মহারাষ্ট্রে মর্মান্তিক ঘটনার পর F&O ট্রেডিংয়ের জন্য মানদণ্ড নির্ধারণের আহ্বান নীলেশ শাহের
মহারাষ্ট্রে একটি মর্মান্তিক ঘটনা, যেখানে শেয়ার বাজারে ব্যাপক লোকসানের পর একজন স্কুল প্রধান কথিতভাবে তাঁর পরিবার এবং নিজেকে হত্যা করেছেন, তা অনিয়ন্ত্রিত ডেরিভেটিভস ট্রেডিং নিয়ে বিতর্ক পুনরায় উসকে দিয়েছে। শিল্প নেতারা এখন খুচরা বিনিয়োগকারীদের "দ্রুত ধনী হওয়ার" ফাঁদ থেকে রক্ষা করতে আরও কঠোর সুরক্ষার দাবি জানাচ্ছেন, যা ব্যাপক আর্থিক ধ্বংসের কারণ হয়ে দাঁড়িয়েছে।
ফটকা বা স্পেকুলেটিভ ট্রেডিংয়ের মানবিক মূল্য
মহারাষ্ট্রের সোলাপুর জেলার এই ট্র্যাজেডি আর্থিক মহলে ব্যাপক চাঞ্চল্য সৃষ্টি করেছে। ৪১ বছর বয়সী জেলা পরিষদ স্কুলের প্রধান যোগেশ পাটিল কথিতভাবে তাঁর স্ত্রী ও দুই সন্তানকে বিষ খাইয়ে হত্যা করার পর আত্মহত্যা করেছেন। প্রাথমিক তদন্তে জানা গেছে যে, পাটিল শেয়ার বাজারে প্রায় ১.৮ কোটি টাকা লোকসান করেছিলেন এবং এমনকি তাঁর ট্রেড করার জন্য আত্মীয়স্বজনের কাছ থেকে প্রচুর ঋণও নিয়েছিলেন।
এই চরম ঘটনাটি খুচরা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ক্রমবর্ধমান দুর্দশার চিত্রটি তুলে ধরে। কোটাক এএমসি (Kotak AMC)-র ম্যানেজিং ডিরেক্টর নীলেশ শাহ উল্লেখ করেছেন যে, এই ধরনের ট্র্যাজেডিগুলো সংবাদ শিরোনামে এলেও, আর্থিক ধ্বংসের আরও অনেক ঘটনা রিপোর্ট না হয়েই থেকে যায়, যা প্রায়শই দ্রুত সম্পদ অর্জনের বিপজ্জনক আকর্ষণে চালিত হয়।
ক্রমবর্ধমান লোকসান এবং SEBI-র বাস্তব চিত্র
ফিউচারস অ্যান্ড অপশনস (F&O) সেগমেন্টে লোকসানের পরিমাণ বিস্ময়কর। বাজার নিয়ন্ত্রক সংস্থা SEBI-র তথ্য অনুযায়ী, ২০২৫ অর্থবর্ষে ইকুইটি ডেরিভেটিভস সেগমেন্টে খুচরা ব্যক্তিগত ট্রেডারদের নিট লোকসান বেড়ে ১.০৫ লক্ষ কোটি টাকায় দাঁড়িয়েছে। এটি ২০২৪ অর্থবর্ষে হওয়া ৭৪,৮১২ কোটি টাকার লোকসানের তুলনায় ৪১% বৃদ্ধি নির্দেশ করে।
এই ট্রেডারদের সাফল্যের হার আরও বেশি উদ্বেগজনক: SEBI-র গবেষণা নির্দেশ করে যে, ডেরিভেটিভস ট্রেডিংয়ে প্রায় ৯১% খুচরা ট্রেডার টাকা হারান। ২০২২ থেকে ২০২৫ অর্থবর্ষের মধ্যে, ডেরিভেটিভসে ভারতীয় খুচরা ফটকা ব্যবসায়ীদের মোট লোকসান ২.৮০ লক্ষ কোটি টাকা ছাড়িয়ে গেছে, যা ফটকা বা স্পেকুলেটিভ অংশগ্রহণের একটি পদ্ধতিগত সমস্যাকে নির্দেশ করে।
ন্যূনতম যোগ্যতার মানদণ্ডের জন্য চাপ
