Erholung der Gewinne in FY27 wird die nächste große Rallye am indischen Markt antreiben
Während die globalen geopolitischen Spannungen Anzeichen einer Entspannung zeigen, befinden sich die indischen Aktienmärkte weiterhin in einer Phase vorsichtiger Konsolidierung. Marktexperten deuten darauf hin, dass die nächste signifikante Aufwärtsbewegung nicht allein durch makroökonomische Schlagzeilen ausgelöst wird, sondern durch die fundamentale Stärke der Gewinnprognosen im Hinblick auf das Geschäftsjahr FY27.
Geopolitische Entlastung vs. Markt-Vorsicht
Die globalen Märkte beobachten derzeit ein potenzielles Abkommen zwischen den USA und dem Iran, das für die dringend benötigte Entlastung hinsichtlich geopolitischer Risiken und der Volatilität von Rohöl gesorgt hat. Diese makroökonomische Positivität hat sich jedoch noch nicht in einer breit angelegten Rallye indischer Aktien niedergeschlagen.
Rajeev Agrawal vom DoorDarshi India Fund merkt an, dass die Beseitigung von Unsicherheit zwar ein positives Zeichen sei, Anleger jedoch hinsichtlich spezifischer Klauseln, wie etwa potenzieller Schifffahrtsgebühren durch die Straße von Hormus, wachsam bleiben müssen. Die aktuelle Marktstimmung spiegelt eher ein Umfeld wider, das stark auf Bewertungen achtet, als einen vollumfänglichen „Risk-on“-Modus. Anstatt einer scharfen Preiskorrektur durchläuft der Markt eine gesunde Zeitkorrektur, die die Bewertungen wieder näher an ihre historischen Medianwerte bringt.
Die entscheidende Rolle der Gewinne in FY27
Unter Marktanalysten herrscht Konsens darüber, dass die nächste bedeutsame Phase der Marktaufwärtsbewegung von der tatsächlichen Gewinnentwicklung abhängen wird. Während die Bewertungen komfortabler geworden sind, suchen Investoren nach konkreten Wachstumspfaden, um eine weitere Expansion zu rechtfertigen.
Agrawal betont, dass eine verbesserte Gewinnprognose, insbesondere in den Smallcap- und Midcap-Segmenten, der primäre Treiber für die Marktunterstützung sein wird, während wir uns FY27 nähern. Bis Unternehmen ein robustes Gewinnwachstum vorweisen können, wird der Markt wahrscheinlich gedämpft bleiben und Euphoriephasen vermeiden, die zu Instabilität führen könnten.
Globale Zinssätze und Kapitalflüsse
Der globale Zinszyklus bleibt eine bedeutende Variable für die indischen Märkte. Da die US-Notenbank (Federal Reserve), die Bank of Japan und die Bank of England gleichermaßen unter Beobachtung stehen, könnte jede Verschiebung hin zu einer restriktiveren Geldpolitik die Kapitalflüsse beeinflussen.
Wenn die großen Volkswirtschaften beginnen, die Zinsen zu straffen oder zu normalisieren, könnte dies Indien tatsächlich zugutekommen, indem die inländischen Anleiherenditen attraktiver werden, was potenziell Kapital im Land hält. Während die Zuflüsse heimischer institutioneller Anleger ein Pfeiler der Stärke bleiben, stellen die anhaltenden Abflüsse ausländischer institutioneller Investoren (FIIs) weiterhin einen Grund zur Besorgnis dar, der eine sorgfältige Überwachung erfordert, um die Marktstabilität zu gewährleisten.
Sektorale Präferenzen: Immobilien und Finanzwesen
Trotz der allgemeinen Marktvorsicht zeigen spezifische inländische Themen weiterhin Stärke. Agrawal hebt zwei Schlüsselsektoren hervor:
- Immobilien: Dieser Sektor profitiert von einem strukturellen Übergang von unorganisierten zu organisierten Akteuren. Ein starkes Momentum bei den Vorverkäufen und robuste Projektpipelines in wichtigen städtischen Märkten deuten darauf hin, dass die zugrunde liegende Nachfrage weiterhin widerstandsfähig ist.
- Finanzwesen: Bei Kreditinstituten bleibt die Haltung bullisch. Jüngste Kurskorrekturen haben selektive Akkumulationsmöglichkeiten für Anleger geschaffen, die auf langfristige Werte setzen.
Wichtigste Erkenntnisse
- Gewinngetriebenes Wachstum: Es wird erwartet, dass der nächste große Marktaufwärtsbewegung durch die Erholung der Unternehmensgewinne getrieben wird, insbesondere mit Blick auf den Horizont des Geschäftsjahres 2027 (FY27).
- Normalisierung der Bewertung: Der Markt durchläuft derzeit eine gesunde Zeitkorrektur, die die Bewertungen näher an die Medianwerte bringt und das Risiko eines plötzlichen Crashs verringert.
- Inländische Stärke: Während die FII-Abflüsse anhalten, bleiben starke inländische Zuflüsse und das Momentum in Sektoren wie Immobilien und Finanzwesen entscheidend für die Stabilität.