Abgespaltene Vedanta-Aktien fallen um 5 %: Ein Leitfaden für strategische Anleger

Die massive Unternehmensumstrukturierung der Vedanta Group ist in eine volatile Phase eingetreten, da die neu börsennotierten Unternehmen unter Verkaufsdruck geraten. Nach ihrem Debüt verzeichneten Vedanta Aluminium, Vedanta Oil & Gas und Vedanta Power am zweiten Handelstag jeweils Kursrückgänge von bis zu 5 %.

Marktvolatilität nach der wegweisenden Abspaltung

Die Abspaltung, eine der größten Umstrukturierungen im indischen Metall- und Bergbausektor, hat unmittelbar nach der Notierung signifikante Kurskorrekturen ausgelöst. Am Dienstag erreichte Vedanta Aluminium eine 5-prozentige Handelsunterbrechung (Lower Circuit) bei 475,65 Rs, während Vedanta Oil & Gas ebenfalls die 5-Prozent-Grenze bei 35,20 Rs berührte. Vedanta Power verzeichnete einen ähnlichen Einbruch von 5 % zur Eröffnung, zeigte jedoch etwas mehr Widerstandsfähigkeit, indem es im Laufe der Sitzung etwas Boden gutmachte. Bemerkenswert ist, dass alle vier neu notierten Aktien derzeit im Trade-to-Trade (T2T)-Segment geführt werden, was eine obligatorische Lieferung für jede Transaktion erfordert.

Vedanta Aluminium: Das „Kronjuwel“ der Gruppe

Trotz des jüngsten Kursabfalls bleiben Marktanalysten hinsichtlich Vedanta Aluminium überwiegend bullish. Mit einer massiven Marktkapitalisierung von etwa 2,06 Lakh Crore Rs hat es sich als Schwergewicht des abgespaltenen Universums etabliert.

Experten von Ashika Capital und ICICI Securities heben mehrere Wachstumskatalysatoren hervor:

• Kapazitätserweiterung: Das Unternehmen plant, seine Produktionskapazität durch geplante Investitionen in Höhe von 13.226 Crore Rs bis zum Geschäftsjahr 28 auf 60 Lakh Tonnen pro Jahr zu verdoppeln.
• Angebotsdefizite: Geopolitische Spannungen könnten zu einem weltweiten Aluminium-Angebotsdefizit führen, was ein erhebliches Aufwärtspotenzial bietet.
• Finanzielle Stärke: Analysten erwarten, dass die Verschuldung weiterhin einen Abwärtstrend beibehält, während die Gruppe jährliche Investitionsausgaben (Capex) von 1,8–2,0 Mrd. USD bewältigt.

Bewertung von Vedanta Oil & Gas und Vedanta Power

Während Aluminium als primärer Wachstumsmotor angesehen wird, bieten die anderen Unternehmen unterschiedliche Risiko-Rendite-Profile.

Vedanta Oil & Gas: Mit dem prominenten Cairn Oil & Gas beherbergt dieses Unternehmen den führenden Upstream-Akteur des privaten Sektors in Indien. Durch eine geplante Investition von 5 Mrd. USD wird ein Produktionsniveau von 300.000 bis 500.000 Barrel pro Tag angestrebt. Sunny Agrawal von SBI Securities schlägt einen fairen Wert von 42 Rs pro Aktie für dieses Unternehmen vor.

Vedanta Power: Dieses Segment verfügt über eine installierte Kapazität von mehr als 4 GW in mehreren indischen Bundesstaaten. Während das Management anstrebt, bis zum Geschäftsjahr 2033 (FY33) einer der drei größten privaten thermischen Stromerzeuger Indiens zu werden, sind sich die Broker hinsichtlich der Bewertung uneins. Die Schätzungen reichen von nur 35 Rs (CLSA) bis hin zu 60 Rs (Kotak Institutional Equities). Analysten weisen darauf hin, dass das Segment zwar durch Stromabnahmeverträge eine gute Umsatzsichtbarkeit bietet, es jedoch eher für einkommensorientierte Anleger als für aggressive Wachstumsanleger geeignet sein könnte.

Wichtigste Erkenntnisse

• Aluminium ist der Wachstumstreiber: Aufgrund seiner Größe und der aggressiven Kapazitätserweiterungspläne gilt Vedanta Aluminium weithin als die attraktivste langfristige Investition unter den ausgegliederten Unternehmen.
• Öl & Gas setzt auf Skalierung: Vedanta Oil & Gas positioniert sich für ein signifikantes Volumenwachstum durch massive Investitionsausgaben in der Upstream-Produktion.
• Strom für Erträge, nicht für Wachstum: Vedanta Power bietet stabile Einnahmen durch bestehende Versorgungsverträge, was es eher zu einem taktischen Investment als zu einer Hochwachstumschance macht.