এই পরিসংখ্যানের পরিপ্রেক্ষিতে, বাজারের বিশিষ্ট ব্যক্তিত্বরা কাঠামোগত পরিবর্তনের পক্ষে মত দিচ্ছেন। নীলেশ শাহ প্রস্তাব করেছেন যে, ডেরিভেটিভস মার্কেটে ট্রেড করার অনুমতি দেওয়ার আগে ট্রেডারদের জন্য ন্যূনতম যোগ্যতা বা মানদণ্ড পূরণ করা বাধ্যতামূলক করা হোক।
এই মনোভাবের প্রতিফলন ঘটেছে NSE-এর CEO আশীষকুমার চৌহানের বক্তব্যে, যিনি যুক্তি দিয়েছেন যে ভারতের মতো একটি উন্নয়নশীল অর্থনীতির জন্য সমাজের নিম্নস্তরের মানুষকে অতিরিক্ত ফটকা কারবারে (speculation) লিপ্ত হতে দেওয়া সম্ভব নয়। চৌহান পরামর্শ দিয়েছেন যে, অরক্ষিত জনগোষ্ঠীকে উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ ইনস্ট্রুমেন্টে তাদের কষ্টার্জিত অর্থ অপচয় করা থেকে রক্ষা করতে সরকার এবং এক্সচেঞ্জগুলোর পক্ষ থেকে আরও নিয়ন্ত্রণ অনিবার্য।
করের মাধ্যমে সরকারি হস্তক্ষেপ
ভারত সরকার ইতিমধ্যেই "সত্তা" (ফটকা কারবার) নিরুৎসাহিত করতে রাজস্ব নীতি ব্যবহার করতে শুরু করেছে। কেন্দ্রীয় বাজেটে অর্থমন্ত্রী নির্মলা সীতারামন বিশেষভাবে F&O সেগমেন্টকে লক্ষ্য করে সিকিউরিটিজ ট্রানজ্যাকশন ট্যাক্স (STT)-এ উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধির ঘোষণা করেছেন।
প্রধান পরিবর্তনগুলোর মধ্যে রয়েছে:
- ফিউচারস-এর ওপর STT ০.০২% থেকে বাড়িয়ে ০.০৫% করা।
- অপশন প্রিমিয়ামের ওপর STT ০.১% থেকে বাড়িয়ে ০.১৫% করা।
- অপশন এক্সারসাইজের ওপর STT ০.১% থেকে বাড়িয়ে ০.১২৫% করা।
সরকার মনে করে যে, এই পদক্ষেপগুলোর উদ্দেশ্য হলো একটি "কোর্স কারেকশন" প্রদান করা এবং উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ফটকা কারবার থেকে উদ্ভূত ব্যাপক ক্ষতি থেকে ক্ষুদ্র বিনিয়োগকারীদের রক্ষা করা।
মূল বিষয়সমূহ
- বিপুল খুচরা লোকসান: F&O-তে ৯১% খুচরা ট্রেডার অর্থ হারান, যার ফলে FY25-এ নিট লোকসান ১.০৫ লক্ষ কোটি টাকায় পৌঁছেছে।
- নিয়ন্ত্রক দাবি: অদক্ষ খুচরা বিনিয়োগকারীদের উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ ডেরিভেটিভস ট্রেডিংয়ে প্রবেশ করা থেকে বিরত রাখতে শিল্প নেতারা বাধ্যতামূলক যোগ্যতা যাচাই পরীক্ষার দাবি জানাচ্ছেন।
- রাজস্ব প্রতিবন্ধকতা: অতিরিক্ত ফটকা কারবার নিয়ন্ত্রণ করতে এবং ক্ষুদ্র বিনিয়োগকারীদের রক্ষা করতে সরকার ফিউচারস এবং অপশনসের ওপর STT বাড়িয়েছে।