Nilesh Shah Gesa Kriteria Dagangan F&O Susulan Insiden Tragis di Maharashtra
Satu insiden memilukan di Maharashtra, di mana seorang pengetua sekolah didakwa membunuh keluarganya dan membunuh diri susulan kerugian besar dalam pasaran saham, telah menyemarakkan semula perdebatan mengenai dagangan derivatif yang tidak dikawal selia. Pemimpin industri kini menuntut perlindungan yang lebih ketat untuk melindungi pelabur runcit daripada perangkap "cepat kaya" yang menyebabkan kemusnahan kewangan secara meluas.
Kos Manusia dalam Dagangan Spekulatif
Tragedi di daerah Solapur, Maharashtra, telah mengejutkan komuniti kewangan. Yogesh Patil, seorang pengetua sekolah Zilla Parishad berusia 41 tahun, didakwa meracuni isteri dan dua anaknya sebelum membunuh diri. Siasatan awal menunjukkan bahawa Patil telah mengalami kerugian kira-kira Rs 1.8 crore dalam pasaran saham, malah meminjam dalam jumlah yang besar daripada saudara-mara untuk membiayai dagangannya.
Kes ekstrem ini menonjolkan corak tekanan yang semakin meningkat dalam kalangan pelabur runcit. Nilesh Shah, Pengarah Urusan Kotak AMC, menyatakan bahawa walaupun tragedi sedemikian menjadi tajuk utama berita, banyak lagi kes kemusnahan kewangan yang tidak dilaporkan, yang sering didorong oleh daya tarikan berbahaya kekayaan segera.
Kerugian yang Meningkat dan Semakan Realiti SEBI
Skala kerugian dalam segmen Futures and Options (F&O) adalah sangat mengejutkan. Menurut data daripada pengawal selia pasaran SEBI, pedagang individu runcit dalam segmen derivatif ekuiti melihat kerugian bersih mereka melonjak kepada Rs 1.05 lakh crore pada tahun fiskal 2025. Ini mewakili peningkatan mendadak sebanyak 41% daripada Rs 74,812 crore yang hilang pada tahun fiskal 2024.
Apa yang lebih membimbangkan adalah kadar kejayaan bagi pedagang ini: penyelidikan SEBI menunjukkan bahawa kira-kira 91% pedagang runcit mengalami kerugian dalam dagangan derivatif. Antara FY22 dan FY25, jumlah kerugian bagi spekulator runcit India dalam derivatif melebihi Rs 2.80 lakh crore, yang menekankan isu sistemik dalam penyertaan spekulatif.
Desakan untuk Kriteria Kelayakan Minimum
Mengambil kira angka-angka ini, tokoh-tokoh pasaran terkemuka sedang menyokong perubahan struktur. Nilesh Shah telah mencadangkan agar pedagang diwajibkan lulus kriteria kelayakan minimum sebelum dibenarkan berdagang dalam pasaran derivatif.
Sentimen ini turut disuarakan oleh CEO NSE, Ashishkumar Chauhan, yang berhujah bahawa ekonomi yang sedang membangun seperti India tidak mampu membiarkan golongan strata bawah masyarakat terlibat dalam spekulasi yang berlebihan. Chauhan mencadangkan bahawa lebih banyak peraturan daripada kerajaan dan bursa adalah tidak dapat dielakkan bagi menghalang populasi yang rentan daripada membazirkan wang hasil titik peluh mereka pada instrumen berisiko tinggi.
Campur Tangan Kerajaan Melalui Percukaian
Kerajaan India telah mula menggunakan dasar fiskal untuk menghalang "satta" (spekulasi). Dalam Belanjawan Kesatuan, Menteri Kewangan Nirmala Sitharaman mengumumkan kenaikan ketara dalam Cukai Transaksi Sekuriti (STT) yang menyasarkan segmen F&O secara khusus.
Perubahan utama termasuk:
- Menaikkan STT pada kontrak hadapan (futures) daripada 0.02% kepada 0.05%.
- Meningkatkan STT pada premium opsyen kepada 0.15% (daripada 0.1%).
- Meningkatkan STT pada pelaksanaan opsyen kepada 0.125% (daripada 0.1%).
Kerajaan menegaskan bahawa langkah-langkah ini bertujuan untuk menyediakan "pembetulan haluan" dan melindungi pelabur kecil daripada kerugian besar yang dikaitkan dengan spekulasi frekuensi tinggi.
Rumusan Utama
- Kerugian Besar Peruncit: 91% pedagang runcit mengalami kerugian dalam F&O, dengan kerugian bersih mencecah Rs 1.05 lakh crore pada FY25.
- Tuntutan Kawal Selia: Pemimpin industri sedang menyeru agar peperiksaan kelayakan mandatori diadakan bagi menghalang pelabur runcit yang tidak terlatih daripada memasuki perdagangan derivatif berisiko tinggi.
- Penghalang Fiskal: Kerajaan telah meningkatkan STT pada kontrak hadapan (futures) dan opsyen untuk mengekang spekulasi berlebihan dan melindungi pelabur kecil.