিপের বিশাল এবং অবমূল্যায়িত চাহিদার কারণে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ওপর শক্তিশালী "ওভারওয়েট" (overweight) অবস্থান বজায় রেখেছে, তবে অভ্যন্তরীণ শক্তি এবং বাহ্যিক চাপের প্রশমনের অনন্য সমন্বয়ের কারণে ভারতের প্রেক্ষাপট ক্রমশ আকর্ষণীয় হয়ে উঠছে।
মূল বিষয়সমূহ
- প্রাথমিক পর্যায়ের পুনরুদ্ধার: বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীরা কেবল ভারতকে নতুন করে আবিষ্কার করার প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে, যেখানে বর্তমান ভ্যালুয়েশন ঐতিহাসিকভাবে সস্তা।
- অনুঘটক হিসেবে জ্বালানি: তেলের দাম স্থিতিশীল হওয়া ভারতের অর্থনীতির জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সামষ্টিক অর্থনৈতিক অনুঘটক হিসেবে কাজ করছে।
- স্বায়ত্তশাসনের ওপর গুরুত্ব: প্রতিরক্ষা, প্রযুক্তি এবং জ্বালানিতে "আত্মনির্ভরতা" থিমটি ফিরতি FII পুঁজির একটি প্রধান চালিকাশক্তি হবে বলে আশা করা হচ্ছে।